Els inversors s'han centrat en una perspectiva excel·lent per als grans bancs nacionals, amb Barclays previstes una pujada del preu de l'acció del 20% per al 2018. Tot i això, els informes de Barron, les taxes d'interès més elevades, el creixement més ràpid dels préstecs i la nova llei fiscal permetran als bancs regionals que van restar els seus germans més grans el 2017 per liderar el pack el 2018.
Matt Olney, analista d’investigació de renda variable de la firma bancària d’inversions Stephens Inc., basada en Arkansas, va compartir aquestes eleccions amb Barron:
- Independent Bank Group Inc. (IBTX) BancorpSouth Bank (BXS) TriState Capital Holdings Inc. (TSC) Home BancShares Inc. (HOMB) CBTX Inc. (CBTX) Triumph Bancorp Inc. (TBK).
Controladors de benefici macro
L’augment dels tipus d’interès ajudarà els bancs regionals ja que això els permetrà augmentar la distribució o marge de benefici entre el que paguen als dipositaris i cobrar dels prestataris, segons Olney. De fet, afegeix, les taxes cobrades als prestataris han augmentat més ràpidament que els rendiments obtinguts pels dipositants, i espera que aquests marges creixin encara més el 2018.
Mentrestant, Olney diu a Barron que els bancs regionals semblen haver mantingut la qualitat creditícia dels seus préstecs. El creixement del préstec va ser decebedor el 2017, i la clau desconeguda per al 2018 és si pot accelerar. En cas afirmatiu, indica, "això serà un any fantàstic per als bancs".
A curt termini, pot haver-hi certa turbulència en els ingressos del 4T dels bancs, principalment motivada per càrrecs únics relacionats amb la nova legislació fiscal federal. Tot i això, la imatge de benefici a llarg termini sembla brillant.
Contes específics
El Grup Independent Bank compta amb una atractiva barreja de creixement de préstecs orgànics i adquirits, explica Olney a Barron. Amb seu a Texas, ara entra en un "mercat de creixement fort" a Denver mitjançant una adquisició que ha estat aplaudida pels inversors, afegeix. El Grup Banc Independent va augmentar el 9% el 2017 i s’ha avançat un 4, 5% per al 2018, fins a les 11:00 hores del dijous a Nova York.
BancorpSouth va tenir diverses adquisicions per part dels reguladors, però Olney espera que aquestes ofertes tanquin a principis del 2018. L’acció va augmentar el 3, 5% el 2017 i s’ha situat en un altre 6% fins al 2018.
TriState ha impressionat Olney amb un creixement superior al 20% en els darrers anys. El seu estoc va guanyar el 4, 1% el 2017 i fins al 2, 4% fins al 2018.
El triomf està "posicionat de manera única" segons Olney. El seu marge està per sota del 6%, enfront del poc superior al 3, 8% dels seus companys. També compta amb una cartera de préstecs més diversificada que els seus companys, un exemple és la prestació de serveis de facturació o el finançament a cobrar per comptes, centrat en la indústria del transport. Triumph va obtenir un 20, 5% el 2017 i va augmentar un 10, 6% el 2018.
Home BancShares va resultar ferit el 2017 per la seva exposició a béns immobles a les claus de Florida, que van ser martellats per l’huracà Irma. El Banc històric ara negocia històricament amb una prima als seus companys, però ara Olney espera que torni a una valoració de la prima el 2018. L’acció va caure un 14, 9% el 2017, però el 2018 va obtenir un 4, 7%.
El CBTX basat a Houston va ser un IPO el 2017. En les seves declaracions a Barron, Olney diu que és "molt disciplinat, té un bon balanç i és molt conservador". Les accions de CBTX van començar a operar-se el 8 de novembre i van augmentar el 3, 5% fins a finals del 2017. Baixen l'1, 7% fins al 2018.
M&A activa
Olney preveu que l’activitat de M&A entre els bancs regionals s’incrementarà el 2018, i afegeix que en realitat ha estat “molt activa durant els últims anys”, però que generalment implica adquisicions molt petites que han atès poca atenció entre els inversors. També espera que els bancs més grans es mantinguin més actius en M&A durant el 2018, però no diu si algun dels esmentats regionals pot acabar com a objectius.
