Les ràtios de solvència s’utilitzen principalment per mesurar la capacitat d’una empresa per complir amb les seves obligacions a llarg termini. En general, una ràtio de solvència mesura la dimensió de la rendibilitat d’una empresa i la compara amb les seves obligacions. Interpretant una ràtio de solvència, un analista o inversor pot comprendre la probabilitat que una empresa continuï complint les seves obligacions de deute. Una ràtio més forta o més alta indica la fortalesa financera. En contraposició clara, una proporció més baixa, o una del costat feble, podria indicar lluites financeres en el futur.
Un percentatge de solvència primària es calcula de la manera següent i mesura la rendibilitat basada en efectiu de l'empresa percentual de les seves obligacions a llarg termini:
|
Aprofitament net + després de l'amortització |
|
Passiu a llarg termini |
Ràtio de solvència
Ràtius de solvència comunament utilitzats
Les ràtios de solvència indiquen la salut financera de l’empresa en el context de les seves obligacions de deute. Com podeu imaginar, hi ha diverses maneres diferents de mesurar la salut financera.
El deute amb el patrimoni net és un indicador fonamental de la quantitat de palanquejament que utilitza una empresa. El deute generalment es refereix al deute a llarg termini, tot i que els efectius no necessaris per executar les operacions d'una empresa es podrien eliminar del deute a llarg termini per donar una xifra neta de deute. El patrimoni net es refereix al patrimoni dels accionistes, o valor comptable, que es pot trobar al balanç. El valor comptable és una figura històrica que idealment s’anotaria (o baixa) al seu valor raonable de mercat. No obstant això, l'ús del que informa la companyia presenta una xifra ràpida i fàcilment disponible per utilitzar per mesurar.
El deute amb actius és una mesura estretament relacionada que també ajuda un analista o una mesura de l’inversor en el balanç. Atès que l'actiu menys el passiu és igual al valor comptable, l'ús de dos o tres d'aquests ítems proporcionarà un nivell de coneixement de la salut financera.
Les ràtios de solvència més complicats inclouen els interessos guanyats, que s'utilitza per mesurar la capacitat de l'empresa per complir amb les obligacions del seu deute. Es calcula agafant els beneficis d’una empresa abans d’interessos i impostos (EBIT) i dividint-la per la despesa d’interès total del deute a llarg termini. Mesura específicament quantes vegades una empresa pot cobrir els seus interessos de forma pretax. La cobertura d’interès és un altre terme més general que s’utilitza per aquesta ràtio.
Solucions versus ràtios de liquiditat
La ràtio de solvència mesura la capacitat d’una empresa per complir les seves obligacions a llarg termini, tal com indica la fórmula anterior. Les relacions de liquiditat mesuren la salut financera a curt termini. La relació actual i la relació ràpida mesuren la capacitat d’una empresa per cobrir els passius a curt termini amb actius líquids (venciments d’un any o menys). Inclouen efectius i equivalents de caixa, títols comercialitzables i comptes a cobrar. Les xifres d’endeutament a curt termini inclouen els deutes o inventaris que s’han de pagar. Bàsicament, els índexs de solvència tenen en compte les obligacions del deute a llarg termini, mentre que les ràtios de liquiditat tenen en compte els elements de capital de treball del balanç de l'empresa. En els índexs de liquiditat, els actius són part del numerador i el passiu es troba en el denominador.
Què diuen aquestes relacions a un inversor?
Les relacions de solvència són diferents per a diferents empreses de diferents indústries. Per exemple, les empreses d’aliments i begudes, així com altres productes bàsics de consum, generalment poden suportar càrregues de deutes més elevades, ja que els seus nivells de benefici són menys susceptibles a fluctuacions econòmiques. En canvi, les empreses cícliques han de ser més conservadores perquè una recessió pot dificultar la seva rendibilitat i deixar menys coixí per cobrir els reemborsaments de deutes i les despeses d’interès relacionades durant una caiguda. Les empreses financeres estan subjectes a diferents regulacions estatals i nacionals que estipulen els índexs de solvència. Baixar per sota de certs llindars pot provocar la ira dels reguladors i peticions intempestives per augmentar el capital i augmentar els índexs baixos.
Els índexs de solvència acceptables varien d’indústria a indústria, però, com a norma general, es considera financera una ràtio de solvència superior al 20%. Com més baixa sigui la relació de solvència de l’empresa, més gran és la probabilitat que l’empresa incorre en les seves obligacions de deute. Tenint en compte algunes de les ràtios esmentades anteriorment, pot ser un motiu de preocupació una ràtio de deutes amb actius superior al 50%. Una proporció de deute amb equitat superior al 66% és motiu d’una investigació posterior, especialment per a una empresa que opera en una indústria cíclica. Una relació més baixa és millor quan el deute es troba al numerador i una proporció més alta és millor quan els actius formen part del numerador. En general, és bo un nivell més elevat d'actius o una rendibilitat en comparació amb el deute.
