Quin és el preu d’exercici ajustat?
El preu d’exercici ajustat és el preu de vaga del contracte d’opció després d’haver-se efectuat ajustos per accions corporatives com ara dividiments d’accions o dividends especials realitzats per la seva seguretat subjacent. En qualsevol moment que es produeixin canvis als títols en què s’escriuen les opcions, el preu de la vaga i la quantitat de lliurament de la seguretat subjacent s’han d’ajustar en conseqüència per tal de garantir que ni el titular llarg ni curt de les opcions no es vegin afectats negativament.
Aquests canvis poden incloure, per exemple, escisions en accions, divisions en accions inverses, dividends especials o dividends pagats en accions. Els preus de la vaga no s’ajusten per al pagament de dividends ordinaris, canvis de símbol de les marques o a causa d’una fusió o adquisició.
El preu ajustat de la vaga també pot referir-se als preus de la vaga per a les opcions escrites en certificats de passatge de Ginnie Mae (GNMA). Els tipus d’interès assignats als certificats GNMA passen per certificats difereixen dels del tipus de referència referenciat. Com a tal, aquests tipus s’han d’ajustar perquè l’inversor rebi el mateix rendiment.
Com funciona un preu d’exercici ajustat
Els termes del contracte d’opcions s’han d’ajustar si l’estoc subjacent experimenta una reorganització que afecti directament els termes originals de les seves opcions. Aquests inclouen partits, dividends especials i dividends en accions. El fraccionament de dos accions serà el doble del nombre d'accions, però la meitat del preu. Així, el titular d'un contracte d'opció com a resultat d'una divisió d'accions per a dos per una serà concedit el doble de contractes d'opció, però a la meitat del preu inicial de la vaga.
Exemple d’un preu d’exercici ajustat
Si hi ha un multiplicador diferent per a la divisió d’accions, com una divisió d’accions de 3: 1, hi haurà tres vegades més accions pendents a un terç del seu preu de mercat original. Per tant, els preus de la vaga d’opcions també s’han de reduir en un terç. Per tant, és possible que vegeu els preus de la vaga amb decimals després (per exemple, la vaga de 40 es convertirà en la vaga de 13.333). A continuació, podran afegir-hi noves vagues (com la vaga dels 10 i 15) al llarg del temps.
Una divisió per accions inverses opera en el sentit invers, i es tradueix en la reducció de les accions pendents amb un augment que acompanya el preu de les accions subjacents. El titular d’un contracte d’opció continuarà tenint el mateix nombre de contractes però amb un augment del preu de vaga en funció del valor de divisió inversa. Tanmateix, el contracte d’opció representarà un nombre reduït d’accions en funció del valor de divisió d’accions inverses.
Si una acció paga un dividend en efectiu extraordinari (especial), que no es paga trimestralment o una altra base regular, llavors la vaga també es podrà reduir per l’import del dividend, però només si l’import del dividend en efectiu supera els 12, 50 dòlars per contracte. Si una empresa paga un dividend en accions –és a dir, paga als accionistes en accions addicionals en lloc de diners en efectiu–, el preu de la vaga també s’ha de reduir per l’import del valor del dividend.
