Què és un vincle de castitat
Un vincle de castitat és una de les mesures destinades a evitar la presa hostil d'una empresa. Aquest tipus d’enllaç madura immediatament després de finalitzar un esdeveniment desencadenant com una presa de possessió o un canvi de control de l’emissor. El terme probablement prové del fet que el seu objectiu és prevenir una atenció injustificada dels pretendents corporatius no desitjats.
BREAKING DOWN Obligació de castitat
Les obligacions de capitalitat són bons corporatius destinats a dissuadir les adquisicions hostils, basades en la premisa que si una gran emissió d’aquests bons madura i es paga quan finalitzi una adquisició, el preu d’adquisició general pot adquirir un preu prohibitiu per a l’adquirent.
Aquesta mesura anti-adquisició és conceptualment similar a una altra estratègia coneguda com la Defensa dels Macarrons, en la qual s’ha de bescanviar una gran emissió d’obligacions a la presa de possessió o canvi de control, ampliant així (com els macarrons) el preu de compra que ha de pagar l’adquirent. L’única diferència és que els bons de castitat maduren al mateix temps, mentre que els bons emesos en una Defensa Macaroní es poden bescanviar a una prima substancial.
Les obligacions de castitat actuen de manera similar a les altres tàctiques destinades a bloquejar una presa de possessió, ja que influeixen el valor de l’empresa objectiu, cosa que fa que un acord sigui més car per a l’adquirent. Estratègies similars en què s’inclouen accions comunes de l’empresa objectiu inclouen píndoles de verí, plans de drets d’accionistes que permeten als accionistes existents adquirir accions addicionals de l’empresa objectiu amb un descompte, augmentar l’acord o accions addicionals de l’empresa adquisitiva amb un descompte, diluir el valor de l'empresa combinada després d'una adquisició finalitzada.
Riscos d'una defensa de bons de castitat
Els bons de beneficència solen ser emesos per una empresa objectiu quan un adquirent potencial fa públiques les seves intencions de compra. Aquests bons poden ser un element dissuasiu efectiu si l’oferta hostil es fa al millor preu d’oferta d’un adquirent potencial. Tanmateix, si l’oferta inicial està molt per sota del que l’empresa adquirent està disposada a pagar en última instància, és possible que el cost addicional de l’oferta de les obligacions de castitat no pugui fer la diferència.
Si bé l’augment de les obligacions del deute d’una empresa pot dissuadir una oferta d’adquisició hostil, en cas de triomfar, l’estratègia ajudaria l’empresa existent amb un deute addicional. Irònicament, l’addició de passius al balanç podria, a llarg termini, fer que una empresa sigui més vulnerable a una futura adquisició hostil, ja que en el seu estat afeblit pot faltar la força financera per mantenir-se independent.
