Un dels passos més importants per avaluar qualsevol empresa determinada, tant per a inversors com per a prestadors, és analitzar les obligacions del deute. El deute no és fonamentalment perjudicial ni beneficiós, i moltes empreses es presten a través de préstecs estàndards o emetent bons. De fet, com que els pagaments d’interessos sobre el deute poden ser deduïbles d’impostos, sovint presenten una manera més rendible d’expandir el deute a través del patrimoni net. Incórrer en el deute, fer-se més palanquejat, es converteix en problemàtic quan es fa amb massa freqüència o en una escala massa gran.
Afortunadament, podeu utilitzar la informació publicada a través dels estats financers d’una empresa per ajudar a resoldre empreses que es presten de forma responsable de les que no. El deute és un passiu, de manera que el deute de la companyia es cotitzarà al balanç. Tanmateix, només mirar els números de deutes agregats no us explica gaire cosa sobre la salut financera de l'empresa. Els comerciants i els prestadors utilitzen, en canvi, relacions de palanquejament per comparar diferents nivells de deute.
Ràtio del deute amb l'equitat
El percentatge de palanquejament més conegut i àmpliament utilitzat és el deute-equitat (DE). Hi ha diferents versions de DE, així que heu d’entendre quines cerques i per què. El percentatge de deute, que divideix els passius totals en els recursos propis dels accionistes, és molt útil per als posseïdors de bons, perquè ofereix una estimació aproximada de la quantitat de valor que queda si es liquida una empresa.
En canvi, podeu veure una proporció DE que divideix el deute a llarg termini pel patrimoni dels accionistes. En ignorar els passius a curt termini, aquesta versió es concentra més en els préstecs que es van fer per produir beneficis futurs. Una tercera fórmula d’equitat de deute divideix la suma del deute a llarg termini més les accions preferides per accions comunes. Ho feu servir si us preocupa la quantitat d’interès o passiu pagant dividends en relació amb el patrimoni de l’empresa.
Ràtio de cobertura d’interès
Una altra relació de palanques relacionada amb els pagaments d’interessos és la proporció de cobertura d’interessos. Un dels problemes amb només revisar el passiu total del deute per a una empresa és que no us diuen res sobre la capacitat de l'empresa de servei del deute. Això és exactament el que pretén fixar la relació de cobertura d’interès. Aquesta ràtio, que és igual als ingressos operatius dividits per despeses d’interès, mostra la capacitat de l’empresa de fer pagaments d’interessos. Generalment voleu veure una proporció de 3.0 o superior, tot i que això varia d’indústria a indústria. (Per a lectura relacionada, vegeu "Què és un percentatge de cobertura de bon interès?")
El tipus d’interès obtingut (TIE), també conegut com a relació de cobertura de càrrega fixa, és una variació de la relació de cobertura d’interès. Aquesta ràtio de palanquejament intenta posar de relleu el flux de caixa respecte dels interessos deguts als passius a llarg termini. Per calcular, cerqueu els resultats de l’empresa abans d’interessos i impostos (EBIT), i després dividiu-los per la despesa d’interès dels deutes a llarg termini. Utilitzeu ingressos abans d'impostos perquè els interessos són deductibles d'impostos; la quantitat total dels guanys es pot utilitzar finalment per pagar interessos. De nou, els números més alts són més favorables.
Algunes indústries són naturalment més intensives en el deute que d’altres, de manera que és millor comparar les relacions de palanquejament entre competidors “iguals” del mateix sector. Mireu també les ràtios durant un període de temps, no només durant un període determinat, i cerqueu les tendències. Per exemple, els ingressos operatius que creixen més lentament que les despeses d’interès no són un bon senyal. (Per a informació relacionada, vegeu "Comprensió dels ràtios sobre les palanques").
