Què és un ETF gestionat activament?
Un ETF gestionat activament és una forma de fons borsats que té un directiu o un equip que pren decisions sobre l’assignació de cartera subjacent, en cas contrari que no s’adhereixi a una estratègia d’inversió passiva. Un ETF gestionat activament tindrà un índex de referència, però els administradors poden canviar les assignacions del sector, les operacions a temps de mercat o bé desviar-se de l'índex quan ho creguin. Això produeix rendiments d’inversió que no reflecteixen perfectament l’índex subjacent.
4 raons per invertir en ETFs
Com funciona un ETF gestionat activament
Un ETF gestionat activament presenta molts dels mateixos avantatges d’un fons tradicional bescanviat com la transparència de preus, la liquiditat i l’eficiència fiscal, però amb un gestor de fons que pot adaptar el fons a les condicions del mercat canviants. La combinació de gestió activa i ETF proporciona als inversors una solució innovadora per a la gestió d’actius. Als inversors, n’hi ha prou d’agradar els ETF actius, com ara els percentatges de despeses inferiors als fons mutuals, la participació activa de professionals financers experimentats i l’oportunitat d’obtenir rendiments de referència.
Tanmateix, no és cert que un fons gestionat activament subperformi o superi un rival passiu d’ETF. Com a mínim es pot comptar amb els ETF tradicionals per seguir un índex fidelment, cosa que permet als inversors conèixer les participacions i el perfil de risc del fons. Això ajuda a mantenir una cartera diversificada en línia amb les expectatives. Els gestors de fons d’un ETF actiu, però, tenen la llibertat de comerciar fora d’un índex de referència, cosa que fa més difícil als inversors preveure el futur maquillatge de la cartera. Això pot funcionar per als inversors quan les condicions del mercat experimenten una forta volatilitat. Un gestor actiu pot desplaçar les assignacions fora de posicions amb un rendiment inferior a sectors o classes d'actius més adequats.
A finals de 2017, el gegant de gestió d’actius, Vanguard, va anunciar els plans per desenvolupar un catàleg d’ETF gestionats actius. El moviment és una forta partida de l'estratègia basada en l'índex impulsada pel fundador John Bogle durant diverses dècades.
Limitacions d’un ETF gestionat activament
Tot i que els ETF gestionats activament comparteixen moltes de les mateixes característiques dels fons tradicionals bescanviats, acostumen a assolir una prima. Moltes d’elles tenen uns índexs de despesa més elevats que un índex tradicional ETF, que fa pressió als administradors de fons perquè superin o batguin el mercat de manera constant.
Com passa amb un fons mutu, el potencial de superació recau en el gestor subjacent. Alguns superaran regularment les expectatives, però la majoria de les investigacions troben que la gestió activa sobreperforma una estratègia passiva. A més, els ETF gestionats activament solen contradir els principis bàsics d’inversió com la diversificació. El gestor típic de fons canvia les assignacions segons les condicions del mercat, és a dir, el fons pot estar menys diversificat que una ETF passiva.
