Què és el rendiment de dividend?
El rendiment del dividend és la proporció del dividend anual de l'empresa en comparació amb el preu de la seva acció. El rendiment del dividend es representa en percentatge i es calcula de la manera següent:
Rendiment de Dividend = Preu per compartir dividend anual
En funció de la font, el dividend anual utilitzat en el càlcul podria ser el dividend total pagat durant l’exercici fiscal més recent, el dividend total pagat durant els darrers quatre trimestres o el dividend més recent multiplicat per quatre. Com a alternativa per calcular el rendiment del dividend, podeu utilitzar la calculadora de rendiment de dividend d’Investopedia.
Introducció als rendiments de dividend
Punts clau
- El rendiment del dividend és la quantitat de diners que una empresa paga als accionistes (al llarg d’un any) per posseir una acció de les seves accions dividida en el seu preu d’acció actual, que es mostra en percentatge. El rendiment del dividend és la rendibilitat estimada d’un any d’una inversió en accions basada només en el pagament de dividends. Tingueu en compte que moltes accions no paguen dividends. Les empreses madures solen pagar dividends, i les empreses de les indústries de serveis públics i bàsiques paguen sovint rendiments més elevats de dividends. Els dipòsits d’inversió immobiliària (REITs), les societats limitades (BPL) i les empreses de desenvolupament d’empreses (BDC) paguen dividends superiors a la mitjana, però els dividends d’aquestes empreses tributen a un ritme més alt. Uns rendiments més elevats de dividends no sempre són oportunitats d’inversió atractives, ja que el seu rendiment de dividends es podria augmentar a causa d’una disminució del preu de les accions.
Rendiment de la divisió
El rendiment del dividend és una estimació del retorn únic de dividends d’una inversió en accions. Si suposem que el dividend no augmenta ni baixa, el rendiment augmentarà quan el preu de les accions caigui i baixarà quan el preu de les accions puja. Com que els rendiments dels dividends canvien amb el preu de les accions, sovint semblen inusualment alts per a les accions que baixen ràpidament.
Com que el dividend en si es canvia poc freqüentment, el rendiment del dividend augmentarà quan el preu de les accions caigui i disminueixi quan el preu de les accions puja. Alguns sectors borsaris, com els consumidors no cíclics o els serveis públics, pagaran un dividend superior a la mitjana. Les empreses petites i més noves que continuen creixent ràpidament paguen un dividend mitjà inferior al de les empreses madures dels mateixos sectors.
Consideracions especials
En general, les empreses madures que no creixen molt ràpidament paguen els rendiments més elevats de dividends. Les existències de consum no cícliques que comercialitzen articles o utilitats bàsiques són exemples de sectors sencers que paguen el rendiment mitjà més alt.
Tot i que el rendiment de dividends entre les accions de tecnologia és inferior a la mitjana, la norma sobre empreses madures s'aplica també a un sector com aquest. Per exemple, al novembre de 2019, Qualcomm Incorporated (QCOM), un fabricant establert d’equips de telecomunicacions, va pagar un dividend amb un rendiment del 2, 74%. Mentrestant, Square, Inc. (SQ), un nou processador de pagaments mòbils, no va pagar dividends.
És possible que el rendiment de dividends no us indiqui molt sobre el tipus de dividend que paga l'empresa. Per exemple, el rendiment mitjà de dividends al mercat és el més elevat entre els trusts d’inversió immobiliària (REITs) com l’emmagatzematge públic (PSA). Tot i això, es tracta dels rendiments dels dividends ordinaris, que són una mica diferents que els dividends qualificats més comuns.
Juntament amb els REITs, les societats de capitalitat limitada (MLP) i les empreses de desenvolupament de negocis (BDC) també tenen un rendiment de dividend molt elevat. Totes aquestes empreses estan estructurades de manera que el Tresor dels Estats Units exigeix que passin la major part dels seus ingressos als seus accionistes. El procés de passatge significa que l'empresa no ha de pagar impostos sobre la renda sobre els beneficis distribuïts com a dividend, però l'accionista ha de considerar el pagament com a ingressos "ordinaris" sobre els seus impostos. Aquests dividends no estan "qualificats" per al tractament fiscal de les plusvàlues.
La major obligació tributària dels dividends ordinaris redueix el rendiment efectiu que ha obtingut l'inversor. Tot i això, ajustats per impostos, REIT, MLPs i BDC encara paguen dividends amb un rendiment superior a la mitjana.
