Taula de continguts
- 1. Hipòtesi de mercat eficient
- 2. Principi del cinquanta per cent
- 3. Teoria de la xifra més gran
- 4. Teoria de lots estranys
- 5. Teoria de la perspectiva
- 6. Teoria de les expectatives racionals
- 7. Teoria de l’interès breu
- La línia de fons
A l’hora d’invertir, no hi ha escassetat de teories sobre què fa que els mercats marquin o el que significa un moviment determinat del mercat. Les dues faccions més importants de Wall Street es divideixen en línies teòriques entre els partidaris de la teoria del mercat eficient i els que creuen que el mercat es pot superar. Tot i que es tracta d’una divisió fonamental, moltes altres teories intenten explicar i influir en el mercat, així com les accions dels inversors als mercats.
1. Hipòtesi de mercat eficient
Molt poques persones són neutres en la hipòtesi del mercat eficient (EMH). Hi creieu i us adheriu a estratègies passives i àmplies d’inversió del mercat, o la detesteu i us dediqueu a escollir accions en funció del potencial de creixement, els actius infravalorats, etc. L’EMH afirma que el preu de mercat de les accions incorpora tota la informació coneguda sobre aquest estoc. Això significa que l'estoc es valora amb precisió fins que un esdeveniment futur canviï aquesta valoració. Com que el futur és incert, l'adequat a EMH és molt millor que posseeix una àmplia gamma d'estocs i es beneficia de l'augment general del mercat.
Els opositors a EMH assenyalen Warren Buffett i altres inversors que han batut constantment el mercat en trobar preus irracionals dins del mercat global.
2. Principi del cinquanta per cent
El principi del cinquanta per cent preveu que (abans de continuar) una tendència observada es sotmetrà a una correcció de preus de la meitat a dos terços del canvi de preu. Això vol dir que si un estoc ha estat en tendència a l’alça i ha guanyat un 20%, baixarà un 10% abans de continuar la seva pujada. Aquest és un exemple extrem, ja que moltes vegades aquesta regla s’aplica a les tendències a curt termini que els analistes i comerciants tècnics compren i venen.
Es creu que aquesta correcció és una part natural de la tendència, ja que sol causar-se que els inversors escabrosos prenen beneficis més aviat per evitar que quedin atrapats en una veritable inversió de la tendència més endavant. Si la correcció supera el 50% del canvi de preu, es considera un signe que la tendència ha fracassat i que la reversió s’ha produït prematurament.
3. Teoria de la xifra més gran
La teoria de la xifra més gran proposa que es pot treure profit de la inversió sempre que hi hagi un engany més gran que tu mateix per comprar la inversió a un preu més elevat. Això vol dir que podríeu guanyar diners amb un preu més alt sempre que algú altre estigui disposat a pagar més per comprar-lo.
Al final, es queda sense ximples com el mercat de qualsevol sobrecalentiment d'inversions. Invertir d’acord amb la teoria de la xifra més gran significa ignorar les valoracions, els informes de resultats i totes les altres dades. Ignorar les dades és tan arriscat com prestar-li molta atenció i, per tant, es pot deixar que la gent que s'atribueixi a la teoria de la ximpleria es mantingui al punt curt de la barra després d'una correcció del mercat.
4. Teoria de lots estranys
La teoria de lots estranys utilitza la venda de lots estranys (petits blocs d’accions detingudes per inversors individuals) com a indicador de quan han de comprar un estoc. Els inversors seguint la estranya teoria es compren quan els petits inversors venen. El principal supòsit és que els petits inversors solen equivocar-se.
La teoria de lots estranys és una estratègia contrària basada en una forma senzilla d’anàlisi tècnica: la mesura de les vendes de parells estranys. L’èxit que un inversor o comerciant segueix la teoria depèn molt de si comprova els fonaments de les empreses que apunta la teoria o simplement compra a cegues.
Els petits inversors no estaran encertats ni equivocats tot el temps, i per tant és important distingir les vendes de lots estranys que es produeixen a partir d’una tolerància de baix risc a les vendes de lots estranys que es deuen a problemes majors. Els inversors individuals són més mòbils que els grans fons i, per tant, poden reaccionar més ràpidament davant les notícies greus, de manera que les vendes de molts estranys poden ser, en realitat, un precursor per a una venda més àmplia en un estoc en fallida en lloc d’un error per part dels inversors a temps reduït..
