Què són els valors en problemes?
Els títols en situació de situació afectada són instruments financers emesos per una empresa que està a prop o que actualment entra en fallida. Una seguretat també es pot considerar angoixada perquè no manté determinats pactes (obligacions incorporades al deute o a la seguretat, com ara la capacitat de mantenir un determinat índex d’actiu / passiu o una qualificació creditícia particular) com a resultat de la incapacitat de l’empresa emissora de complir les seves obligacions financeres, aquests instruments financers han patit una reducció substancial del seu valor. Tanmateix, a causa de la seva implicació de risc, poden oferir als inversors d’alt risc el potencial de rendiments elevats. Els valors afectats poden incloure accions comunes i preferides, deute bancari, reclamacions comercials i bons corporatius.
Punts clau
- Els títols en situació de situació afectada són els títols emesos per una empresa que es troba a prop o es troba en situació de fallida. La companyia també pot haver pactat infraccions (condicions de l'emissió de la seguretat), sovint un precursor de la pròpia fallida. Per tant, han perdut importants. el valor i pot valer només centaus al dòlar. Els inversors de gran risc, de vegades coneguts com a "falcons", estan disposats a invertir en valors en situació de problemes amb l'esperança de guanyar-se ràpidament.
Els fonaments dels valors afectats
Els valors amb problemes solen apel·lar als inversors que cerquen un negoci i disposats a acceptar el risc. En alguns casos, aquests inversors creuen que la situació de la companyia no és tan dolenta com sembla i, per tant, preveuen que les seves inversions augmentaran en valor amb el pas del temps. En altres casos, els inversors poden preveure que l’empresa entri en fallida, però es mostren confiats que hi pugui haver diners suficients a la liquidació per cobrir els valors que han adquirit.
Malauradament, en molts casos, les empreses que emeten títols en situació de problemes acaben presentant la fallida del capítol 11 o del capítol 7; per tant, les persones interessades a invertir en aquests títols han de considerar què passa en el cas de la fallida. En la majoria de les fallides, el patrimoni net, com ara les accions comunes, es fa inútil, cosa que fa que la inversió en accions en situació de situació sigui molt arriscada. Tanmateix, els instruments de deute sènior, com ara deute bancari, reclamacions comercials i bons, poden produir algun pagament.
En particular, si una empresa fitxa una fallida del capítol 7, deixa d’operar i entra en liquidació, moment en què es lliuren els seus fons als seus creditors, inclosos els posseïdors de bons. Per contra, sota la fallida del capítol 11, un negoci es reestructura i continua operatiu. Si la reorganització té èxit, els seus valors en problemes, incloses les accions i les obligacions, poden produir quantitats sorprenents de beneficis.
Un exemple de seguretat en problemes
Els valors es qualifiquen de problemes quan la companyia que els emet és incapaç de complir moltes de les seves obligacions financeres. En la majoria dels casos, aquests títols tenen un CCC o per sota de la qualificació de les agències de qualificació de deutes, com Standard and Poor's o Moody's Investor Services. Els títols en situació de deteriorament contrasten amb els bons escombraries, que tradicionalment tenen una qualificació de BBB o inferior.
Típicament, la taxa de rendibilitat prevista per a una seguretat en situació de situació es troba més que 1.000 punts bàsics per sobre de la taxa de rendiment d’un anomenat actiu lliure de risc, com ara una factura o una obligació del Tresor dels Estats Units. Per exemple, si el rendiment d’un bons del Tresor de cinc anys és de l’1%, un bons corporatiu en situació d’afectació té una taxa de rendiment superior o superior a l’11%, basat en que un punt bàsic equival al 0, 01%.