Avantatges i desavantatges dels rendiments de dividends
Avantatges
Les evidències històriques suggereixen que un enfocament centrat en els dividends pot amplificar els rendiments en lloc de retardar-los. Per exemple, segons els analistes de Hartford Funds, des de 1960, més del 82% del rendiment total del S&P 500 prové de dividends. Això és cert perquè suposa que els inversors reinvertiran els seus dividends en el S&P 500, cosa que combina la seva capacitat per obtenir més dividends en el futur.
Imagineu-vos que un inversor compra un valor de 10.000 dòlars amb un preu de quota de 100 dòlars que actualment paga una rendibilitat del dividend del 4%. Aquest inversor és propietari de 100 accions que paguen un dividend de 4 dòlars per acció, o 400 dòlars en total. Suposem que l’inversor utilitza 400 euros en dividends per adquirir quatre accions més a 100 dòlars per acció. Si no canvia res més, l’inversor disposarà de 104 accions l’any que ve pagant un total de 416 dòlars per acció, que es poden reinvertir de nou en més accions.
Desavantatges
Si bé els rendiments elevats de dividends són atractius, poden obtenir el cost del potencial de creixement. Cada dòlar que una empresa paga en dividends als seus accionistes és un dòlar que l'empresa no reinverteix per créixer i generar plusvàlues. Els accionistes poden obtenir rendiments elevats si el valor de les seves accions augmenta mentre la mantenen.
Valorar una acció basada només en el rendiment de dividends és un error. Les dades de dividends poden ser antigues o basades en informació errònia. Moltes empreses tenen un rendiment molt elevat a mesura que cauen les seves accions, que sol passar abans que es redueixi el dividend.
El rendiment de dividends es pot calcular a partir de l’informe financer de l’últim exercici. Això és acceptable durant els primers mesos després que l’empresa hagi publicat el seu informe anual; tanmateix, com més llarg hagi estat des de l'informe anual, menys rellevants seran les dades per als inversors. De forma alternativa, els inversors totalitzaran els darrers quatre trimestres de dividends, la qual cosa recull els últims 12 mesos de dades de dividends. Utilitzar un número de dividend final és bo, però pot fer que el rendiment sigui massa alt o massa baix si recentment s’ha reduït o augmentat el dividend.
Com que els dividends es paguen trimestralment, molts inversors adoptaran l’últim dividend trimestral, el multiplicaran per quatre i utilitzaran el producte com a dividend anual per al càlcul del rendiment. Aquest enfocament reflectirà els canvis recents del dividend, però no totes les empreses paguen un dividend uniforme trimestral. Algunes empreses, sobretot fora dels Estats Units, paguen un petit dividend trimestral amb un gran dividend anual. Si el càlcul de dividends es realitza després de la gran distribució de dividends, donarà un rendiment inflat. Finalment, algunes empreses paguen un dividend amb més freqüència que trimestralment. Un dividend mensual pot produir un càlcul de rendibilitat de dividend massa baix. A l’hora de decidir com es calcula el rendiment del dividend, un inversor hauria d’examinar la història dels pagaments de dividends per decidir quin mètode donarà els resultats més precisos.
Els inversors també haurien d’anar amb compte a l’hora d’avaluar una empresa que té problemes amb un rendiment de dividend superior a la mitjana. Com que el preu de l'acció és el denominador de l'equació de la rendibilitat del dividend, una forta tendència a la baixa pot augmentar notablement el quocient del càlcul.
Per exemple, les divisions d’energia i energia de General Electric Company (GE) van començar a tenir un baix rendiment des del 2015 fins al 2018 i el preu de les accions va caure a mesura que els ingressos van disminuir. El rendiment de dividends va passar del 3% a més del 5% al baixar el preu. Com es pot veure en el gràfic següent, la disminució del preu de les accions i la reducció eventual del dividend van compensar qualsevol benefici de l’elevat rendiment del dividend.
Exemple de rendiment de dividend
Suposem que les accions de Companyia cotitzen a 20 dòlars i paguen dividends anuals d’1 $ per acció als seus accionistes. Suposeu també que les accions de la Companyia B cotitzen a 40 dòlars i també pagueu un dividend anual d’1 dòlars per acció.
Això significa que el rendiment de dividends de la Companyia A és del 5% (1 $ / 20 $), mentre que el rendiment de dividends de la Companyia B només és del 2, 5% (1 $ / 40 $). Si suposem que els altres factors són equivalents, un inversor que vol utilitzar la seva cartera per complementar els seus ingressos, probablement preferiria la Companyia A que la companyia B, ja que té el doble del rendiment del dividend.