Exemples específics per a la indústria
L'anàlisi de les empreses d'assegurances europees de juliol de 2011, mitjançant la consultoria Bain, destaca com els índexs de solvència afecten les empreses i la seva capacitat de sobreviure, com posen els inversors i els clients a gust sobre la seva salut financera i com entra en joc el medi regulador. L’informe detalla que la Unió Europea està implementant estàndards de solvència més estrictes per a les companyies d’assegurances des de la Gran Recessió. Les regles es coneixen com a Solvència II i estipulen estàndards més alts per a les asseguradores de béns i accidents i les asseguradores de vida i salut. Bain va concloure que Solvència II "exposa debilitats considerables en els índexs de solvència i la rendibilitat ajustada al risc de les asseguradores europees". El percentatge de solvència clau és el patrimoni amb el patrimoni net, que mesura fins a quin punt els actius de l'asseguradora, inclosos els seus efectius i inversions, estan coberts per la solvència. capital, que és una mesura especialitzada en el valor comptable que consisteix en el capital fàcilment disponible per utilitzar-lo en situació de caiguda. Per exemple, pot incloure actius, com ara accions i bons, que es poden vendre ràpidament si les condicions financeres es deterioren ràpidament com ho van fer durant la crisi de crèdit.
Un breu exemple d’empresa
MetLife (NYSE: MET) és una de les empreses d’assegurances de vida més grans del món. Una anàlisi recent a l'octubre de 2013 detalla la proporció de deute i capital de MetLife al 102% o el deute reportat lleugerament superior al patrimoni net o al valor comptable dels seus accionistes al balanç. Es tracta d’un nivell mitjà de deute en comparació amb altres empreses de la indústria, cosa que significa que aproximadament la meitat dels rivals tenen una proporció més elevada i l’altra meitat més baixa. La ràtio del passiu total amb els actius totals se situa en el 92, 6%, que no es compara tampoc amb la relació de deute amb capital, perquè aproximadament dos terços de la indústria tenen una proporció més baixa. Els índexs de liquiditat de MetLife són encara pitjors i es troben a la part inferior de la indústria quan es té en compte la seva relació actual (1, 5 vegades) i la seva ràpida (1, 3 vegades). Però això no és molt preocupant, ja que la companyia té un dels balanços més grans del sector de les assegurances i és capaç de finançar les seves obligacions a termini. En general, des d'una perspectiva de solvència, MetLife hauria de poder fàcilment finançar els seus deutes a llarg termini i a curt termini, així com els interessos del seu deute.
Avantatges i desavantatges de basar-se solament en aquests ràtios
Les ràtios de solvència són extremadament útils per ajudar a analitzar la capacitat de l’empresa per complir les seves obligacions a llarg termini; però, com la majoria de relacions financeres, s’han d’utilitzar en el context d’una anàlisi global de l’empresa. Els inversors han de fixar-se en l'atractiu general de la inversió i decidir si la seguretat està sota o sobrevalorada. Els titulars i els reguladors de deutes poden estar més interessats en l’anàlisi de la solvència, però encara han de mirar el perfil financer general de l’empresa, la rapidesa que creix i si l’empresa està en funcionament en general.
Linia inferior
Els analistes i reguladors de crèdit tenen un gran interès a analitzar els índexs de solvència de l'empresa. Altres inversors haurien d’utilitzar-los com a part d’un conjunt d’eines per investigar una empresa i les seves perspectives d’inversió.
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Ràtios financers
Ràtio de solvència i ràtios de liquiditat: quina diferència hi ha?
Ràtios financers
Analitzar ràpidament les inversions amb ràtios
Ràtios financers
Comprensió dels índexs de solvència enfront dels ràtios de liquiditat
Ràtios financers
6 ràpies financeres de Starbucks (SBUX)
Anàlisi Fonamental
Anàlisi dels índexs de deutes de Walmart el 2018 (WMT)
Ràtios financers
Quina és la fórmula de càlcul de la relació actual?
Enllaços de socisTermes relacionats
Com utilitzar la relació de solvència La relació de solvència és una mètrica clau utilitzada per mesurar la capacitat de l’empresa de complir amb el seu deute i altres obligacions. més Ràtio de cobertura d’actius El percentatge de cobertura d’actius determina la capacitat d’una empresa de cobrir obligacions de deute amb els seus actius un cop satisfets els passius. més Passius corrents Definició Els passius corrents són deutes o obligacions de l’empresa que s’han de pagar als creditors dins d’un any. més Comprensió del percentatge d'efectiu El percentatge de caixa: efectiu total d'una empresa i equivalents d'efectiu dividits pels seus passius actuals, mesura la capacitat de l'empresa de pagar el seu deute a curt termini. més Què necessita saber tothom sobre les ràtios de liquiditat Les ràtios de liquiditat són una classe de mètriques financeres que es fan servir per determinar la capacitat del deutor de pagar les obligacions del deute corrent sense acumular capital extern. més Què ens indica el Ràtio de cobertura Un percentatge de cobertura és un grup de mesures de la capacitat de l’empresa de donar servei al seu deute i complir amb les seves obligacions financeres com ara pagaments d’interessos o dividends. Com més gran sigui la proporció de cobertura, més fàcil hauria de realitzar pagaments d’interessos sobre el seu deute o pagar dividends. més