Flux de caixa

Què és el flux de caixa

El cash flow és l’import net d’efectius i equivalents d’efectiu transferits dins i fora d’un negoci. Al nivell més fonamental, la capacitat d’una empresa de crear valor per als accionistes està determinada per la seva capacitat de generar fluxos de caixa positius o, més concretament, de maximitzar el flux de caixa lliure a llarg termini.

Comprensió del flux de caixa

DESCOMPANYAMENT Flux de caixa

Un dels objectius més bàsics de la informació financera és avaluar els imports, la sincronització i la incertesa dels fluxos de caixa. Per comprendre la liquiditat, flexibilitat i rendiment econòmic global de la companyia, és fonamental comprendre el compte de fluxos de caixa –que informa dels fluxos de caixa operatius, la inversió de fluxos de caixa i el finançament del flux de caixa.

El flux de caixa positiu indica que els actius líquids d’una empresa augmenten, la qual cosa permet liquidar deutes, reinvertir en el seu negoci, retornar diners als accionistes, pagar despeses i proporcionar un amortidor davant els reptes financers futurs. Les empreses amb una forta flexibilitat financera poden aprofitar inversions rendibles. També milloren millor en les baixades, evitant els costos de problemes financers.

Fins i tot les empreses rendibles poden fallar si les activitats operatives no generen prou efectiu per mantenir-se líquids. Això pot succeir si els beneficis es lliguen en els comptes a cobrar i en inventaris, o si una empresa es dedica massa a la despesa de capital. Els inversors i els creditors, per tant, volen saber si l'empresa té prou efectius i equivalents d'efectiu per liquidar passius a curt termini. Per veure si una empresa pot satisfer els seus passius actuals amb la caixa que genera a partir de les operacions, els analistes examinen els índexs de cobertura del servei de deute.

Però la liquiditat només ens diu tant. Una empresa pot tenir molts diners en efectiu perquè hipoteca el seu potencial de creixement futur venent els seus actius a llarg termini o assumint nivells de deute insostenibles.

Flux de caixa gratuït

Per entendre la rendibilitat real del negoci, els analistes analitzen el flux de caixa lliure (FCF). És una mesura realment útil del rendiment financer -que explica una història millor que els ingressos nets- perquè mostra quins diners li queda la companyia per ampliar el negoci o tornar als accionistes, després de pagar dividends, tornar-se a pagar o pagar els deutes.

Flux de caixa lliure = cash flow operatiu - despeses de capital - dividends (tot i que algunes empreses no ho fan perquè els dividends es veuen discrecionals).

Per obtenir una mesura del flux de caixa lliure brut generat per una empresa, utilitzeu un flux de caixa lliure lliure. Es tracta d’un flux de caixa de l’empresa abans de tenir en compte els pagaments d’interessos i mostra la quantitat d’efectiu disponible per a l’empresa abans de tenir en compte les obligacions financeres. La diferència entre el flux de caixa lliure perdut i no lliurat mostra si el negoci està sobreextès o funciona amb una quantitat sana de deute.

Exemple del món real

A continuació, es mostra una reproducció del compte de fluxos de caixa de Walmart Inc (WMT) del trimestre que finalitza el 30 d'abril de 2015. Totes les quantitats són en milions de dòlars americans.

Fluxos de caixa procedents de les activitats operatives:
Ingressos nets consolidats	3.283
Pèrdua (ingressos) per operacions interrompudes, net d'impostos sobre la renda	-
Ingressos per operacions continuades	3.283
Ajustaments per conciliar els resultats nets consolidats amb els efectius nets proporcionats per activitats operatives:
Amortització i amortització	2.319
Impostos diferits sobre la renda	(159)
Altres activitats operatives	239
Canvis en determinats actius i passius:
A cobrar, net	782
Inventaris	(1.475)
Comptes a pagar	(319)
Passiu acumulat	(919)
Impostos sobre la renda acumulats	695
Efectiu net proporcionat per activitats operatives	4.446

