Què és una opció de lliurament?
Una opció de lliurament és una característica afegida a alguns contractes futurs de tipus d'interès. L’opció de lliurament permet que el venedor d’opcions determini el calendari, la ubicació, la quantitat, la qualitat i les funcions comodines de la mercaderia subjacent, que s’ha de lliurar. Els termes de l’opció de lliurament es troben a l’avís de lliurament.
Comprendre l'opció de lliurament
Les opcions futures de tipus d'interès solen contenir opcions de lliurament. Les opcions d’entrega compliquen els contractes futurs i els comerciants han d’entendre completament tots els components de l’oferta. Tots els contractes futurs es troben entre un venedor, conegut com el curt, i el comprador, conegut com a llarg. L'opció de lliurament subratlla una varietat de mètodes perquè el venedor ofereixi la seguretat subjacent. El comprador pot assumir un risc addicional a causa de la flexibilitat del venedor en el moment del lliurament.
La Borsa de Comerç de Chicago (CME) actua per assignar una empresa de compensació al contracte de futurs cotitzat al Chicago Board of Trade (CBOT). Les opcions de futur de bons del Tresor són el contracte que es cotitza més activament als Estats Units. La majoria de les opcions comercialitzades en borsa són d’estil americà. Una opció americana permet fer exercici en qualsevol moment de la seva vida. Les opcions americanes permeten als titulars d’opcions exercitar l’opció en qualsevol moment abans i incloure la seva data de venciment. En canvi, les opcions europees permeten fer exercici només a la maduresa.
Elements d’opcions de lliurament
En els punts acordats, durant el contracte de futurs, el venedor pot prendre decisions que afectin el lliurament un cop venci. El CME proporciona informació sobre els conceptes bàsics dels futurs del Tresor: opcions de lliurament, desplegaments de base i restes de lliurament.
- Les opcions d’estil americà poden contenir el moment de l’entrega o l’opció de transport. En aquesta característica, el curtmetratge pot decidir el termini de la seva rendició sempre que caigui dins dels termes del període de contracte. De vegades, el venedor pot desitjar retenir els títols de pagament de cupó si hi ha un exercici positiu. L’opció de qualitat és un tipus d’opció arc de Sant Martí que permet al venedor lliurar qualsevol fiança del Tresor amb un mínim de 15 anys fins a la data de venciment o de trucada. El venedor escollirà un vincle amb la taxa de cupó més baixa disponible. Aquesta característica es coneix com el més barat d’entregar (CTD), que permet l’entrega de la seguretat més barata a la posició llarga per satisfer les especificacions del contracte. L’opció d’interès acumulat permet al venedor el dret d’entregar la fiança en qualsevol dia laborable del mes de lliurament., cosa que significa que poden fer un seguiment dels tipus d’interès a curt termini al llarg del mes per obtenir la millor oferta. L’opció comodí concedeix als venedors el dret d’entregar la fiança fins a les vuit del vespre de Chicago el darrer dia de lliurament. Això pot ser significatiu perquè els preus s'estableixen al tancament de la negociació, a les 14 hores, i la negociació al mercat spot continua negociant fins a les 20 hores, cosa que significa que el venedor podria aprofitar els canvis de negociació del mercat puntual. Amb l'opció de final de mes, la el venedor té flexibilitat per determinar el dia de venda més avantatjós. El motiu és que el dia de liquidació dels contractes és el vuit últim dia laborable del mes. Amb aquest preu tancat, el venedor amb una opció de final de mes té set dies laborables més per determinar si els preus pugen o baixen. Durant el període de final de mes, el contracte de futurs no respondrà als canvis de preus de mercat.
