Què és un Arrears Swap?
Un swap per endarreriments és un swap de tipus d’interès que és similar a un swap regular o simple de vainilla, però el pagament flotant es basa en la taxa d’interès al final del període de restabliment, en lloc del començament, i s’aplica amb retroactivitat.
Punts clau
- Un swap per endarreriments és un swap de tipus d’interès que és similar a un swap regular o simple de vainilla, però el pagament flotant es basa en la taxa d’interès al final del període de restabliment, en lloc del principi, i s’aplica posteriorment de manera retroactiva. la pendent de la corba de rendiment juga un paper important a l'hora de valorar un swap d'arrelaments. Els especuladors que sovint intenten predir la corba de rendiment són sovint utilitzats per swap.
Comprensió dels intercanvis d'intercanvi
Una forma ràpida de diferenciar un swap de vainilla i un swap de retard és que el primer estableix el tipus d’interès per endavant i paga més tard (en endarreriments) mentre que el segon fixa el tipus d’interès i paga després (en endarreriments). Un swap de retard té diversos altres noms, inclosos els restabliments de swap, els swap de configuració enrere i els swap de restabliment retardats. Si la taxa flotant es basa en LIBOR, s'anomena intercanvi LIBOR per endarreriments.
La definició de “endarreriments” és diners que es deuen i s’haurien d’haver pagat anteriorment. En el cas d'un swap de retard, la definició s'inclina més cap al càlcul del pagament, en lloc del pagament en si. L'estructura "endarrerida" es va introduir a mitjans dels anys vuitanta per permetre als inversors d'aprofitar les possibles caigudes dels tipus d'interès.
El swap de la morositat és una estratègia utilitzada pels inversors i els prestataris orientats als tipus d'interès i creuen que cauran. Un punt clau és que la pendent de la corba de rendiment juga un paper important a l’hora de valorar un intercanvi de retard. Com a tal, sovint són utilitzats per especuladors que intenten predir la corba de rendiment. És més adequat per especular que un swap de tipus d’interès normal, ja que premia (paga) els especuladors en funció de la puntualitat i la precisió de les seves prediccions.
Les transaccions intercanviables intercanvien els fluxos de caixa de les inversions a tipus fix per les d'inversions de tipus variable. El tipus variable normalment es basa en un índex, com ara la taxa interbancària d’oferta interbancària (LIBOR) més una quantitat predeterminada. LIBOR és el tipus d’interès amb què els bancs poden agafar en préstec fons d’altres bancs al mercat de la moneda euro. Típicament, totes les tarifes es predeterminen abans d’entrar a l’acord de swap i, si escau, a l’inici dels períodes de restabliment posteriors fins que el swap madura.
En un swap regular o simple de vainilla, la taxa flotant s’estableix a l’inici del període de restabliment i es paga al final d’aquest període. Per a un swap de retard, la diferència principal és quan el contracte swap mostra la taxa variable i determina quin ha de ser el pagament. En un intercanvi de vainilla, la velocitat flotant al començament del període de restabliment és la velocitat base. En un swap de retard, la taxa flotant al final del període de restabliment és la velocitat base.
Utilitzant un intercanvi d’arrelaments
El costat de la velocitat variable d'un intercanvi de vainilla, LIBOR o una altra tarifa a curt termini es reinicia en cada data de restabliment. Si el LIBOR de tres mesos és el tipus base, el pagament de la taxa variable de la permuta es produeix en tres mesos, i el LIBOR de tres mesos actualment determinarà la taxa per al període següent, tres mesos en aquest exemple. Per a un intercanvi de retards, la taxa del període actual s'estableix en tres mesos, per cobrir el període acabat. La taxa per al segon període de tres mesos estableix sis mesos en el contracte, etc.
Per exemple, si un inversor té una visió contundent que el LIBOR caurà durant els pròxims anys i creu que serà inferior al final de cada període de restabliment que al principi, aleshores poden entrar en un acord de swap de retard per rebre el LIBOR. i pagueu els endarreriments de LIBOR durant la vida del contracte. Si la seva visualització és correcta, hauran obtingut aquesta operació. Cal tenir en compte que, en aquest cas, ambdues tarifes són flotants.
