Què són les vendes d’actius?
Una venda d’actius es produeix quan un banc o un altre tipus d’empresa ven els seus rebuts a una altra part. Un tipus de venda no recurs, es produeix per diverses raons, incloses per mitigar el risc relacionat amb els actius, obtenir fluxos d’efectiu gratuït o per requeriments de liquidació. Les vendes d’actius poden afectar, i sovint, els ingressos nets d’una empresa.
Punts clau
- Una venda d’actius es produeix quan una empresa ven alguns o tots els seus actius reals, tancables o intangibles. En una venda d’actius, el venedor conserva la propietat legal de l’empresa però no té cap recurs més a l’actiu venut. El comprador no assumeix cap passiu en una venda d’actius.Típicament, per raons que tenen a veure amb beneficis fiscals, els compradors prefereixen les vendes d’actius, mentre que els venedors prefereixen les vendes d’accions.
Com funcionen les vendes d’actius
Les vendes d’actius involucren actius reals d’una empresa –normalment, una agrupació d’actius–, en contraposició a les accions d’accions. Poden implicar una transacció complexa des d’una perspectiva comptable. Els comptes a cobrar es mantenen com a actius en un balanç. Una venda d’actius es classifica com a tal si el venedor proporciona al comprador el control de la propietat un cop realitzat el pagament.
El comprador no pot recórrer més als actius després de la venda. Si es permet el recurs, aquesta característica farà que la transacció sigui considerada com a finançament: bàsicament un préstec. Això no donaria a l'empresa el resultat desitjat de l'augment de fluxos de caixa lliures.
Per als bancs, les vendes d’actius sovint es realitzen mitjançant la venda de préstecs individuals o agrupacions de préstecs sencers o mitjançant la titulització dels rebuts del banc. Per a altres tipus d’empreses, els actius podrien ser tangibles (inventari, immobiliari, equipaments, inversions, capital de treball, o fins i tot una filial o divisió sencera) o intangibles (patents, marques comercials, drets d’autor o fons de comerç).
Quan un govern realitza una venda d’actius, el procediment es coneix com a desinversió.
Consideracions especials per a vendes d'actius
En una venda d’actius, una empresa pot triar què ven. Mentre que el comprador compra qualsevol o tots aquests actius individuals, el venedor conserva la possessió de l’entitat jurídica comercial. El comprador pot crear una nova empresa o utilitzar una filial existent per adquirir els actius seleccionats, juntament amb la gestió i els contractes. Una venda d’actius comporta molt menys risc per a un comprador ja que qualsevol passiu (litigi, deutes, etc.) i les despeses contingents són responsabilitat del venedor.
Normalment, els compradors prefereixen les vendes d’actius, mentre que els venedors prefereixen les vendes d’accions. Tanmateix, si una empresa no està constituïda, la venda d’un actiu podria ser la seva única opció, ja que no té estoc per vendre ni transferir.
Implicacions de les vendes d'actius
Juntament amb la manca d’exposició al passiu empresarial, les vendes d’actius ofereixen beneficis fiscals als compradors. Les vendes d’actius permeten als compradors augmentar la base impositiva en els actius adquirits. Assignant un valor més elevat per a actius que es depreciaran ràpidament (com els equips) i assignant valors més baixos a actius que s’amortitzen lentament (com el fons de comerç, que té una vida de 15 anys), el comprador pot aconseguir descomptes d'impostos considerables.
En canvi, per al venedor, les vendes d’actius solen generar impostos més alts sobre la renda. Tot i que alguns actius intangibles de llarga durada, com el fons de comerç, s’imposen a taxes de guanys patrimonials, altres actius poden estar subjectes a taxes d’impostos de la renda ordinària més elevades. Si els actius venuts es troben en una corporació “C”, el venedor està exposat a una doble imposició. La corporació tributa per primera vegada en vendre els béns al comprador. Els accionistes de la corporació es tornen a imposar quan els beneficis de les vendes són distribuïts per la corporació com a dividend o d'una altra forma.
Amb les vendes d’accions, tots els ingressos s’imposen a la taxa de guanys de capital més baixa; de fet, si l’empresa està perdent, hi ha la possibilitat que tot el preu que s’està pagant pugui estar exempt d’impostos.
