Walmart (NYSEARCA: WMT) intenta mantenir-se. A mitjan octubre de 2018, el gegant minorista va anunciar que havia adquirit Bare Necessities, un venedor de llenceria online, per una quantitat no divulgada.
És un dels molts llocs en línia confeccionats pel gegant minorista de grans caixes per tal d’ampliar la seva petjada en línia. Ja havia comprat Jet.com, un minorista de preus baixos que alguns troben difícil de distingir d’Amazon. I després hi ha MooseJaw, que ven material d’exterior; ModCloth, un venedor de peces de vestir divertides per a dones joves; Shoebuy, que és exactament el que sona; Bonobos, un comerciant de roba masculina i Hayneedle, una botiga de mobles per a la llar. Totes són propietat de Walmart.
Walmart mai no comprarà Amazon (NASDAQ: AMZN). Al capdavall, Amazon va superar Walmart com la cadena minorista més gran del món al juny de 2015. Però està juntament amb una presentació en línia prou important, si es tracta de patchwork, presència en línia.
Això, a més d’un redisseny substancial del seu lloc en línia, aborda pràcticament l’estratègia de Walmart per afrontar un dels grans reptes a què s’enfronta el gegant al detall: La revolució al detall en línia. Al tercer trimestre de 2018, les vendes en línia dels Estats Units a la companyia van augmentar un 40% durant el trimestre en relació amb un any abans.
Però, quins dels altres grans reptes que té Walmart?
És Walmart
Un dels grans reptes de Walmart és que, bé, és Walmart. A partir del 2017, la companyia comptava amb 11.675 botigues grans en tot el món, en una època en què les grans botigues estaven en una caiguda lenta i lenta. Té 2, 2 milions d'empleats a tot el món, per compte propi. Estoc de 60 milions de productes.
Aleshores, la mort del comerç minorista del món real pot ser almenys lleugerament exagerat. L’informe del segon trimestre del 2018 de Walmart contenia evidències que la gent continua mostrant-se a les seves botigues del món real. Va registrar el seu creixement més fort en més d'una dècada en botigues obertes com a mínim durant un any.
Una part d’això s’ha d’atribuir a una economia amb zoom amb la taxa d’atur més baixa de les dècades.
Riscos de mercat
Els riscos de mercat són la categoria de risc més genèrica a què s'enfronta qualsevol seguretat, però la manera com afecten cada empresa és diferent. Per exemple, la manipulació dels tipus d’interès per part de la Reserva Federal té efectes diferents sobre un banc com JPMorgan Chase i una cadena alimentària com Chipotle, mentre que les regulacions alimentàries federals afecten sens dubte a aquestes últimes.
Molts dels riscos més importants del mercat de Wal-Mart se centren en la seva presència global. Un dels reptes de qualsevol cadena empresarial amb ubicacions en molts països és el cost del compliment normatiu en cadascun d’aquests països. Wal-Mart ha d'aplicar les diferències en els estàndards de lloc de treball a la Xina del que fa als Estats Units i ha d'acceptar un major grau d'incertesa reguladora.
Dos exemples destacats de risc normatiu van sorgir el 2014 a la Xina i el 2015 als Estats Units. El govern xinès va multar a Wal-Mart l’equivalent a 10 milions de dòlars per infraccions a la seguretat alimentària, al qual la companyia va respondre revisant inspeccions, afegint programes de formació i recordant determinats productes. Totes aquestes accions augmenten els costos de la prestació de serveis de Wal-Mart, i els accionistes suporten alguns d'aquests costos a través de preus més baixos de les accions o menys ingressos de dividends.
El 2015, la pressió política i econòmica als Estats Units va fer que Wal-Mart augmentés el seu salari mínim per als empleats. La companyia va estimar que 500.000 persones van rebre un augment entre 1 i 1, 75 dòlars per hora i costaria mil milions de dòlars el primer any.
Altres riscos importants del mercat són el risc del cicle de negocis, el risc de tipus d’interès, el tipus de canvi i la intensa competència d’empreses com Target i Amazon. És molt difícil que un inversor tingui un preu d’aquest risc en una decisió sobre una acció, però encara són variables crucials a l’hora de determinar si val la pena comprar accions de Wal-Mart.
