DEFINICIÓ de Valors Vençuts
Els valors vençuts són valors que han estat garantits per un altre actiu, com ara efectiu o un equivalent en efectiu, per part de la firma emissora de deutes. Les empreses que hagin creat títols desapareguts, que normalment són bons, tindran una quantitat de diners suficient per retirar el deute a venciment.
INFERMACIÓ DE VALORS Valors vençuts
Una seguretat derrotada és una fiança que, després de la seva emissió, té el deute pendent garantit per equivalents de caixa o títols sense risc. Els fons utilitzats com a garantia són suficients per fer front a tots els pagaments de capital i interessos sobre les obligacions pendents quan venguin. Si per algun motiu, els fons destinats a la derrota no són suficients per complir el futur pagament del deute pendent, l’emissor continuaria obligat legalment a efectuar el pagament d’aquest deute a partir dels ingressos compromesos. Per exemple, el govern dels Estats Units podria situar els fons necessaris per pagar una sèrie d’obligacions del Tresor en un compte de confiança específicament creat per pagar els bons pendents al venciment. El govern aparta aquests fons per assegurar-se que té prou efectiu per pagar els seus bons quan venguin. Generalment, els valors derrotats són retràctils.
Potser, s’observa la millor forma de derrota en el reemborsament d’emissions de bons. Quan una autoritat municipal decideix canviar anticipadament una obligació existent a causa de la caiguda dels tipus d’interès als mercats, emet un nou bono que reflecteix la taxa de finançament més baixa. Els emissors prefereixen finançar els seus deutes amb el menor cost possible, per tant, no és rar que es retiren les obligacions de cupó superior abans del venciment a favor de les obligacions de menor cost. No obstant això, a causa de la protecció de trucades aplicada a bons cedibles, un emissor municipal es restringeix a comprar de nou borsos pendents durant un període de temps. Durant aquest període de bloqueig en què els titulars d’obligacions estan protegits de la amortització anticipada, l’emissor utilitza els ingressos de les noves emissions per comprar factures del Tresor de baix risc. Les factures es dipositen en un compte de depuració fins que finalitzi el període de protecció de trucades, moment en què es vendrà el Tresor per pagar els interessos i obligacions principals de les obligacions existents o derrotades.
Les indentures de bons corporatius sovint contenen disposicions de baixa que permeten a una empresa que anteriorment ha emès una obligació lliurar un compte de fideïcomís amb valors del Tresor al fideïcomís. Aquest compte es compta com a garantia per garantir els pagaments d’interessos i l’amortització principal de la seguretat del deute. Els interessos i pagaments principals del deute del Tresor coincideixen estretament amb els interessos i obligacions principals a pagar en la fiança pendent. Després que s’hagi facilitat el compte de fideïcomís, l’empresa emissora deixa de ser responsable del servei del deute. En canvi, la fiança del Tresor es fa responsable. Un emissor corporatiu derrotarà els seus valors existents quan voldria retirar-se el deute però no té una clàusula de redempció opcional de les obligacions.
Els valors que es poden derrotar solen obtenir un rendiment inferior als títols comparables, ja que les obligacions dels títols estan garantides per un fons que ha estat destinat a desemborsar pagaments als titulars de les obligacions pendents. Per a un inversor invers, aquesta característica es mostra beneficiosa perquè redueix el risc per defecte de la seguretat.
