Els inversors que hagin patit pèrdues importants aquest any, com ara durant la venda d’octubre, podrien dedicar-se a la venda de pèrdues d’impostos, també anomenada recol·lecció de pèrdues d’impostos, a la resta del 2018, segons Savita Subramanian, cap de capital nord-americà i estratègia quantitativa. al Bank of America Merrill Lynch.
"En un any caracteritzat per volatilitat i inversions, el següent catalitzador pot ser la recol·lecció de pèrdues fiscals", va escriure l'analista en una nota recent als clients, tal com citava CNBC. La investigació de BAML, que es remunta a 1986, indica que certes existències reduïdes madures per a la recol·lecció de pèrdues fiscals van gaudir d'un benefici mitjà del 5, 1% durant els tres mesos posteriors al termini de presentació el 31 d'octubre, millor que el guany mitjà del 3, 7% de l'índex S&P 500 (SPX) en conjunt.
Aquests sis estocs de gran capital són els que Subramanian anomena candidats a pèrdues fiscals o TLC, que és probable que rebotin en funció de l’anàlisi de BAML: AT&T Inc. (T), BlackRock Inc. (BLK), 3M Co. (MMM), Facebook Inc (FB), Wells Fargo & Co. (WFC) i Goldman Sachs Group Inc. (GS). BAML va analitzar les accions de S&P 500 que van disminuir almenys un 10% en relació amb l'any actual (YTD) fins al 31 d'octubre, però encara van tenir valoracions "de compra" dels analistes. La taula següent mostra els recents descensos de preus de YTD d’aquestes existències.
| Existències | YTD 10/31 Disminució | YTD 11/16 Disminució |
| 3M | (17, 6%) | (9, 5%) |
| AT&T | (16, 4%) | (17, 5%) |
| BlackRock | (18, 5%) | (18, 6%) |
| (14, 0%) | (20, 9%) | |
| Goldman Sachs | (10, 7%) | (20, 0%) |
| Wells Fargo | (10, 4%) | (10, 2%) |
Significació per als inversors
Si bé els inversors individuals han de recollir les pèrdues d’impostos fins al 31 de desembre del 2018, els fons mutuos van afrontar una data límit el 31 d’octubre. La venda de pèrdues fiscals implica generar pèrdues realitzades en la pèrdua d’accions per compensar les ganancies realitzades dels guanyadors i, per tant, reduir les plusvàlues netes, i el passiu fiscal corresponent a les plusvàlues associades, reportat per al 2018. Aquesta onada de vendes normalment fa pressió addicional sobre els preus d’aquestes accions. Tanmateix, l’anàlisi de BAML suggereix que els nous descensos de preus induïts per la recol·lecció d’impostos podrien induir una posterior compra intensa per part dels caçadors de ganga.
Entre el 2000 i el 2012, els candidats a pèrdues fiscals o TLC van superar el mercat cada any, excepte el 2007, durant el període de tres mesos de novembre a gener. També van superar el 2016 i el 2017. La BAML atribueix la menor execució de l’estratègia del 2013 al 2015 a la influència d’esdeveniments macro a la fi d’aquests anys, com ara un tancament del govern federal dels Estats Units, per part de l’OPEC pel que fa als preus del petroli i la política de la Reserva Federal. anuncis Si bé això representa una taxa d’èxit del 78% en els darrers 18 anys, BAML indica que, des del 1986, té un 69% d’èxit.
"En un any caracteritzat per volatilitat i inversions, el següent catalitzador pot ser la recol·lecció de pèrdues fiscals". —Savita Subramanian, cap d’estratègia nord-americana i estratègia quantitativa, Bank of America Merrill Lynch
Subramaniana assenyala que l'estratègia de negociació de TLC ha produït els seus rendiments mensuals més alts medians el novembre i el gener, els mesos que segueixen els terminis de recollida d'impostos del 31 d'octubre per als fons mutus i el 31 de desembre per a la majoria d'altres inversors. Tot i això, tendeix a endarrerir el S&P 500 al mes de desembre, que és de mitjana "estacionalment", afegeix.
A l'octubre, Morgan Stanley va elaborar una llista de 118 accions que, segons la seva pròpia metodologia de cribatge, van ser candidats principals a la venda de pèrdues importants d'impostos, tal com es detalla en un altre article de la Investopedia. No obstant això, mentre que BAML buscava accions que poguessin rebotar-se, les pantalles de Morgan Stanley tenien com a objectiu trobar existències que podrien patir un menor rendiment. Entre ells es trobaven BlackRock, The Kraft Heinz Co. (KHC), Goodyear Tire & Rubber Co. (GT), Halliburton Co. (HAL), MGM Resorts International (MGM) i Nutrisystem Inc. (NTRI).
Morgan Stanley va basar la seva anàlisi en preus a partir del 28 de setembre. A partir d'aquesta data i fins al 16 de novembre, Nutrisystem ha augmentat fraccionadament, Goodyear va disminuir un 4%, Kraft Heinz i MGM Resorts van baixar un 5%, BlackRock un 13%. i Halliburton ha perdut un 20%. La S&P 500 ha caigut un 6% en el mateix període.
Mirant endavant
Tal com indica la narració anterior, l'opinió dels experts es pot dividir en la direcció futura de la venda de pèrdues fiscals als candidats, amb Morgan Stanley que encara tindrà un rendiment inferior a BlackRock, mentre que BAML considera que es pot recuperar per a un rebot. A més, tal com mostra la taula, només el 3M sembla estar en plena recuperació fins al moment, mentre que Facebook i Goldman han patit altres descensos importants. És molt aviat per dir que això invalida el model BAML, però, tot i així, és un inici desconcertant.
Finalment, com va ser el cas del període comprès entre el 2013 i el 2015, les forces macroexclusives tindran finalment un paper important en la determinació de la direcció d’aquestes existències. Aquest any, els conflictes comercials, la preocupació per desaccelerar el creixement econòmic, la inflació i l’augment dels tipus d’interès són qüestions claus de preocupació.
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Perfils de l'empresa
The Collapse of Lehman Brothers: A Case Study
Estratègia i educació borsària
Podeu guanyar diners en accions?
Eines per a l'anàlisi fonamental
Comprendre les compres, les vendes i les valoracions dels analistes d’accions
Principals existències
11 eleccions d’accions preferides per al 2019: Bank of America
Inversions bàsiques
Estratègies d'inversió per aprendre abans de la negociació
Macroeconomia
Principals jugadors de la crisi financera del 2008: on són ara?
Enllaços de socisTermes relacionats
Definició del fons mutu Un fons mutu és un tipus de vehicle d'inversió que consisteix en una cartera d'accions, bons o altres valors, supervisada per un gestor professional de diners. més Hedge Fund Un fons de cobertura és una cartera d'inversions gestionada de manera agressiva que utilitza posicions palanquejades, llargues, curtes i derivades. més Guança a curt termini Una plusvàlua a curt termini és una plusvàlua realitzada per la venda o el canvi d’un actiu de capital que s’ha mantingut durant exactament un any o menys. més Cap gran (Cap gran) Cap gran (gran cap) es refereix a una empresa amb un valor de capitalització de mercat superior als 10 mil milions de dòlars. més Inversions a curt termini Les inversions a curt termini són actius líquids dissenyats per proporcionar un port segur en efectiu mentre espera el desplegament futur en oportunitats de més rendiment. més a curt termini A curt termini significa tenir un actiu durant un període de temps curt o es tracta d’un actiu que s’espera convertir en efectiu el proper any. més