Què és un bookbuilding accelerat?
Una construcció de llibres accelerada és una forma d’oferta als mercats de capital de capital. Es tracta d’oferir accions en un període de temps curt, amb poc o gens de màrqueting. La creació de llibres de l’oferta es realitza molt ràpidament en un o dos dies. Els subscriptors a vegades poden garantir un preu mínim i els ingressos de venda a l'empresa.
Comprensió de la llibreria accelerada
Sovint s’utilitza una construcció de llibres accelerada quan una empresa té la necessitat immediata de finançar-se, en aquest cas el finançament de deutes queda fora de dubte. Això pot ser cert quan una empresa busca fer una oferta per adquirir una altra empresa. En termes simplificats, quan una empresa no aconsegueix obtenir finançament addicional per a un projecte o adquisició a curt termini a causa de les seves altes obligacions de deute, pot utilitzar una via alternativa d’obtenció de finançament ràpid del mercat de capital mitjançant un procés conegut com a bookbuild accelerat.
La creació de llibres és el procés de descoberta de preus de seguretat que consisteix en generar i registrar la demanda d’accions per part dels inversors durant una oferta pública inicial (IPO) o altres etapes d’emissió. L’empresa emissora contracta un banc d’inversions per actuar com a subscriptor. El subscriptor determina el rang de preus del títol i envia el fulletó de prospectes a diversos inversors. Els inversors ofereixen el nombre d'accions que estan disposats a comprar, atès el rang de preus. El llibre està obert durant un període determinat de temps, durant el qual el licitador pot revisar el preu ofert. Després d'un període de temps predeterminat, el llibre es tanca i es pot avaluar la demanda global de l'emissió per tal que es posi un valor a la seguretat. El preu final escollit és simplement la mitjana ponderada de totes les ofertes que ha rebut el banquer d’inversions.
Amb una llibreria accelerada, el període d’oferta està obert només un o dos dies i amb poc o sense màrqueting. És a dir, el temps entre preus i emissió és de 48 hores o menys. La construcció de llibres que s’accelera s’implementa freqüentment durant la nit, i l’empresa emissora es posa en contacte amb diversos bancs d’inversió que poden servir d’assignatures la nit anterior a la ubicació prevista. L’emissor sol·licita ofertes en un procés de subhasta i adjudica el contracte de subscripció al banc que es compromet al preu d’aturada més elevat. El subscriptor remet la proposta amb el rang de preus als inversors institucionals. De fet, la col·locació amb inversors es produeix durant la nit al llarg dels preus en més de 24 a 48 hores.
En els últims dos anys, la proporció de les llibreries accelerades com a percentatge del nombre global d'ofertes ha augmentat notablement. Això es deu principalment a que permeten a les institucions establertes recaptar capital ràpidament dividint el risc de mercat entre l'empresa emissora o accionista i la institució subscriptora. Dit això, una llibreria accelerada no està exempt de risc, ja que es redueix el temps disponible per a la diligència deguda d’una oferta. Per tant, els directius han de confiar en l’experiència per avaluar ràpidament l’oferta inicialment i confiar en el mercat durant l’etapa posterior, en què reben ofertes d’institucions financeres de primer nivell, per determinar el preu exacte.
Punts clau
- La creació de llibres accelerats és una forma d’oferir en què les empreses ofereixen accions durant una finestra de temps molt petita, generalment d’entre 24 hores i 48 hores, als inversors institucionals. ràpidament, alhora que es divideix el risc entre ells i els subscriptors.
Exemple de bookbuilding accelerat
El 2017, el fons de riquesa sobiranista de Singapur GIC Private Limited va vendre el 2, 4% de les seves accions pendents i els drets de vot al grup suïssa UBS Bank. L’oferta es va fer només a persones qualificades, com ara empreses de gran valor net. L'acord es va cobrir en 20 minuts i les assignacions van reflectir un fort suport d'alguns inversors, i les 10 millors comandes van rebre la meitat de les accions. Hi havia al voltant de 140 línies al llibre. La venda, que va ser realitzada per UBS com a únic subscriptor, es va obrir en dues hores i mitja.
