Moviments importants
Tot i que la confirmació alcista continua essent vàlida, els principals índexs es mantenen avui en dia, ja que els inversors es preocupaven pel comerç i una altra possible detenció del govern. Em mantinc la confiança que un dels factors clau que farà arribar al mercat més alt (o inferior) és si les condicions comercials entre els Estats Units i la Xina milloren (o es deterioren) en comparació amb les actuals.
Com he esmentat en anteriors números de l'assessor gràfic, malauradament els mercats xinesos estan tancats durant la setmana, cosa que significa que no rebem dades oficials i és poc probable que rebem actualitzacions sobre les negociacions comercials. Tanmateix, podem veure si el sentiment dels inversors als EUA respecte a la Xina està canviant.
La majoria dels fons borsaris (ETF) del mercat que fan el seguiment de les accions xineses tenen a la seva cartera accions de cotització xinesa o Hong Kong. Si l'ETF cotitza en borses nord-americanes, els inversors poden augmentar o baixar el preu de les accions d'ETF, fins i tot si els preus de les accions subjacents detingudes pel fons no són tècnicament alterats. El preu de mercat més recent de les participacions d’un ETF s’anomena valor actiu net (NAV), que pot desviar-se del preu per acció de l’ETF.
Si els inversors se senten molt segurs sobre un mercat, el preu de les accions d’un ETF relacionat pot augmentar per sobre del NAV del fons per acció. Per exemple, iShares China Large-Cap ETF (FXI) té un valor d’actiu net basat en el preu de mercat de divendres passat de 42, 69 dòlars. No obstant això, el preu proper de les accions de ETF va ser de 43, 41 dòlars, cosa que va indicar que els inversors esperaven que les accions subjacents del fons augmentessin de valor un cop finalitzessin les vacances a la Xina. Avui, però, s'ha evaporat l'excés de valoració a mesura que dimecres les accions del mercat emergent van baixar de valor a un ritme molt més ràpid que les accions dels Estats Units.
Com es pot veure en el gràfic següent, FXI ha tingut un interval de negociació força ampli durant els darrers dos dies, ja que els inversors intenten fer un preu del potencial de canvis en la relació comercial EUA / Xina. També notareu que el gràfic d’ETF fa semblar que les accions xineses continuen lluitant contra la resistència, cosa que no és veritat si mirem els índexs borsaris xinesos directament amb un preu de yuan. Tot i això, en qualsevol dels dos casos, la manifestació és encara relativament nova, i la ruptura és incerta fins a obtenir notícies més positives sobre les negociacions comercials.
:
GM a un nou màxim després de guanys
Què són els fons borsaris borsats (ETF)?
Què significa valor patrimonial net (NAV)?
Indicadors de risc: USD
Una part de la raó que els ETF que posseeixen accions de les empreses xineses (i altres mercats emergents) semblen una mica pitjors que els índexs reals d'aquestes accions es deu a un dòlar més fort. Si el dòlar augmenta en valor en relació amb el iuan o altres monedes del mercat emergent, desinflama els guanys potencials d’aquestes inversions estrangeres i pot augmentar les possibles pèrdues.
Imaginem, per exemple, que un grup d’accions estrangeres de titularitat d’una ETF ha pagat un dividend de 100 iuanes, però el valor del dòlar ha augmentat un 5%. Quan el dividend es tradueixi en dòlars en dòlars, haurà perdut un 5% en aquest procés. De març a octubre de 2018, el dòlar va guanyar més d’un 10% enfront del iuan, cosa que va reduir la demanda d’inversions xineses. A curt termini, una caiguda del dòlar seria favorable al comerç internacional, ja que tendeix a ser antiinflacionista als mercats emergents i fa que els béns nord-americans siguin més competitius. Això hauria de millorar el dèficit comercial dels Estats Units.
Un dòlar que cau també és un signe de confiança que els inversors no busquen protegir-se de la volatilitat. No obstant això, durant els últims cinc dies, el dòlar ha anat augmentant. Com podeu veure en el gràfic següent, el patró emergent del cap i les espatlles del dòlar, que he esmentat en un dels números del conseller gràfic de la setmana passada, ha començat a esvair-se i té una probabilitat de completar-se a curt termini. Segons la meva opinió, és poc probable que tornem a veure les accions dels Estats Units a les màximes anteriors, sense que hagi disminuït el dòlar.
:
Assoliments corporatius El nou enemic és el "vòrtex del dòlar"
Comprensió del mercat de futurs
Tècniques encara alcistes Malgrat la resistència
Línia inferior: busca orientació
En aquesta setmana encara hi ha molts guanys, incloses algunes companyies d’assegurances de vida com Prudential Financial, Inc. (PRU) i MetLife, Inc. (MET), que es reporten a la tarda de dimecres. Aquests informes ens haurien d’ajudar a entendre una mica millor les perspectives de rendiment corporatiu. Les companyies d’assegurances de vida són molt sensibles als canvis en els tipus d’interès i al retorn previst del mercat. Si les directrius a càrrec de la direcció a les companyies d’assegurances són positives, és probable que els mercats puguin augmentar l’avantatge.
