Moviments importants
El Comitè de Mercat Obert de la Reserva Federal (FOMC) s’ha reunit avui i ha deixat inalterat el principal objectiu de tipus d’interès. Com de costum, la declaració de la FOMC és més important que la decisió sobre el tipus d’interès a curt termini, que ja tenia un preu al mercat.
La FOMC va assenyalar que les mesures de creixement han millorat lleugerament, però que la inflació es manté per sota del percentatge objectiu de la Fed del 2%. Pot semblar estrany que la Fed desitgi inflació, però la majoria dels economistes estan molt més preocupats pels efectes negatius de la inflació (desinflació) o de la deflació molt baixa.
Les xifres d'inflació molt baixes han estat dures per al mercat, ja que es correlaciona amb un creixement baix o amb expectatives de creixement més lent en el futur. Normalment, si l’economia està creixent ràpidament, augmentaran els salaris i la demanda augmentarà els preus de les matèries primeres, tampoc no hi ha cap cosa actual.
Aquesta aparent contradicció entre la baixa inflació i el creixement ha estat un problema complicat per a l’economista i els inversors. L’economia està creixent i alhora envia senyals a través de la inflació que el futur creixement pot ser feble. Aquesta és una de les raons per les quals els inversors estan fixant un preu en una probabilitat creixent de reduir la taxa a finals d'aquest any.
Com es pot veure en el gràfic següent de CME Group Inc. (CME), el mercat de futurs té un preu del 35, 4% de probabilitats que el tipus d’objectiu sigui del 2, 00% al 2, 25% a l’octubre, en lloc del nivell actual del 2, 25%. fins al 2, 50%. Si totalitzeu totes les probabilitats del gràfic, trobareu que els inversors cotitzen en tarifes amb un 44, 2% de probabilitats de reduir la taxa a l'octubre.
Tot i que ha passat molt de temps des que la Fed ha abaixat el tipus d'interès objectiu sense recessió, era una pràctica força habitual als anys vuitanta i noranta. En aquest sentit, no suggereixo que hi hagi cap cosa preocupant sobre una reducció de la taxa, però tampoc no és una cosa que passi quan el creixement s’accelera.
S&P 500
Un fenomen interessant que he assenyalat anteriorment en anteriors números de l'assessor gràfic és el que passa al S&P 500 just després que les FOMC publiquessin les seves declaracions. Durant els darrers deu anys, més del 70% del temps, qualsevol cosa que faci el mercat durant els primers 20 a 30 minuts posteriors a l'informe (pujada o baixada de preus) es revertirà al final de la sessió. Avui és un bon exemple d’aquest fenomen.
Com es pot veure en el gràfic següent del S&P 500 amb espelmes de cinc minuts, la reacció inicial al FOMC va ser positiva i els preus van augmentar cap als màxims de la sessió. Aproximadament 25 minuts després de l'anunci, el S&P 500 va revertir i esborrar els beneficis inicials.
No estic segur d’explicar plenament aquest patró, però saber quan hi pot haver un excés de volatilitat durant el dia pot ajudar els comerciants a evitar entrades arriscades. Com que el rendiment global del mercat els dies FOMC no és gaire previsiu per on seran els preus en una setmana o un mes, no sembla que hi hagi un desavantatge a l’espera que la volatilitat es calmi abans de decidir afegir o eliminar el risc. del vostre portafoli.
:
Per què la Fed vol arriscar-se a una bombolla del mercat
3 formes més baixes de comercialitzar l'augment de la tecnologia
Els gràfics que suggereixen les existències d’infraestructures d’energia són més elevats
Indicadors de risc: "capçaleres" del dòlar
Després d'un breu respir aquesta setmana, el dòlar nord-americà va reaccionar a l'anunci de la Fed rebotant el suport i tornant a augmentar. L'evolució del dòlar és probablement una reacció als comentaris de la FOMC sobre el lent ritme de la inflació. El dòlar és una font atractiva per a rendiments dels inversors internacionals a mesura que altres mercats es perden, i la baixa inflació el converteix en un valor de botiga de valor encara més atractiu per als inversors.
La fortalesa del dòlar és un problema per al mercat, perquè fa que les importacions siguin més barates i les exportacions més cares i, per tant, menys atractives. També significa que els beneficis obtinguts per les empreses multinacionals nord-americanes es tornen a convertir a un tipus de canvi menys favorable, cosa que redueix en els resultats.
L’equip directiu de la Coca-Cola Company (KO) va assenyalar aquest tema en la seva trucada de resultats la setmana passada, però no va obtenir molta premsa perquè la resta de l’informe va ser prou bo com per augmentar l’estoc. Tot i això, la direcció de Coca-Cola va informar que, malgrat el fort creixement de vendes i ingressos, el flux de caixa lliure va baixar un 1% a causa dels "retrocés de divises".
Aquest és un problema que els inversors han de seguir vigilant, ja que el seu efecte serà pitjor si el dòlar no comença a retrocedir.
:
Què signifiquen els termes dòlar dèbil i dòlar fort?
Dòlar fort: avantatges i desavantatges
Consolidar el senyal de Twilio Bearish engulfant per davant
Línia inferior: la resistència no deixa de ser un problema
Des d'una perspectiva tècnica, els S&P 500 (casquillos grossos) i Russell 2000 (gorres petites) es mantenen estancats a sobre o fins a sobre dels màxims anteriors. Una temporada de guanys millor del que s’esperava ajuda a augmentar els preus; tanmateix, un dòlar fort i una perspectiva lenta de la inflació han de continuar creant un entorn on els inversors s’acumulin en accions amb tendències de creixement estables i eviten altres que han estat lluitant.
