El preu de l’or es va reduir a mínims de tres setmanes durant la setmana passada a mesura que el dòlar va guanyar tracció enmig de les expectatives de l’enduriment de la Fed més agressiva. Les tendències es van revertir a partir de la tarda del dijous, amb una negociació d'or per sobre dels 1.320 dòlars per onça a mesura que els mercats del dòlar i de les accions es van sotmetre a la pressió per la crisi de les tensions comercials.
És probable que les tendències del rendiment dels bons, el dòlar i l’apetit al risc dominin durant la setmana que ve, i és probable que l’augment de la volatilitat sigui una característica clau del mercat. Es continuaran controlant de prop les publicacions de dades econòmiques nord-americanes, especialment tenint en compte l’enfocament continuat en els plans d’infortiment de la inflació i la Fed.
Data de fabricació deguda
L’Índex ISM de No-Fabricació nord-americà s’ha de publicar dilluns, amb les expectatives d’una lectura notablement robusta tenint en compte les dades de fabricació que van registrar la lectura titular més forta des del maig del 2004. L’alliberament de dades més important serà l’informe d’ocupació de divendres, sobretot tenint en compte l’actualitat. debat al voltant de les tendències de la inflació. El canvi principal de les nòmines no agrícoles sempre genera volatilitat, i la taxa d'atur serà important per avaluar l'extensió del mercat laboral, tot i que les dades de guanys mitjanes tindran probablement el major impacte a curt termini.
Les dades de resultats més fortes del que s’esperava el mes passat van ser un factor crucial per provocar un augment de la preocupació de la inflació, i les dades d’aquest mes inevitablement es podran veure de manera extremada a Wall Street. Una altra lectura contundent intensificaria les inquietuds d’inflació i reforçaria les expectatives que la Reserva Federal haurà d’ajustar de manera més agressiva la política monetària sancionant quatre pujades de tipus aquest any. En aquest entorn, el dòlar obtindria un suport nou, que tendiria a pressionar a la baixa sobre els preus de l’or. En canvi, un alliberament reduït del benefici mitjà seria important a l’hora d’amortir les inquietuds d’inflació, amb l’or impulsat per un dòlar més dèbil i un descens dels rendiments dels Estats Units.
Els mercats han tingut un preu total en una pujada dels tipus de la Reserva Federal a la reunió de març i hi ha hagut un canvi en els mercats futurs per indicar un potencial més gran de quatre pujades de tipus durant el 2018. En aquest entorn, només hi ha un abast limitat per als guanys en dòlars. un canvi més en els rendiments dels Estats Units a menys que les por de la inflació augmentin substancialment.
Decisions del Banc Central
En aquest context, les decisions sobre polítiques i els comentaris sobre el mercat dels altres dos bancs centrals del G3 també seran importants tant per als mercats de divises com per a l’or. El BCE anunciarà dijous la seva última decisió política, sense possibles canvis en la política. Tanmateix, hi ha un potencial per a un canvi d’orientació endavant amb l’eliminació d’un biaix alleugeridor. Una posició relativament desconcertada tendiria a reforçar l'euro, tot i que qualsevol suport a l'or es compensaria amb el potencial de rendiments més elevats dels bons.
El Banc del Japó anunciarà la seva decisió de política divendres, de nou, sense esperar cap canvi de política. L'orientació davant del banc serà també un component clau donades les expectatives d'un retrocés gradual del programa d'alleugeriment quantitatiu l'any que ve. Un comentari amorós del governador Haruhiko Kuroda tendiria a donar suport al dòlar i arrossegar l'or més baix.
Les expectatives de rendiment dels Estats Units haurien de protegir el dòlar i limitar l’abast per a la compra d’or, tot i que les tendències de la gana per al risc continuaran sent un focus important, especialment en els mercats de renda variable que es sotmetran a una pressió de venda renovada durant la setmana. Les noves pèrdues en els mercats de renda variable i un deteriorament general de les condicions de risc provocarien un nou suport defensiu per a l'or.
Els desenvolupaments comercials seran un focus important durant la setmana després de l’anunci del president Trump de les tarifes a les importacions d’acer i alumini nord-americana que van augmentar els temors per les guerres comercials. Un augment sostingut de les tensions comercials globals augmentaria el risc de pressió a la venda als mercats de renda variable mundials, cosa que també tendiria a augmentar el suport d'or potencial. Una pressió a l’alça sobre els tipus LIBOR també tendiria a minar les condicions de risc i augmentar el potencial de suport a l’or defensiu.
