Les accions bancàries van augmentar al voltant d’un 19 per cent durant l’últim any, segons l’índex de KBW Nasdaq Bank, ja que els inversors preveien que l’augment dels tipus d’interès, la desregulació i la reforma tributària alimentarien aquestes accions encara més alt el 2018. Però estan sorgint grans signes d’alerta que tot no va bé amb la indústria bancària i amb les existències bancàries, especialment els sis principals jugadors nord-americans. Els inversors ja veuen signes de desacceleració del creixement a llarg termini derivats tant de les tendències de la indústria com de les noves normes més restrictives de la Reserva Federal. Mentre que els informes sobre resultats sobre el primer trimestre semblaven forts en superfície, les accions de diversos grans bancs nord-americans van disminuir en resposta. Tal com va dir Ben Barzideh, assessor de riquesa del grup financer Piershale amb seu a Chicago: "El mercat no s'ha impressionat perquè els motius de la consecució dels guanys són de baixa qualitat, com ara beneficis fiscals o impulsos únics. Aquests són factors. que només augmenten els ingressos de forma temporal ".
Els sis grans bancs nord-americans representen una bossa mixta en termes de rendiment dels preus per a l'any fins al 20 d'abril: JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 5, 3%, Citigroup Inc. (C), -5, 5%, Goldman Sachs Group Inc. (GS), -0, 8%, Morgan Stanley (MS), + 4, 2%, Bank of America Corp. (BAC), + 2, 9%, i Wells Fargo & Co. (WFC), -12, 9%. L’índex S&P 500 (SPX) disminueix un 0, 1% YTD, mentre que l’índex del Banc Nasdaq KBW (BKX) ha augmentat un 0, 6%. L’índex KBW va assolir el màxim de tancament de l’exercici el dimecres 18 d’abril i va baixar l’1, 7% YTD a partir d’aquest moment, després es va reunir dijous i divendres per Yahoo Finance.
Prova d’estrès sobre estrès
Un nou núvol que es penja sobre les accions bancàries és la proposta de canvis de la Reserva Federal en els requeriments de capital que poden obligar els bancs a mantenir amortidors majors de capital, restringint així el creixement dels pagaments de dividends i els programes de recompra de participacions, informa el Wall Street Journal. Això està creant un nou conjunt d’incerteses que han estat pesant en les existències bancàries, segons el Diari, i que probablement no es resoldran fins que la Fed finalitzi les seves proves anuals d’estrès bancària a finals d’aquest any. L'ex cap de FDIC, Sheila Bair, és una de les persones que han criticat el recent despreniment dels requisits de capital. (Per a més informació, vegeu també: 4 signes d’avís precoç de la pròxima crisi financera .)
"Expectatives no realistes"
Per la seva banda, Barron especula que els inversors poden haver desenvolupat "expectatives no realistes de finançament", preveient la continua desregulació per part de l'administració Trump que aportarà encara més beneficis. La recent feblesa dels preus dels seus valors suggereix disminuir les expectatives.
Matt Maley, estrateg del capital de Miller Tabak, és una mica més pessimista. Segons va escriure en un comentari a CNBC: "Una de les coses més descoratjadores que surten al mercat és quan una acció, o un grup, reacciona malament a les bones notícies; això tendeix a indicar que les bones notícies ja tenen un preu a la borsa. i no hi ha compradors que facin arribar el valor més alt. " Va citar JPMorgan Chase, Citigroup, Goldman i Bank of America com a accions bancàries que eventualment van caure després d’haver anunciat uns guanys forts.
Tal com es cita en una altra història de Barron, Brian Kleinhanzl, analista en investigació en equitat de Keefe, Bruyette & Woods, es fa ressò dels comentaris de Ben Barzideh. Kleinhanzl assenyala que Citigroup va superar les estimacions del primer trimestre en gran part en base a un tipus impositiu inferior i a les provisions inferiors a les previstes per a les pèrdues, en lloc del creixement orgànic, deixant als inversors no impressionats.
De fet, si bé la reforma fiscal ha situat els beneficis bancaris en un altiplà més alt, l’inconvenient és que representa un benefici únic quan es fan comparacions de resultats entre anys. Per als inversors que se centren en comparacions d’aquest tipus, el creixement de la generació de resultats és ara una força gastada.
"Abusos i avaries"
Wells Fargo s'ha convertit en el pitjor rendiment de YTD dels grans bancs enumerats anteriorment, probablement en previsió d'un global aproximat per al 2018. Tal com es cita en una altra història de Barron, John Pancari, analista de capital principal d'Evercore ISI, assenyala que el banc haurà de patir un benefici de fins a 400 milions de dòlars el 2018, fruit d'una ordre de consentiment amb la Reserva Federal, però només una petita part d'aquest es va reflectir en els resultats del primer trimestre.
Wells Fargo ha estat sancionat per "abusos generalitzats i desglossaments de consum per part del consumidor", amb la Fed anunciant que "restringiria el creixement de la firma fins que no la millori suficientment el govern i els controls", segons el comunicat de premsa de la Fed del 2 de febrer. L’acció de la Fed es va prendre com a resposta a l’escàndol que va suposar l’obertura de 3, 5 milions de comptes falsos al banc i l’impacte negatiu pot superar els 400 milions de dòlars i fins a l’exterior del 2018, va informar CNBC.
"Fer una respiració"
Joe Heider, fundador i president de Cirrus Wealth Management, basat a Cleveland, és una mica més especial sobre les accions bancàries. Segons va indicar a Barron: "Els bancs estan desperfectant des de fa diversos anys. Simplement pot ser que hi hagi una previsió de les accions bancàries. Les accions bancàries podrien respirar en aquest moment. Poden recuperar el lideratge en una data posterior. ".
