La indústria ETF de ràpid creixement ha assolit una altra fita, els ETF de renda fixa van superar la marca d'1 triló de dòlars en actius mundials gestionats (AUM). Al tancament del segon trimestre del 2019, els ETF de bons tenien 1, 05 bilions de dòlars d’actius a nivell mundial, enfront dels 4, 26 bilions de dòlars per a ETFs de capital mundial, segons l’anàlisi de Morningstar Inc., reportat per Pensions & Investments.
Els ETF han experimentat un creixement explosiu durant els darrers deu anys, amb actius de renda fixa un 473% i actius propis del 456%, per les mateixes fonts. ETF.com va emetre al compte nord-americà la quota de lleó del mercat mundial d'ETF, després d'haver superat el llindar de 4 bilions de dòlars a principis de juliol, va informar ETF.com.
La taula següent resumeix l’acció en ETF de bons.
Punts clau
- Els ETF de renda fixa creixen ràpidament i assoleixen una fita en els actius.Demand és alta entre els inversors minoristes i institucionals. Si una onada de vendes arriba a aquests ETF, el mercat de borses pot veure's trastocat.
Significació per als inversors
Les fonts de la indústria citades per Pensions i Inversions esperen que els actius globals dels FNB d'obligacions es duplicin en els propers 5 anys, impulsats per la demanda creixent d'inversors individuals i institucionals. Els fons de pensions, les dotacions, els administradors de diners, els administradors de riquesa i els assessors d’inversions registrades consideren cada vegada més els ETF de renda fixa com una manera eficient i de baix cost de construir carteres i de fer canvis ràpids en l’assignació d’actius.
"Els ETF de bons es van crear per facilitar als inversors individuals un accés més fàcil als mercats de bons, però cada vegada són més utilitzats com a eina per inversors institucionals, que realment han impulsat el creixement dels FNB d'obligacions. És imprescindible un major creixement", segons Kevin C. McPartland, director general i responsable de l'estructura i la tecnologia del mercat de l'empresa de recerca Greenwich Associates, va dir a P&I.
Prop del 25% de les carteres de gestors d’actius institucionals es van invertir en ETF a finals de 2018, segons una enquesta realitzada per Greenwich Associates. La determinació del rendiment dels gestors d’inversions actives ha estimulat la demanda de vehicles d’inversió passiva, com ETF, entre inversors minoristes i institucionals.
Aquesta enquesta comptava amb 181 enquestats, incloent fons de pensions, dotacions, fundacions, companyies d’assegurances i les unitats de gestió d’actius de companyies d’assegurances, entre d’altres, per P&I. El 60% dels enquestats els ETF de bons es van mantenir, davant del 20% el 2017. Entre els que tenien ETF, el 42% preveu augmentar les seves participacions. A més, el 78% va dir que els ETFs són el vehicle preferit per a la construcció de carteres o parts de carteres vinculades a índexs del mercat de bons o de capital.
Alguns segments del mercat de bons tenen manca de liquiditat, cosa que fa que els ETF de renda fixa siguin preferibles a les obligacions individuals. "La negociació de bons físics, especialment els bons de rendiment i de crèdit, ha esdevingut més difícil en els últims 15 anys", segons va dir Phillip R. Nelson, soci i director d'assignació d'actius de la consultora d'inversions amb seu a Boston, NEPC LLC, a P&I. Va observar que els ETF són "una forma ràpida" d'invertir en bons.
Mirant endavant
Els escèptics adverteixen que els ETF de bons, com els ETF per accions, podrien fer més greus les vendes del mercat a mesura que els inversors s’afanyen a vendre, informa el Wall Street Journal. De fet, el problema pot ser molt pitjor en el mercat de bons, molt fragmentat i, per tant, molt menys líquid que el mercat de valors.
Si bé una determinada empresa pública pot tenir una sola classe de borsa comuna, és probable que hagi emès desenes o fins i tot centenars de bons i notes diferents, cadascun amb un tipus d’interès diferent, data de venciment i altres termes, observa el diari. Les liquidacions massives de carteres ETF, que es troben fragmentades de manera similar a totes aquestes qüestions, podrien tenir conseqüències potencialment catastròfiques per al mercat de bons.
