Què passa privat?
El terme anar privat fa referència a una transacció o una sèrie de transaccions que converteixen una empresa de borsa pública en una entitat privada. Una vegada que una empresa es fa privada, els seus accionistes ja no poden negociar les seves accions en el mercat obert.
Hi ha diversos tipus de transaccions privades, com ara compra de capital privat, compra de comandes i ofertes de licitació.
Punts clau
- Una operació privada en funcionament és aquella en què una empresa pública es converteix en propietat privada. Els exemples comuns inclouen compravenda de capital privat, compra de comandes i ofertes de ofertes. Moltes transaccions privades comporten quantitats importants de deutes. Els actius i fluxos de caixa de l’empresa adquirida són solia pagar aquests deutes.
Com funciona privada
Una empresa acostuma a ser privada quan els seus accionistes decideixen que ja no hi ha beneficis importants per ser una empresa pública.
Una forma de produir-se aquesta transició és que l’empresa s’adquireixi mitjançant una compravenda de capital privat. En aquesta transacció, una empresa de capital privat adquirirà una participació de control de l'empresa, que sol aprofitar quantitats importants del deute. En fer-ho, l'empresa de capital privat assegura aquests deutes contra els actius que adquireix l'empresa. A continuació, es paguen els interessos i pagaments principals del deute per utilitzar els fluxos de caixa del negoci.
Un altre mètode comú és la transacció de compravenda de gestió, en la qual l'empresa es fa privada pel seu propi equip de gestió. L’estructura d’una adquisició de gestió és similar a la d’una compravenda de capital privat, en la mesura que ambdues depenen de grans quantitats de deute. Tanmateix, a diferència de la compravenda de capital privat, es fa una adquisició de gestió per “persones desconegudes” que ja coneixen íntimament el negoci.
En alguns casos, realitzar transaccions privades també implicarà finançament del venedor, en què els propietaris de l'empresa (en aquest cas, els accionistes de la corporació cotitzada en borsa) ajuden els nous compradors a finançar la compra. A la pràctica, generalment consisteix a permetre que el comprador retardi el pagament d’una part del preu de compra durant un període de temps, com ara cinc anys.
Important
Moltes operacions privades d’execució comporten quantitats importants de deute. En aquestes situacions, els actius de l’empresa adquirida s’utilitzen com a garantia per als préstecs i els seus fluxos de caixa s’utilitzen per pagar el servei de deutes.
Un altre exemple comú de fer transaccions privades és una oferta de licitació. Es produeix quan una empresa o individu fa una oferta pública per comprar la majoria o la totalitat de les accions d’una empresa. De vegades, les ofertes es fan (i s’accepten), fins i tot quan l’actual equip directiu de l’empresa objectiu no vol que la companyia es vengui. En aquesta situació, l’oferta de licitació es coneix com a adquisició hostil.
Com que l’entitat que presenta l’oferta de licitació pot ser una empresa pública, sovint es financen les ofertes mitjançant una combinació d’efectiu i accions. Per exemple, la Companyia A pot fer una oferta a la Companyia B en la qual els accionistes de la Companyia B rebrien el 80% de l’oferta en efectiu i el 20% en accions de la Companyia A.
Exemple real del món d'una transacció privada continuada
Al desembre de 2015, el grup de capital privat JAB Holding Company va anunciar els seus plans per adquirir Keurig Green Mountain. A diferència de moltes compres de capital privat, es tractava d’una oferta en efectiu.
L’oferta tenia un preu de les accions en 92 dòlars, una prima gairebé 80% sobre el valor de mercat abans de l’anunci. No és sorprenent, els preus de les accions van augmentar dràsticament després de l'anunci i la companyia va acceptar l'oferta poc després.
L'operació es va completar el març de l'any següent. Per tant, les accions de la companyia van deixar de cotitzar a la borsa i Keurig Green Mountain es va convertir en una empresa privada.
