Atesa tota la incertesa de l’economia global (qüestions de deute, programes d’alleugeriment, desocupació, etc.), molts inversors s’han acollit a la propietat de metalls preciosos. Dissenyada per protegir contra la inflació i l’ambigüitat en els mercats, la classe d’actius té molt atractiu. Com a tal, l’or, l’argent i fins i tot el platí i el pal·ladi han esdevingut productes bàsics en cartera. Tot i que hi ha molt debat sobre si, o no, els inversors haurien de tenir els metalls preciosos en absolut, hi ha un debat molt més gran sobre la cervesa. Què és el que ha d'obtenir aquesta exposició?
L'auge del fons borsat (ETF) ha permès als inversors arreglar els seus metalls mitjançant una varietat de fons que rastregen els contractes futurs (com el Invesco DB Silver (NYSEARCA: DBS)) o bé posseeixen borses físiques com les accions d'or de SPDR (NYSEARCA: GLD). Tot i això, hi ha un fort campament vocal que opina que posseir el metall físic, en una caixa de seguretat o bancària, és l’únic camí que cal recórrer. Per a aquells inversors que vulguin aprofitar el mercat de plata, escollir entre els dos mètodes no és tan senzill.
Dir Sí als Fons
Fons com el iShares Silver Trust (NYSE: SLV) han facilitat als inversors minoristes habituals accedir al mercat de plata. Tanmateix, hi ha molts avantatges i contres que van junts amb aquesta decisió, en comptes de comprar un maró de plata físic.
A diferència de l’or, que es considera estrictament com una botiga de valor, la plata també es beneficia del seu ampli ús en moltes aplicacions industrials. El metall ha establert usos al sector de l’automoció, a través de diversos productes electrònics, en plaques solars i en fotografia. Les noves tecnologies, com les bateries d’òxid d’argent, les tintes conductores de plata i diverses nanotecnologies basades en plata en aplicacions mèdiques, s’estan convertint ràpidament en estàndards de les seves indústries.
Aquesta demanda industrial fa que els preus de la plata siguin “més elevats” que l’or i reaccionen generalment a diverses mesures de dades de fabricació. Tenint en compte aquest fet, els ETF que fan el seguiment dels preus o futurs de la plata podrien ser una millor aposta enfront del lingó físic, ja que es poden vendre bastant fàcilment si els inversors creuen que els preus són massa espumosos.
Després hi ha costos a considerar. La compra de lingots físics, de qualsevol metall preciós, comporta despeses addicionals en què els inversors no poden estar pensant. En primer lloc, l'inversor paga sovint del 10 al 20% en comissions per adquirir monedes de plata i lingots, segons la font. Per exemple, la Moneda dels Estats Units produeix diverses monedes de lingots d’argent, essent la més popular l’àguila americana d’una sola unça. Aquestes monedes es venen a un preu recent de 62, 95 dòlars per una peça en condicions no circulades i es venen a una prima rígida per fixar els preus de la plata. Així mateix, altres encunyacions com la Royal Canadian Mint també produeixen diverses monedes de plata. Tot i això, aquestes monedes tenen una prima similar si es compren directament a la Casa de la Moneda. Existeixen també venedors de tercers, però de nou prevalen les primes.
Després hi ha els costos d’emmagatzematge a tenir en compte. Les caixes i els bancs de seguretat poden tenir una mitjana de 40 dòlars o més al mes i les caixes fortes poden variar entre els milers, segons la mida, mentre que els IRA i comptes de custòdia de metalls preciosos també inclouen despeses d'emmagatzematge anuals. Amb el cost d’una sola quota que cotitza aproximadament a preus puntuals i tan sols un 0, 50% en despeses anuals, els inversors poden accedir a la plata mitjançant un ETF.
No compteu el bullion físic
Dit això, els inversors no haurien de tenir tanta rapidesa en ignorar els avantatges de tenir propietaris físics. Potser el més gran és el risc de contrapartida associat a la propietat d’un dels ETF o potser encara més per als inversors que posseeixen una nota borsada (ETNs) com el UBS E-TRACS CMCI Silver TR ETN (NYSEARCA: USV).
Els accionistes en realitat no tenen el títol del metall, tret que siguin un participant autoritzat, si van amb un ETF. D'altra banda, quan teniu plata real, és vostre. Si el món està "boig", tens la botiga de volta directament a les teves pròpies mans o volta. Aquest fet subratlla el primer motiu pel qual la majoria dels inversors trien els metalls preciosos en primer lloc: l’assegurança.
Un exemple perfecte dels possibles problemes amb el risc de contrapartida es deriva de la recent fallida de MF Global a finals de 2011. Els inversors que tenien els rebuts dels magatzems de barres de plata dels comptes de la firma tenien els seus actius congelats i es van reunir junts. El síndic que va liquidar el tribunal va aprovar la fallida va pagar a aquests inversors uns 72 cèntims del dòlar per les seves participacions. Dit d'una altra manera, aquests inversors van perdre el 28% del seu valor. Amb alguns participants de plata que van reclamar una manipulació als mercats de plata respecte a molts dels grans patrocinadors ETF / ETN, tenir propietaris de butlletins físics podria pagar-se efectivament.
Finalment, els honoraris d’ETF tenen un efecte erosiu sobre els preus subjacents. Molts dels fons amb el suport físic venen una part del seu lingó per pagar les seves despeses. Les hores extraordinàries han fet que els preus de les accions siguin menys que puntuals. A finals de 2011, el popular iShares Silver Trust corresponia a un 3, 6% menys de plata des del seu llançament el 2006, ja que els honoraris han erosionat la quantitat de lingots que té.
La línia de fons
Per als inversors que busquen accedir als mercats de plata, tant propietaris de butlletins físics com compres ETF tenen els seus avantatges i contres. Bàsicament, es refereix al que busquen. Si un inversor busca una inversió fàcil i immediata de plata, els fons brillen. Tanmateix, si una persona creu realment que el sistema financer s’esfondrà, la plata física és l’alternativa ideal. Potser posseir tots dos seria la mesura més prudent.
