De vegades, les coses no són tan delicades: el resultat d'un esdeveniment pot arribar a ser tan sols una conclusió oblidada. Fins i tot amb una "cosa segura" arriba la possibilitat d'una conclusió completament inesperada. Em venen al cap sorprenents aldarulls, com al Super Bowl XLII, quan els New Patriots, perfectament encara per ser derrotats, van caure en els 10-6 New York Giants. O quan el contrari, Buster Douglas va assassinar a Mike Tyson. O, què passa amb l’època que Austràlia va declarar la guerra a un grup d’ocells? Vull dir, què pot anar malament?
A la depressió afectada pel 1932, els agricultors australians estaven contra les cordes. Els seus conreus eren prou delicats com ho era, però eren un gran nombre d’ocells sense vol que els va empènyer per sobre de la vora. L’emu, un cosí més petit de l’estruç, és endèmic d’Austràlia. I aquests ocells anaven a la ciutat pels conreus dels pagesos.
Davant d'una dificultat, els agricultors van demanar ajuda al govern. Què va fer el govern en resposta? Per què, qualsevol entitat racional que faria: declarar una guerra real a un grup d'aus . Van armar soldats amb metralladores muntades en camions per abatir els ocells per intentar reduir la destrucció. Els soldats van intentar i provar, però els ocells eren massa bons per escampar i evadir la mort determinada.
Després d'una setmana i milers de rondes de municions, "només uns quants ocells" van morir. George Pearce, llavors ministre de Defensa, es va retirar i la gran guerra emu va acabar en fracàs. Va ser un colpidor per a l’emus: un continent va declarar la guerra a alguns ocells i es va perdre.
He lamentat l’assumpció del mercat d’ors a finals de l’any passat. Però estem i és tot el contrari. Els mercats han augmentat immensament des de la baixada de la nit de Nadal, conduïda per petits taps i creixement. Aquests eren els intocables tòxics que amenaçaven de sortir al mercat. Tot i això, l’índex de creixement de Russell 2000 ha augmentat prop d’un 30% des dels seus mínims. L’índex de semiconductors PHLX ha augmentat un 27, 5%. Quan va ser la darrera vegada que va veure una manifestació S&P 500 del 19% en poques setmanes?
La indústria, la tecnologia, l’energia, la discreció i la financera han estat els més importants. Hi ha molt de creixement concentrat en aquests sectors.
FactSet
Els óssos van tenir la seva "guerra contra emus", i també, ara mateix, van perdre. Quina és la configuració ara? Doncs bé, la lògica diu que hem anat massa ràpidament. Hauríem de corregir aviat. Ja veiem setmanes una certa iteració d'això. Permeteu-me compartir algunes reflexions al mercat.
Sens dubte estem en excés de compra, però podem romandre així una estona, sempre que la compra continuï. Mirem cap a on s’ha centrat la compra. Pel que fa a la compra inusual de la setmana passada, la salut és un rei. Biotech va representar la meitat dels senyals de compra, mentre que es van observar concentracions menors en equips d’atenció sanitària i farmacèutics. Això és interessant, ja que l’índex general del sector assistencial només augmenta lleugerament durant la setmana.
La tecnologia de la informació puja 98 punts bàsics. A divendres, hem vist 118 senyals de compra en infotech. Aquests senyals es van distribuir de forma uniforme per empreses de semiconductors, programari i equips de comunicacions. Aquesta compra de grans tecnologies només va ser ombra a l'atenció sanitària. Les finances van registrar 69 senyals de compra, que també es van estendre de manera uniforme per les indústries, amb una concentració més elevada en companyies d’assegurances. Els consumidors discrecionals van veure 67 senyals de compra, de nou uniformement distribuïts amb només un lleuger rebot en mitjans i empreses especialitzades al detall. Finalment, les indústries van veure 61 compres distribuïdes de manera similar per totes les indústries.
La venda tornava a ser escassa. L'única venda que fins i tot es va apropar a la pena mencionar va ser 14 vendes en empreses de productes bàsics de consum. Simplement no hi ha venda per parlar-ne.
www.mapsignals.com
Què vol dir això? Tothom pot arribar a la conclusió que el mercat es deu a una còpia de seguretat. Però les dades suggereixen que comprar està viu i ben situat a la superfície. De manera que, malgrat el que veiem en una setmana elevada per als índexs més amplis, hi ha força continuada a la superfície.
A mi m’agrada especialment aquest espectacle de força tranquil·la davant d’una setmana de notícies negatives. La cimera de Corea del Nord es va esfondrar i el testimoni de Michael Cohen va comptar amb més d'un parell de persones durant la setmana que es van centrar en les sucoses notícies. Quan els títols negatius no poden abaratir el mercat, vol dir que hi ha un equilibri estable de liquiditat en forma de compra a sota. Això ho veig aquí.
Martellem el punt de casa ara mateix. Després de compondre només quatre dies comercials per dades, la setmana passada vaig veure 395 senyals de compra institucionals inusuals i només 35 senyals de venda. La compra continua tenint força. Això significa que podrem mantenir-nos en excés durant el temps que ve. La nostra ràtio que mesura una mitjana mòbil de compra a venda començarà a caure només quan veiem que alguna compra va disminuir i alguna que es recupera. Això encara no ha passat. De fet, com es pot veure, continua sent una compra aclaparadora. I s'està produint en noms orientats al creixement de petites capes i mitjanes.
www.mapsignals.com
Els mercats van tornar a cridar i han de deixar escapar una mica de vapor, o bé, és allà on estem. La tendència diu que comprar és viu i pròsper. Hem de parar atenció quan la compra de retards i la venda comença a trucar adequadament al mercat. Simplement no hi som encara. Potser estem demà o la setmana que ve o fins i tot el mes que ve, però de moment anem a marea.
El mercat s’assembla molt al surf: la vostra passió ha de ser més que la por als taurons. Les tendències del mercat flueixen i flueixen com les ones, i l'objectiu principal del surfista és llegir l'oceà, adaptar-se i ajustar-se. Crec que els mercats són els mateixos. El surf ens diu que hi ha una onada a l’esquena. La famosa surfista Laird Hamilton va dir: "El surf és un dels pocs esports que espereu per veure què hi ha al darrere".
La línia de fons
Nosaltres (Mapsignals) continuem sent alcista a les accions dels Estats Units a llarg termini, però veiem un risc de retribució a curt termini si augmenta la venda institucional. La venda ha estat inexistent fins ara el 2019. Considerem que l'augment de les existències actualment com a molt constructiu. A mesura que les poblacions de creixement augmenten en volums creixents, creiem que la temporada de resultats pot ser millor que les expectatives generals.