5. Teoria de la perspectiva
La teoria de la perspectiva també es pot conèixer com la teoria de l’aversió a la pèrdua. La teoria de perspectives estableix que es percep la percepció de guanys i pèrdues de les persones. És a dir, la gent té més por d’una pèrdua que no se’ls encoratja en un guany. Si es tria dos perspectives diferents, es triarà la que pensi que té menys possibilitats d’acabar amb una pèrdua en lloc de la que ofereixi més beneficis.
Per exemple, si ofereix a una persona dues inversions, una que ha tornat un 5% cada any i una que ha tornat un 12%, va perdre un 2, 5% i va tornar un 6% en els mateixos anys, la persona escollirà la inversió del 5% perquè ell posa una importància irracional en la pèrdua única i ignora els beneficis de major magnitud. A l’exemple anterior, ambdues alternatives produeixen el rendiment total net després de tres anys.
La teoria de la perspectiva és important per a professionals i inversors financers. Tot i que el compromís de risc / recompensa dóna una imatge clara de la quantitat de risc que un inversor ha d’assumir per aconseguir els rendiments desitjats, la teoria de les perspectives ens diu que molt poques persones entenen emocionalment el que realitzen intel·lectualment.
Per als professionals financers, el repte consisteix a adequar una cartera al perfil de risc del client en lloc dels desitjos de recompensa. Per a l’inversor, el repte és superar les decebedores prediccions de la teoria de les perspectives i ser prou valents per obtenir els rendiments que desitgeu.
6. Teoria de les expectatives racionals
La teoria de les expectatives racionals estableix que els agents d'una economia actuaran de manera que s'ajusti al que lògicament es pot esperar en el futur. És a dir, una persona invertirà, gastarà, etc. segons el que cregui racionalment que passarà en el futur. En fer-ho, aquesta persona crea una profecia autocompliment que ajuda a produir el futur esdeveniment.
Tot i que aquesta teoria ha esdevingut força important per a l’economia, la seva utilitat és dubtosa. Per exemple, un inversor creu que una acció pujarà i, al comprar-la, aquest acte fa que el valor augmenti. Aquesta mateixa transacció es pot emmarcar fora de la teoria de les expectatives racionals. Un inversor s’adona que un estoc està infravalorat, el compra i mira com altres inversors noten el mateix, augmentant el preu fins al seu valor de mercat adequat. Això posa de manifest el principal problema de la teoria de les expectatives racionals: es pot canviar per explicar-ho tot, però no ens diu res.
7. Teoria de l’interès breu
La teoria d’interès curt suposa que l’interès alt i curt és el precursor de l’augment del preu de les accions i, a primera vista, sembla que no té fonament. El sentit comú suggereix que una acció amb un interès curt elevat (és a dir, una acció que molts inversors venen a curt termini) és deguda a una correcció.
El raonament rau en què tots aquells comerciants, milers de professionals i de persones que examinen totes les restes de dades del mercat, segurament no poden equivocar-se. Pot ser que tinguin raó en certa mesura, però el preu de les accions pot augmentar realment per raó de ser força curt. Els venedors de curta durada han de cobrir les seves posicions comprant les accions que han shorted. En conseqüència, la pressió de compra creada pels venedors curts que cobreixen les seves posicions augmentarà el preu de les accions a l’alça.
La línia de fons
Hem cobert una àmplia gamma de teories, des de teories de comerç tècnic com interès curt i teoria de lots estranys fins a teories econòmiques com expectatives racionals i teoria de perspectives. Tota teoria és un intent d’imposar algun tipus de coherència o d’enquadrament als milions de decisions de compra i venda que fan que el mercat s’aixequi i caigui cada dia.
Si bé és útil conèixer aquestes teories, també és important recordar que cap teoria unificada pot explicar el món financer. Durant alguns períodes de temps, sembla que una teoria es va suspendre al cap de poc temps. Al món financer, el canvi és l’única constant veritable.
