Què és un vincle de mortalitat extrema?
Els esdeveniments com un terratrèmol, una pandèmia o un huracà que porten a una gran pèrdua de vida es denominen esdeveniments de mortalitat extrema. Aquests esdeveniments provoquen una situació de risc per a les companyies d'assegurances, ja que les empreses acaben pagant molt per un gran nombre de sinistres. Per mitigar el risc, les asseguradores securitzen les seves polítiques emeses en forma de bons anomenats bons de mortalitat extrema (EMBs). Es venen amb un període de venciment de tres a cinc anys, encara que venen amb una condició vinculada a fets extrems. Afirma que si la companyia d’assegurances emissora s’enfronta a una pèrdua per l’ocasió d’un determinat esdeveniment de mortalitat extrema, l’emissor ja no podrà estar obligat a pagar els interessos o l’import principal, ni ambdues coses.
Comprendre els bons de mortalitat extrema (EMB)
Essencialment, els compradors d'obligacions de mortalitat extrema (EMB) poden perdre totalment o parcialment la seva inversió si es produeix un esdeveniment de mortalitat extrema. L’emissor EMB (companyia d’assegurances) utilitza aquest import per compensar les pèrdues per l’elevat nombre de sinistres d’assegurança que necessita liquidar. Si no es produeix cap esdeveniment extrem durant el període d'inversió, els inversors reben els interessos i l'import principal. L’asseguradora paga l’interès elevat de les primes d’assegurança recaptades pels compradors d’assegurances.
Un Win-Win
Les EMB ofereixen una situació guanyadora tant per a l'emissor del bons com per a l'inversor de bons. L’empresa emissora mitiga el risc d’elevar pagaments en cas d’esdeveniments extrems, mentre que el comprador d’obligacions es beneficia si no es produeix un desastre. Recentment, les EMB s’han mantingut estables, perquè els inversors s’han mantingut despreocupats de l’amenaça d’esdeveniments de mortalitat extrema causats per amenaces recents com el brot d’Ebola 2014-2016 a l’Àfrica occidental.
Atès que els bons de mortalitat extrema no estan vinculats al mercat de valors ni a altres condicions econòmiques, ofereixen una manera de diversificar-se. L’interès ofert per les EMB sol ser elevat perquè els desastres són rars. Algunes EMB requereixen que la mortalitat per a una regió determinada augmenti fins a un 20% al 40% més enllà del que és normal per a aquesta regió abans que els inversors perdin capital. Als Estats Units, això suposaria 500.000 morts addicionals a l'any. Això requeriria un esdeveniment important de mortalitat com una pandèmia a la par de la pandèmia de grip espanyola de 1918, una guerra mundial, la detonació d’una bomba nuclear o un esdeveniment climàtic massiu o un atac terrorista. Només algunes de les víctimes d'aquest esdeveniment estarien assegurades per un emissor d'EMB, reduint encara més el risc per als inversors.
Si tot plegat va bé, els inversors es beneficien de rendiments elevats d’una EMB, però també corren el risc de perdre el principal i l’interès si es produeix un desastre. Els inversors afegeixen EMB a les seves carteres en porcions limitades per beneficiar-se de la diversificació.
