Quan es troba amb un sobtat xoc per a la seva economia, un país pot optar per implementar un sistema de tipus de divises doble o múltiple. Amb aquest tipus de sistemes, un país té més d’una taxa en què s’intercanvien les seves monedes. Així doncs, a diferència d’un sistema fix o flotant, els sistemes dobles i múltiples consisteixen en tarifes diferents, fixes i flotants, que s’utilitzen per a la mateixa moneda durant el mateix període de temps. (per obtenir més informació sobre això, vegeu tipus de canvi flotants i fixos ),
En un sistema de tipus de canvi doble, al mercat hi ha tipus de canvi fix i variable. El tipus fix només s’aplica a determinats segments del mercat, com ara importacions i exportacions “essencials” i / o transaccions de compte corrent. Mentrestant, el preu de les transaccions en compte de capital està determinat per un tipus de canvi impulsat pel mercat (per no dificultar les transaccions en aquest mercat, que són crucials per a proporcionar reserves exteriors a un país).
En un sistema de tipus de canvi múltiple, el concepte és el mateix, tret que el mercat es divideix en molts segments diferents, cadascun amb el seu propi tipus de canvi, fix o flotant. Així, els importadors de determinades mercaderies "essencials" per a una economia poden tenir un tipus de canvi preferencial mentre que els importadors de productes "no essencials" o de luxe poden tenir un tipus de canvi descoratjador. Les transaccions per compte de capital es podrien tornar a deixar al tipus de canvi variable.
Per què més que un?
Un sistema múltiple sol ser de transició i s’utilitza com a mitjà per alleujar l’excés de pressió sobre les reserves estrangeres quan un xoc afecta una economia i fa que els inversors poguin entrar en pànic i retirar-se. També és una manera de reduir la inflació local i la demanda dels importadors en moneda estrangera. Sobretot, en moments de crisi econòmica, és un mecanisme mitjançant el qual els governs poden implementar ràpidament el control sobre les transaccions en moneda estrangera. Aquest sistema pot adquirir un temps extra als governs per intentar solucionar el problema inherent a la seva balança de pagaments. Aquest temps addicional és particularment important per a règims de moneda fixa, que poden veure's obligats a devalar completament la seva moneda i recórrer a les institucions estrangeres per obtenir ajuda.
Com funciona?
En lloc d'esgotar precioses reserves estrangeres, el govern desvia la forta demanda de moneda estrangera al mercat de tipus de canvi lliure. Els canvis en la tarifa flotant gratuïta reflectiran la demanda i l’oferta.
L’ús de múltiples tipus de canvi s’ha vist com un mitjà implícit per imposar aranzels o impostos. Per exemple, un tipus de canvi baix aplicat a les importacions d’aliments funciona com una subvenció, mentre que l’elevat tipus de canvi de les importacions de luxe funciona per “imposar” persones importadores de mercaderies que, en un moment de crisi, són considerades no essencials. En una nota similar, un tipus de canvi més alt en una indústria d’exportació específica pot funcionar com a impost sobre els beneficis. (Per obtenir informació detallada, vegeu els fonaments bàsics de les tarifes i les restriccions comercials .)
És la millor solució?
Si bé els tipus de canvi múltiples són més fàcils d’implementar, la majoria d’economistes estan d’acord que la implementació real de les tarifes i els impostos seria una solució més eficaç i transparent: el problema subjacent en la balança de pagaments podria abordar-se directament.
Si bé el sistema de tipus de canvi múltiples pot semblar una solució viable de correcció ràpida, però té conseqüències negatives. Molt sovint, perquè els segments de mercat no funcionen amb les mateixes condicions, un tipus de canvi múltiple dóna lloc a una distorsió de l’economia i una mala distribució de recursos. Per exemple, si a una indústria determinada del mercat exportador se li dóna un tipus de canvi favorable, es desenvoluparà en condicions artificials. Els recursos destinats a la indústria no reflectiran necessàriament la seva necessitat real perquè el seu rendiment ha estat innaturalment inflat. Els beneficis no reflecteixen, precisament, el rendiment, la qualitat o l’oferta i la demanda. Els participants d’aquest sector afavorit són (indegudament) recompensats millor que altres participants del mercat d’exportació. Per tant, no es pot aconseguir una assignació òptima de recursos dins de l’economia.
Un sistema de tipus de canvi múltiple també pot comportar rendes econòmiques per a factors de producció beneficiats de protecció implícita. Aquest efecte també pot obrir portes per a una major corrupció, perquè les persones que guanyin poden fer pressió per intentar mantenir les taxes al seu lloc. Al seu torn, això perllonga un sistema ja ineficient.
Finalment, diversos tipus de canvi resulten en problemes amb el banc central i el pressupost federal. És possible que els diferents tipus de canvi resultin en pèrdues en transaccions en moneda estrangera, en aquest cas el banc central ha d’imprimir més diners per compensar la pèrdua. Al seu torn, això pot comportar inflació.
Conclusió
Un mecanisme inicialment més dolorós, però finalment més eficaç per afrontar el xoc econòmic i la inflació, és fer flotar una moneda si aquesta es troba vinculada. Si la moneda ja flota, una altra alternativa permet una depreciació completa (en contraposició a introduir una taxa fixa al costat del tipus variable). Això pot acabar amb l'equilibri al mercat de divises. D’altra banda, tot i que flotant una moneda o permetent la depreciació poden semblar passos lògics, moltes nacions en desenvolupament s’enfronten a limitacions polítiques que no els permeten desvaloritzar ni surar una moneda a través de totes les direccions: les indústries “estratègiques” de la nació. la subsistència, com les importacions d'aliments, ha de mantenir-se protegida. És per això que s’introdueixen múltiples tipus de canvi, malgrat la desafortunada capacitat de disminuir una indústria, el mercat de divises i l’economia en general.