Fluxos d'efectiu de les activitats d'inversió:
Pagaments dels béns i equipaments	(2.203)
Productes procedents de l'eliminació de béns i equips	68
Altres activitats d'inversió	22
Efectiu net utilitzat en activitats d'inversió	(2.113)

Fluxos de caixa procedents de les activitats de finançament:
Canvi net en préstecs a curt termini	(741)
Productes procedents de l'emissió de deutes a llarg termini	43
Pagaments de deutes a llarg termini	(915)
Dividends pagats	(1.579)
Compra d'existències de l'empresa	(280)
Dividends pagats a interessos no controladors	(69)
Compra d’interès no controlador	(70)
Altres activitats de finançament	(84)
Efectiu net utilitzat en activitats de finançament	(3.695)

Efecte dels tipus de canvi sobre efectius i equivalents de caixa	(14)

Augment net (disminució) en efectiu i equivalents en efectiu	(1.376)
Efectiu i equivalents d'efectiu a principis d'any	9.135
Efectiu i equivalents d'efectiu al final del període	7.759

Comencem per veure com el compte de fluxos d’efectiu encaixa amb altres components de les finances de Walmart. La línia final del compte de fluxos de caixa, "efectius i equivalents de caixa al final del període", és la mateixa que a "efectius i equivalents de caixa", la primera línia de l'actiu corrent del balanç. El primer número del compte de fluxos de caixa, "ingressos nets consolidats", és el mateix que "ingressos per operacions continuades" al compte de resultats.

Com que el compte de fluxos de caixa només compta els actius líquids, s’ajusta els ingressos d’explotació per arribar als ingressos d’explotació que entren en efectiu i equivalents de caixa. Les amortitzacions i les amortitzacions apareixen al balanç per tal de donar una imatge realista del valor de vida dels actius. Tanmateix, els fluxos de caixa operatius es consideren com a valor nominal, de manera que aquests ajustaments es reverteixen. Mentrestant, es dedueixen els actius que no tenen forma de caixa: inventaris, per exemple. Es dedueixen les inversions que apareixen com a actius al balanç, ja que, suposadament, es pagaven en efectiu. La declaració també té en compte els reemborsaments de deutes, dividends i efectes de divises. (Per a informació relacionada, consulteu "Fluxos d'efectiu i l'efecte de la depreciació")

El principal consum de compra és que el flux de caixa de Walmart va ser negatiu (un descens de 1.38 mil milions de dòlars) per a aquest trimestre, però això no és necessàriament una cosa dolenta, sempre que conservi les reserves suficients per gestionar els passius i fluctuacions del seu negoci a curt termini. (Per a informació relacionada, vegeu "És possible tenir fluxos de caixa positius i ingressos nets negatius?")

Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdor

Termes relacionats

Flux de caixa procedent d’activitats operatives (CFO) Definició Flux de caixa procedent d’activitats operatives (CFO) indica la quantitat d’efectiu que una empresa genera a partir de les seves activitats empresarials regulars. més Desxifrar la relació àcid-prova La relació àcid-prova és un indicador fort de si una empresa té actius suficients a curt termini per cobrir els seus passius immediats. més El que el flux d’efectiu gratuït a la firma ens diu El flux de caixa lliure a l’empresa (FCFF) representa la quantitat de flux de caixa de les operacions disponibles per a la seva distribució després de pagar algunes despeses. més En relació amb el percentatge deute / EBITDA, el deute / EBITDA és una proporció que mesura la quantitat de generació d’ingressos disponible per pagar el deute abans de deduir interessos, impostos, depreciacions i amortitzacions. més Anàlisi dels estats financers L’anàlisi dels estats financers és el procés d’analitzar els estats financers d’una empresa amb finalitats de presa de decisions. més Activitats empresarials Definició Les activitats empresarials són qualsevol activitat que un negoci desenvolupa amb el propòsit principal de fer beneficis, incloses les operacions, les inversions i les activitats de finançament. més Enllaços de socis