L’evolució comercial, l’apetit al risc i l’ajust de la posició és probable que dominin la discussió sobre el preu de l’or durant la setmana que ve, amb el debat dels tipus d’interès dels Estats Units en suspens a curt termini. L'or es va reduir durant la primera meitat de la setmana passada abans de revertir i registrar beneficis nets significatius (amb màximes de cinc setmanes prop de 1.350 dòlars per unça) sota la influència d'un fort deteriorament de la gana per risc.
És probable que les publicacions de dades dels Estats Units tinguin un impacte important durant la setmana que ve, amb les expectatives d’una altra lectura molt forta pel comunicat de confiança dels consumidors de dimarts. Els llançaments més importants seran el dijous, amb les darreres reclamacions d'ocupació i les dades de PMI de Chicago que aporten una visió clara de les tendències subjacents. També es contemplarà de prop l’índex de preus bàsics dels PCE, atès que l’enfocament continuat en les tendències d’inflació. Les dades han estat en línia amb les expectatives de consens durant els últims mesos, limitant l'impacte, però una lectura errònia provocaria una molèstia als mercats.
Els comentaris dels funcionaris de la Fed també seran seguits de prop durant la setmana que ve. Tot i que el Comitè per al Mercat Obert de la Reserva Federal (FOMC) va augmentar les previsions sobre la taxa de fons de la Fed, la posició general no es va considerar infidel respecte a les expectatives. Qualsevol intent de contraposar-se a la interpretació del mercat seria un factor important del mercat. Les dades fermes i la retòrica hawkish de la Fed tendrien a apuntalar el dòlar.
Els desenvolupaments entorn de la gana de risc seran extremadament importants durant la setmana després que les pors comercials desencadenessin un fort deteriorament de la gana de risc i grans pèrdues per als mercats de capital. Les preocupacions al voltant de les tarifes de l’acer es van alleujar lleugerament, ja que la UE i Corea del Sud també van rebre exempcions a curt termini. L’atenció ha canviat a les relacions EUA-Xina després de la decisió dels Estats Units d’imposar tarifes a importació de 50.000 milions de dòlars a causa d’al·legacions de robatori de propietat intel·lectual. La Xina ha advertit sobre les represàlies, tot i que s’han frenat les mesures anunciades fins ara.
Per tant, el focus principal serà el risc de represàlies i un conflicte en espiral. Si la Xina manté un to relativament diplomàtic i mesurat i es desitgi tenir una visió a llarg termini, les preocupacions del mercat es podrien esvair fins a cert punt, que també sufocarien la demanda d’or. En canvi, un to agressiu de la Xina tendiria a reforçar les pors del mercat i a suportar els metalls preciosos.
Una àrea important relacionada serà la retòrica més àmplia de l'administració nord-americana, especialment tenint en compte els canvis de personal en curs. La retòrica hawkish sobre l'Iran, així com les dures converses sobre el comerç, tendrien a apuntalar l'or, tot i que Trump també es veurà sota la pressió per adoptar un to més restringit, especialment quan es produeixen danys continuats en les accions dels Estats Units.
L’ajustament de posició i l’aparadorisme de les finestres seran un factor important entre les classes d’actius i inevitablement tindran un impacte significatiu en els preus de l’or, sobretot a finals de setmana. El tancament del primer trimestre coincidirà amb les vacances de Setmana Santa, que minvaran la liquiditat tant als mercats europeus com nord-americans. Aquests factors augmentaran el potencial de les condicions comercials de caigudes, els mercats també es preocupen de la repatriació de capital japonesa a finals de l'any.
