L’economia nord-americana va afegir 2, 6 milions de llocs de treball el 2018, ja que l’ocupació va continuar brillant sota la presidència de Donald Trump. Des que la desocupació dels Estats Units va assolir el 10% després de la crisi financera del 2008-2009, la recuperació del mercat de treball ha arrossegat la taxa d’atur fins al seu nivell més baix, al 3, 9%, des del 2000. La taxa d’atur va baixar fins i tot fins al 3, 6% a l’abril. 2019. Amb la baixada de la taxa d’atur fins a un nivell tan baix, els pundits es pregunten ara què pot semblar una pregunta il·lògica: la taxa d’atur és massa baixa?
La taxa d’atur es defineix com el percentatge de treballadors que es troben en situació d’atur i que busquen una feina activa, i al 3, 6% es pot argumentar que és massa baixa. Llavors, per què la taxa d’atur és massa baixa? És un perjudici per a l’economia quan molta gent té feina?
Punts clau
- Els Estats Units han sumat milions de llocs de treball des de la Gran Recessió, quan l’atur va tocar el 10% al seu punt àlgid. La taxa d’atur sovint es considera un signe positiu per a l’economia.També una baixa taxa d’atur, però, pot tenir conseqüències negatives com, per exemple. inflació i reducció de la productivitat.
Una qüestió de productivitat
El mercat de treball arribarà a un punt en què cada treball addicional addicional no produeixi una productivitat suficient per cobrir el seu cost, fent que cada treball successiu després d'aquest punt sigui ineficient; aquest és el desfasament de producció, sovint anomenat fluix al mercat de treball. En un món ideal, l’economia no té fluix, és a dir, l’economia està a ple rendiment i no hi ha cap desfasament en la producció. En economia, la fluixa es calcula mitjançant U6 menys U3, on U6 és l'atur total, l'atur ocult i els treballadors a temps parcial que busquen feina a temps complet, i U3 és simplement l'atur total.
Així com una economia puja i baixa, també ho és el desfasament de la producció. Quan hi ha un desfasament negatiu en la producció, els recursos de l’economia —el seu mercat de treball— estan infrautilitzats. Per contra, quan hi ha una bretxa de producció positiva, el mercat està sobrant de recursos i l’economia es fa ineficient; això es produeix quan la taxa d’atur baixa.
Es debat el nivell en què l'atur és igual a la producció positiva. Tanmateix, els economistes suggereixen que, a mesura que la taxa d’atur dels Estats Units baixi del 5%, l’economia està molt a prop o a ple rendiment. Així, al 3, 6%, es podria argumentar que el nivell d’atur és massa baix i l’economia dels Estats Units està tornant ineficient.
Augment de la inflació salarial
La inflació generalment és una cosa bona. Tanmateix, en algunes indústries, la inflació salarial és superior al ritme natural de la inflació. Sectors com els industrials i el consum discrecional lluita per la inflació salarial, i les empreses de petits caps no tenen marges per afrontar la pujada dels salaris. "A més de la rendibilitat, els caps petits generen menys ingressos per empleat i realitzen una part més gran del seu negoci als EUA", va dir Goldman Sachs en una nota a principis d'aquest any.
"Estimem que una acceleració de 100 pb en la inflació del cost laboral representaria un 2% de ventall davant els Russell 2000 EPS, aproximadament el doble de l'impacte de l'1% que estimem pel S&P 500".
La inflació salarial provoca l’augment de la demanda de mà d’obra a mesura que la taxa d’atur baixa. Amb menys gent disponible per treballar, els empresaris es veuen obligats a augmentar els salaris per atraure i mantenir el talent.
Un efecte impactant de l'augment dels salaris és que algunes petites empreses han de submergir-se en el grup de treball amb menys talent, reduint la productivitat.
La línia de fons
A una dècada mínima, la taxa d’atur dels Estats Units s’està convertint irònicament en un problema per als responsables polítics. A mesura que la Reserva Federal ajusta la política monetària per assolir el punt dolç de plena capacitat, es troba davant de problemes tant econòmics com socials. L'acceleració de la inflació salarial des de l'atur massa baix perdrà beneficis, però amb 7 milions de persones que encara busquen feina, és difícil negar-los l'oportunitat.
