A mesura que augmenten els tipus d’interès, les empreses altament palanquejades estan percebent els seus marges de benefici. Per contra, les accions de les empreses amb uns balanços forts ja superen els seus companys fortament endeutats en 8 punts percentuals durant l'any, segons la investigació de Goldman Sachs Group Inc. (GS). "Històricament les existències de balanç han sobrepassat històricament les existències dèbils del balanç durant els entorns de palanquejament creixent", afirma Goldman en el seu darrer informe setmanal de Kickstart dels Estats Units. I afegeixen que "les existències del balanç fort semblen estar predeterminades per superar el rendiment, si el creixement econòmic continua sent fort o minva". Aquest és el primer dels dos articles que Investopedia dedicarà a l'informe de Goldman.
Entre les 50 accions de Goldman's Strong Balance Basket Basket hi ha Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Adobe Systems Inc. (ADBE), Intuit Inc. (INTU), MasterCard Inc. (MA), ANSYS Inc. (ANSS), Cognizant Tech Solutions Corp. (CTSH) i Texas Instruments Inc. (TXN). Les conclusions de Goldman són especialment puntuals, ja que es preveu que la Reserva Federal anunciarà una altra pujada dels tipus d’interès dimecres.
| Existències | Benefici de YTD |
| Skyworks | 9% |
| Adobe | 41% |
| Intuit | 31% |
| MasterCard | 32% |
| ANSYS | 16% |
| Cognicant | 9% |
| Texas Instruments | 14% |
| Stock mitjà S&P 500 | 2% |
Metodologia
Goldman va analitzar les existències de l’índex S&P 500 (SPX) calculant Altman Z-score per a cadascuna, una mètrica que combina les lectures de cinc ràtios financers per predir la probabilitat de la fallida. La interpretació estàndard d’aquestes dades és que és probable que les existències amb una puntuació de 3, 0 o més no resultin en fallida. L'acció mediana de S&P 500 té un punt de 3, 4, la mitjana de la cistella de balanç fort de Goldman té un 9, 0 i les set accions esmentades anteriorment tenen una puntuació que va des del 10, 1 per a Cognizant i el 23, 0 per a Skyworks.
La Fed: "Molt més Hawkish"
Els economistes de Goldman esperen que el Comitè de la Reserva Federal incrementarà la taxa de fons de la Fed en 25 punts bàsics dimecres, fins a un rang objectiu de l’1, 75% al 2, 00%. Assenyalen que el mercat de futurs ja assigna un 91% de probabilitats a aquesta pujada de tipus.
Avançar, però, creuen que el "camí d’espera de la Fed és molt més desconcertat que el preu del mercat de futurs". El mercat de futurs preveu que la Fed torni a augmentar les taxes el 2018 després d’aquesta setmana i dues vegades el 2019. Goldman, per contra, projecta dues pujades més el 2018 després d’aquesta setmana i quatre el 2019. Basen aquesta previsió en la seva observació. enduriment de les condicions financeres per cinc principals indicadors financers: augment dels rendiments de la nota del Tresor dels Estats Units a deu anys, enfortiment del dòlar americà, ampliació dels diferencials de crèdit, disminució dels preus de les accions i decisió de la Fed de pujar els tipus al març.
Fulls d'equilibri forts i fort creixement
Per a la companyia mediana S&P 500, el percentatge de deute net amb EBITDA es troba al màxim nivell registrat, segons va constatar Goldman. En un context de taxes d'interès històricament baixes, les empreses amb dèbils balanços van aprofitar el finançament barat i van superar els seus rivals menys endeutats. "Des del gener del 2017, però, les empreses amb uns balanços forts han superat", escriu Goldman, que afegeix: "Esperem que aquesta tendència recent continuï a mesura que la política monetària es normalitzi".
Si el creixement econòmic s’alenteix, provocant un augment més lent dels tipus d’interès, Goldman assenyala que les accions de balanç dèbils, tanmateix, tindran uns índexs de cobertura d’interessos decreixents. Per contra, el redactat, "En el passat, els períodes de més forta evolució del balanç s'han produït al mateix temps que es redueixen el creixement econòmic i els rendiments del patrimoni febles". A més, afegeixen que, "En contrast amb la història, moltes de les empreses amb els balanços més forts actuals també són les empreses amb un creixement més intens".
La segona història sobre aquest tema apareixerà a Investopedia el dimecres 13 de juny.
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Principals existències
8 existències de qualitat per comprar després de la superació de la data de venda a l'octubre
Principals existències
10 accions amb riquesa de benefici per a temps més poc importants
Estratègia i educació borsària
Com afecten els tipus d'interès a la borsa?
Principals existències
8 existències de qualitat que poden prosperar en un mercat volàtil
Principals existències
Principals estructures de consumidors
Principals existències
Principals accions financeres del gener del 2020
Enllaços de socisTermes relacionats
Anàlisi fonamental L’anàlisi fonamental és un mètode de mesura del valor intrínsec d’una existència. Els analistes que segueixen aquest mètode busquen empreses amb un preu inferior al seu valor real. més Definició de fons mutu Un fons mutu és un tipus de vehicle d'inversió que consisteix en una cartera d'accions, bons o altres valors, supervisada per un gestor professional de diners. més Hedge Fund Un fons de cobertura és una cartera d'inversions gestionada de manera agressiva que utilitza posicions palanquejades, llargues, curtes i derivades. més Producte Interior Brut - PIB El producte interior brut (PIB) és el valor monetari de tots els productes i serveis acabats realitzats dins d’un país durant un període específic. més Definició del servei passat El servei passat abasta el període abans que un empleat participés en un pla de beneficis definits o abans de la creació del pla. més Per sota de la definició del mercat A sota del mercat es pot fer referència a qualsevol tipus de compra o inversió que es faci a un preu inferior al mercat. més