Què és una finestra de descompte?
La finestra de descompte és una facilitat de préstec del banc central destinada a ajudar els bancs comercials a gestionar les necessitats de liquiditat a curt termini. Els bancs que no puguin prestar-se d’altres bancs del mercat de fons alimentats poden prestar-se directament a la finestra de descompte del banc central pagant la taxa de descompte federal.
Les tarifes actuals de descompte figuren al lloc web de la Reserva Federal.
Punts clau
- La finestra de descompte és una instal·lació del banc central que ofereix als bancs comercials préstecs a curt termini (sovint durant la nit) / La Reserva Federal estén préstecs amb descomptes a institucions financeres que, al seu torn, donen suport a les indústries comercials. La taxa de descompte és superior a la alimentada. tipus objectiu de fons, que anima als bancs a prestar-se i a prestar-se els uns als altres i només es dirigeixen al banc central quan sigui necessari. La finestra de descompte també s'utilitza per als bancs centrals quan actuen com a prestador d'últim recurs.
Com funciona una finestra de descompte
La Reserva Federal i altres bancs centrals mantenen finestres de descompte, referint-se als préstecs que cobren a un tipus de descompte administrat per a bancs comercials i altres empreses de dipòsit.
Els préstecs de les finestres de descompte solen ser a curt termini (normalment durant la nit) i col·lateralitzats. Aquests préstecs es diferencien dels bancs de préstecs no garantitzats amb dipòsits als bancs centrals; a Estats Units aquests préstecs es fan a la taxa de fons federals, que és inferior a la taxa de descompte. Fins i tot els bancs estrangers poden demanar prestat a la finestra de descompte de la Reserva Federal.
Els bancs es presten a la finestra de descompte quan presenten dèficits de liquiditat a curt termini i necessiten una infusió ràpida de diners. Els bancs solen preferir prestar a altres bancs, ja que la taxa és més barata i els préstecs no requereixen garantia.
El terme fa referència a la pràctica obsoleta d’enviar empleats del banc a finestres físiques reals als vestíbuls de la sucursal de la Reserva Federal per demanar préstecs.
Per aquest motiu, els préstecs de la finestra de descompte augmenten durant períodes de dificultat econòmica, quan tots els bancs experimenten un cert nivell de pressió de liquiditat: després de la irrupció de la bombolla tecnològica el 2001, per exemple, els préstecs a la finestra de descompte de la Fed van assolir el màxim nivell el 15. anys.
Els préstecs del banc central substitueixen els préstecs d’altres bancs comercials, de manera que es considera un prestador de la mesura d’últim recurs un cop s’ha superat el sistema de préstecs nocturns interbancaris. La Reserva Federal estableix aquest tipus interbancari, anomenat tipus de fons de la Fed, que sol establir-se inferior al tipus de descompte.
Exemple de la finestra de descompte
La crisi financera del 2008 va considerar que la finestra de descompte de la Fed va tenir un paper central en el manteniment d'una estabilitat financera. Els períodes de crèdit es van estendre de la nit al màxim als 30 dies, després dels 90. La taxa es va reduir a 0, 25 punts percentuals de la taxa de fons federals; la distribució havia estat d'1 pp i, al novembre de 2017, era de 0, 5 pp.
A l'octubre de 2008, el mes després del col·lapse de Lehman Brothers, els bancs van agafar en préstec 403.500 milions de dòlars a la finestra de descompte; la recessió anterior havia registrat un crèdit del crèdit de 3.400 milions de dòlars (setembre de 2001).
Consideracions especials
La finestra de descompte de la Fed es presta a tres tipus; El "tipus de descompte" és escàs per al primer preu que s'ofereix a les institucions financeres més sòlides. Les tres tarifes es defineixen com la taxa de crèdit principal, la taxa de crèdit secundària i la taxa de descompte estacional. La resta de tipus d’interès es veu afectada pel tipus de descompte, incloent els tipus d’interès d’estalvi i diners del mercat monetari, les hipoteques de tipus fix i les taxes de Libor.
Segons el lloc web de la Reserva Federal:
"Els bancs banquers, les cooperatives de crèdit empresarial i altres institucions financeres no estan obligats a mantenir les reserves segons el Reglament D, per la qual cosa no tenen accés regular a la finestra de descompte. Tot i això, el Consell de Govern ha determinat que aquestes institucions puguin obtenir accés a la finestra de descompte si mantenen reserves de forma voluntària."
Taxa de descompte federal vs. taxa de fons federals
El tipus de descompte federal és el tipus d’interès que la Reserva Federal cobra sobre préstecs de la Reserva Federal. No s'ha de confondre amb la taxa de fons federals, que és la taxa que els bancs es cobren els uns als altres per préstecs que s'utilitzen per cobrir els requisits de reserva. El tipus de descompte el determina el consell de govern de la Reserva Federal, a diferència de la taxa de fons federals, que estableix el Comitè Federal de Mercats Oberts (FOMC). El FOMC estableix la taxa de fons de la Fed mitjançant la venda oberta i la compra de tresoreria dels Estats Units, mentre que la taxa de descompte només és revisada pel consell de govern.
Els bancs saludables poden demanar prestats tot el que desitgen a venciments molt curts (normalment durant la nit) a la finestra de descompte de la Fed, i per tant, es coneix com a un servei de préstec permanent. El tipus d’interès d’aquests préstecs de crèdit primari és el tipus de descompte en general, que s’estableix generalment més alt que l’objectiu de la taxa de fons federals, normalment en 100 punts bàsics (1 punt percentual), perquè el banc central prefereix que els bancs es prestin els uns dels altres de manera que es monitoritzen de forma continuada el risc de crèdit i la liquiditat.
Com a resultat, en la majoria de les circumstàncies, la quantitat de préstecs de descompte en la facilitat de crèdit primari és molt reduïda, destinada només a ser una font de còpia de seguretat per als bancs sòlids, de manera que la taxa de fons federal no s’elevi massa per sobre del seu objectiu, teòricament se situa. un límit màxim de la taxa de fons de la Fed per igualar la taxa de descompte.
El crèdit secundari es concedeix als bancs que tenen problemes financers i tenen problemes greus de liquiditat. El tipus d’interès del banc central sobre crèdit secundari es fixa en 50 punts bàsics (0, 5 punts percentuals) per sobre del tipus de descompte. El tipus d’interès d’aquests préstecs s’estableix en una taxa de penalització més elevada per reflectir la condició menys sonora d’aquests prestataris. En circumstàncies normals, la taxa de descompte se situa entre la taxa de fons dels Fed i la taxa de crèdit secundària. Exemple: taxa de fons de la Fed = 1%; taxa de descompte = 2%, taxa secundària = 2, 5%.
