ETF vs ETN: visió general
Els fons negociats amb borsa (ETF) són el més calent des del fons mutu. De fet, el producte d’inversió va en bon camí per substituir els fons mutuals per la seva estructura de taxes sovint més baixa i amb una acció de preus més fàcil d’entendre com a accions.
Els ETF tenen un cosí no tan conegut. La nota de borsa que es canvia (ETN) és una cosa que molts inversors minoristes potser no saben. És hora de llançar una mica de llum a l’ETN i decidir si aquest producte té un lloc a la vostra cartera.
ETF
A la pràctica, els dos són molt similars. Ambdues estan dissenyades per fer un seguiment d’un actiu subjacent, ambdues solen tenir relacions de despesa més baixes que els fons mutuals gestionats activament, i ambdues cotitzen en borses importants igual que les accions.
La diferència principal es troba sota el capó. Quan invertiu en un ETF, invertiu en un fons que posseeixi l’actiu que rastreja. Aquest actiu pot ser accions, bons, or o altres mercaderies o contractes futurs.
ETN
Una ETN s’assembla més a un vincle. És una nota de deute no garantida emesa per una institució. De la mateixa manera que es fa amb una fiança, es pot retenir un ETN fins al venciment o comprar o vendre’l a voluntat, i si l’assegurador (normalment un banc) hagués de fer fallida, l’inversor correria un risc d’impagament total.
Per això, abans d’invertir en ETN, és important tenir en compte la qualificació creditícia del subscriptor. Si el subscriptor rebés una baixada de crèdit, és probable que les accions d’ETN experimentessin una caiguda no relacionada amb el producte subjacent que segueix.
Com que una ETN no compra i ven actius dins dels fons com una ETF, els impostos no es desencadenen fins que el fons no es ven, sovint anys després. Això provocarà plusvàlues a llarg termini (que tenen un tipus impositiu més baix) en lloc de guanys de capital a curt termini.
Les diferències claus
Un altre avantatge d’invertir ETN és la manca d’errors de seguiment. Actualment hi ha més de 4.300 ETFs al mercat. Assoleixen diferents nivells d’èxit en fer el seguiment dels seus respectius índexs. A causa de les despeses, els inversors notaran certa quantitat de divergència respecte de l'índex que segueixen, cosa que fa que el fons subperformi l'índex al llarg del temps.
Això no passa amb les ETNs. Com que una ETN no depèn de la compravenda de l’actiu subjacent, no es fan les despeses. Una ETN només paga als inversors una vegada que el fons maduri en funció del preu de l’actiu o índex. No hi ha cap error de seguiment perquè el fons en sí no fa un seguiment actiu. Les forces del mercat faran que el fons faci el seguiment de l'instrument subjacent, però no és el fons qui realitzi el seguiment.
Quin és millor?
Els productes més borsats en borsa són els ETF. Un dels ETNs més populars és l’Índex MLP ML Morgan Alerian JPN (ARCA: AMJ), que té un volum mitjà d’alguns més d’1, 8 milions d’accions. El SPDR S&P 500 (ARCA: SPY) ETF, per contra, té un volum diari mitjà de més de 85 milions d’accions. Això demostra clarament que la gana als inversors està fortament ponderada cap a les ETF.
No compteu les ETN. Aquests fons són més eficients que alguns ETF i tenen, almenys de moment, un tracte fiscal favorable als inversors a llarg termini.
La línia de fons
Els ETFs són en volum col·lectiu exponencialment més grans que els ETN, però, de la mateixa manera que les accions versus les obligacions, les accions reben més atenció dels inversors minoristes perquè són més fàcils d’entendre. Decidir que els ETNs són adequats per a la vostra cartera és adequat, sempre que hagi realitzat investigacions i hagi obtingut un nivell d’entesa adequat amb què cal prendre aquesta determinació.
Punts clau
- Tant ETFs com ETNs estan dissenyats per fer un seguiment d’un actiu subjacent. Quan invertiu en un ETF, invertiu en un fons que posseeix l’actiu que rastreja. Una ETN s’assembla més a una obligació. És una nota de deute no garantida emesa per una institució.
