La forta reunió del mercat de valors i el bon estat d’ànim de Wall Street tenen un nombre creixent d’observadors preocupats, inclosos inversors, estrategs i fins i tot funcionaris d’alt rang de la Reserva Federal. El "mercat arriba gairebé cada dia, i gairebé es pot arribar a una rampa superior durant els últims 15 minuts", va dir Doug Ramsey, director d'inversions (CIO) del grup Leuthold, en una nota citada per Barron's. "Les correccions" són esdeveniments que duren hores, no dies o setmanes ", va afegir.
La preocupació creixent és que assistim a una reproducció de la bombolla de Dotcom de finals dels anys 90, basada en diversos paral·lels preocupants. La taula següent i la discussió que segueix tracten els punts clau de l’anàlisi detallada de Barron.
7 rètols d’una nova bombolla
Significació per als inversors
Barron ofereix dos paral·lelismes més entre Dotcom Bubble i el 2019: una inversió de la corba de rendiment, que normalment indica una pròxima recessió, i les accions dels Estats Units sobreperformen altres mercats mundials, en part a causa d’un fort dòlar dels Estats Units.
La inversió de la corba de rendiment el 2019 va ser breu, portant alguns analistes a descomptar-la com a indicador recessional fiable en aquesta ocasió. A més, una inversió del 1998 va ser en part el resultat de dues grans crisis sense paral·lelisme actual: una morositat per part de Rússia del seu deute sobirà i el col·lapse de la Gestió de Capital a llarg termini (LTCM), un gran fons de cobertura dissenyat i gestionat per alguns molt alts. figures considerades a Wall Street.
Els alts càrrecs de la Reserva Federal consideren la seva preocupació. S’inclouen Richard Clarida, vicepresident del Consell de Govern de la Fed, i Charles Evans, president del Banc de la Reserva Federal de Chicago i membre del Comitè del Mercat Obert Federal (FOMC), que pren decisions de política monetària. Ambdós són economistes per formació i professió, i ambdós han pronunciat discursos recents en què van comparar l'actual pausa de la Fed en augment de tipus d'interès amb una pausa de 1998 que, en retrospectiva, podria haver ajudat a alimentar la Dotcom Bubble.
El sector tecnològic del S&P 500 ja no comença mai un any, segons Dow Jones Market Data, citat per The Wall Street Journal. Durant el tancament del 9 d'abril, el sector de les tecnologies de la informació S&P 500 va augmentar fins al moment un 22, 27%, enfront del 14, 81% del S&P 500 complet, pels índexs de S&P Dow Jones. Això és sorprenent per a molts, atès que la preocupació de la tecnologia per les valoracions elevades i els possibles límits del creixement fa només uns mesos. "Quan la gent es posa nerviosa pel mercat, aquestes empreses es retrocedeixen", segons va dir Michael Lippert, gerent del Baron Capital Opportunity Fund, al diari.
Mirant endavant
El mercat podria rebre una gran sacsejada aviat. Segons Bob Farrell, veterà analista tècnic i estrateg del mercat, esperen que les accions augmentin més, assolint nous màxims, ja que els inversors actuen davant l’anomenada por de perdre, o FOMO. Però, vigileu. "Estem molt centrats en la possibilitat que un cop arribeu a nous nivells elevats, hi hagi molta complaença. I quan els mercats reverteixen, inverteixen sense avisar", va dir en la conferència citada en un altre article de Barron.
