Morgan Stanley argumenta que les forces clau que impulsen les existències faran una gran transició de forces "macro" el 2018 a conductors individuals el 2019. A mesura que el mercat es torna més volàtil, els analistes de Morgan Stanley defensen que les existències de sectors inclosos discrecionals consumidors, serveis de comunicacions, informació. la tecnologia i l’assistència sanitària tenen l’inconvenient. Les millors opcions de Morgan Stanley inclouen WellCare Health Plans (WCG), Align Technology (ALGN), Nektar Therapeutics (NKTR), Twitter Inc. (TWTR), Netflix Inc. (NFLX), Ulta Beauty Inc. (ULTA), Macy's Inc. (Macy's Inc.) M) i L Brands Inc. (LB), tal com s’explica en el recent informe de la firma d’inversions titulat: “Macroscopi americà: passant de beta a alfa”.
Gràcies a una Fed amb menys hawoque i a les previsions per a una estabilització de l'economia nord-americana, Morgan Stanley espera que S&P 500 torni a ser més fàcil a curt termini. Mentrestant, els analistes esperen que els retorns "es facin més micro impulsats i recomanin que els inversors se centrin en el valor relatiu i les oportunitats idiosincràtiques (Alpha)", va escriure Morgan Stanley, recomanant que els inversors se centrin en "alfa" en lloc de "beta" a curt termini. "Les oportunitats de recollida d'existències són molt abundants en l'àmbit de la discreció del consumidor, els serveis de comunicació i l'assistència sanitària", va afegir Morgan Stanley.
Mercat molt preuat en factors macro
Morgan Stanley va incloure 50 accions de S&P 500 amb el risc idiosincràtic més alt, positiu o negatiu, basat en el marc de puntuació de dispersió de l'empresa. Si bé el mercat ha estat impulsat principalment per factors macro en els últims mesos, com ara el mercat, el valor, la mida i el sector, l'analista espera que els micro o factors residuals expliquin una part creixent de rendiments de S&P 500. Per exemple, les correlacions mitjanes en accions de 3 mesos van augmentar des de gairebé un mínim rècord a l'octubre fins al 94è percentil d'avui, marcant el quart major augment de rècord. A més, recentment, la relació entre la volatilitat de les accions i els índexs es va reduir per sota de la mitjana a llarg termini, a diferència de l’entorn postelectoral. Morgan Stanley espera que aquestes tendències es reverteixin, ja que “alfa” juga un paper més important en els rendiments de les accions.
Mentre que la volatilitat ha augmentat, un augment de les correlacions ha donat com a resultat una dispersió estreta del retorn, mesurada com la desviació estàndard transversal dels rendiments del component S&P 500, va escriure Morgan Stanley. Avançant, els analistes recomanen que els inversors se centrin en alfa més que en la beta a curt termini, atès que el mercat ja ha tingut un preu en bona part del teló de fons macro.
Factors específics de l'empresa per produir rendibilitats
La previsió de Morgan Stanley per al S&P 500 a 2.750 a mitjans d'any implica un funcionament gairebé pla dels nivells actuals. A la vista d’aquesta modesta perspectiva, els analistes recomanen que els inversors se centrin en accions amb un risc idiosincràtic elevat, tal com representa el marc de puntuació de dispersió de l’empresa, calculat utilitzant tant la proporció de rendiments impulsada per factors micro (específics de l’empresa) com la previsió de l’empresa. volatilitat o “risc” associat a la proporció de rendibilitat atribuïda a micro factors. És important tenir en compte que un punt de dispersió elevat no suggereix només rendiments positius, sinó els que es desvien més dels rendiments del mercat en cap direcció.
Entre els exemples d’accions amb alta dispersió i també forts guanys i vendes de 2019, es troba Advanced Micro Devices Inc. (AMD), amb una puntuació de dispersió de 18, 2 i un creixement del 37% en EPS del 37%, així com el joc sanitari Incyte Corp. (INCY), amb un índex de dispersió del 8, 7% i un creixement de l'EPS del 92% al 92%. Aquests factors impliquen un fort potencial d'inversió davant d'aquests valors.
Dues accions fora de la llista de Morgan Stanley amb altes puntuacions de dispersió, però els ingressos i vendes dèbils del2019, que impliquen una forta desavantatge, inclouen la companyia de materials Freeport-McMoRan (FCX), amb un punt de dispersió de 5, 7 i un creixement de l'EPS previst del 2019 al 69% negatiu, així com Nektar Therapeutics, amb un punt de dispersió de 13, 6 i un creixement de la EPS de 2019, un 152% negatiu.
Mirant endavant
Morgan Stanley subratlla que si els recol·lectors d’accions poden obtenir un gran maldecap en comprar aquestes existències, també tenen un inconvenient igual. El banc també destaca que els inversors han de considerar aquestes jugades com a apostes a curt termini. Per això, potser només s’adapta l’inversor amb més experiència a aquest joc de micro a causa del fet que aquestes accions d’alta dispersió podrien moure’s de manera espectacular o cap avall, per la mínima bona o mala notícia.
Mentrestant, persisteix una macroincertesa a curt termini, com ara els desenvolupaments de les tensions comercials entre la Xina i els Estats Units, que podrien representar un catalitzador a curt termini per a una actuació basada en àmplies accions dels Estats Units. "Totes les sorpreses significatives (positives o negatives) en les dades de creixement global podrien elevar la importància de la beta del mercat per a les rendibilitats de les accions", va afegir Morgan Stanley.