Pressió salarial
A principis del 2018, Walmart va anunciar que començaria a pagar als seus empleats com a mínim 11 dòlars, a partir dels 9 dòlars, i ampliarà alguns beneficis dels empleats, com a manera de compartir la riquesa que va obtenir amb la reducció d’impostos federals sobre els ingressos de les empreses. Va repartir fins i tot bonificacions de fins a 1.000 dòlars als seus empleats.
Si els empleats estiguessin satisfets per això, potser no duraria gaire. Durant diversos anys hi ha hagut una pressió generalitzada per augmentar els salaris mínims a 12 o 15 dòlars la hora, i gran part de la pressió prové d’estats locals i ciutats on els costos de vida són relativament elevats. Wal-Mart, que ja pateix un benefici per acció (EPS) menor que molts competidors, es veuria obligat a fer ajustaments laborals importants per sobreviure a aquest augment.
Els avantatges definitius de les vendes Wal-Mart es troben en preus baixos i relacions favorables amb els distribuïdors. Wal-Mart ha mantingut històricament els preus baixos gràcies a uns costos d’entrada relativament petits i una excel·lent gestió logística de les despeses generals. Dit d'una altra manera, l'empresa adquireix i ofereix més productes a menys costos que tots els altres.
Els costos laborals són una part important d'aquesta equació, però poden canviar.
El marge de benefici de Wal-Mart se situa normalment per sota del 3%. Només tres parts poden suportar l’increment dels costos salarials més elevats: els empleats mitjançant beneficis o acomiadaments reduïts, els clients mitjançant preus augmentats o els accionistes mitjançant preus més baixos de les accions i menys dividends.
Tenint en compte les restriccions competitives, sembla molt probable que els empleats i els accionistes, i no els clients, tinguessin l’increment d’un salari mínim.
Plets
Wal-Mart sempre està en litigi sobre alguna cosa, i sol passar moltes vegades. És un dels efectes secundaris que té estar a tots els mercats i vendre gairebé tot tipus de producte.
A l'octubre de 2018, Walmart va arribar a un acord preliminar per pagar 65 milions de dòlars per resoldre una demanda d'actuació de classe d'uns 100.000 caixers californians que l'acusaven de no proporcionar seient durant els seus torns, en violació de la llei estatal.
El 2011, Wal-Mart va ser demandat als tribunals de Chicago per haver acomiadat a un empleat que va fer declaracions polèmiques sobre els homosexuals. Més tard el 2011, Wal-Mart va acordar resoldre una demanda d’acció a classe sobre un acord realitzat amb Netflix el 2005. Un ciutadà de Nova Jersey va demandar el 2012 per 1 milió de dòlars per presumptes comentaris racistes fets en una botiga Wal-Mart. Wal-Mart va ser demandat pels fons de pensions de la ciutat de Nova York. La companyia va ser demandada per al·legacions de suborn i blanqueig de capitals a Mèxic més tard aquell mateix any. El 2013, Wal-Mart va acordar pagar 81, 6 milions de dòlars en danys i perjudicis per una eliminació indeguda dels fertilitzants. Els consumidors de Pennsilvània van presentar demanda per excés d’impostos que cobraven els clients mitjançant cupons.
De vegades, Wal-Mart participa en vestits només com a actor incidental, com a Burbank el 2012, quan els activistes contraris a una nova botiga Wal-Mart van demandar a l’ajuntament per plantejar-se un terreny obtingut en una nova botiga.
La companyia ha pogut sobreviure fins al moment, però no hi ha dubte que els accionistes i els clients eventualment suporten la demanda de costoses demandes. Això permet als competidors una avantatge i suscita la preocupació per la viabilitat a llarg termini del dividend o les perspectives de rendibilitat de l'acció.
La línia de fons
Històricament, Wal-Mart ha estat una inversió conservadora. Els ingressos semblen estables i la companyia ha pagat dividends durant dècades. Tanmateix, no hi ha cap risc sense accions i Wal-Mart s'enfronta a alguns riscos crítics en un futur proper. Els inversors haurien de considerar-los abans de mantenir o comprar accions de l’empresari privat més gran del món.
