Durant la infame bombolla dotcom a finals de la dècada de 1990, moltes empreses van pagar la seva adquisició. Quan la bombolla es va esfondrar, les empreses van haver de registrar aquests pagaments sobrepagats al seu balanç com a pèrdua anomenada càrrec de deteriorament de fons de comerç. Potser el càrrec més famós per deteriorament de fons de comerç va ser de 98, 7 mil milions de dòlars reportats el 2002 per a la fusió d'AOL Time Warner, Inc. Aquesta va ser, aleshores, la pèrdua més gran que una empresa va registrar.
El fons de comerç és un actiu intangible derivat de l’adquisició d’una empresa per una altra. Quan una empresa adquisitiva adquireix una empresa per sobre del seu valor comptable, l’excés de valor comptable s’inclou com a fons de comerç al balanç de l’adquirent. Molts inversors consideren que la bona voluntat es troba entre els actius més difícils de valorar. Per començar, hi ha moltes possibles justificacions de la bona voluntat: actius intangibles com ara relacions de clients forts, propietat intel·lectual o una marca popular són alguns dels factors que poden contribuir a la bona voluntat. Com a tal, sovint és difícil entendre què és el que suporta exactament qualsevol actiu de bona voluntat. Només afegir a la dificultat que suposa la bona voluntat és el fet que, ja sigui deliberadament o involuntàriament, la bona voluntat és sovint exagerada. Aquestes exageracions poden enganyar els inversors fent que els actius de les empreses semblin artificialment robusts., examinem com es pot quantificar amb precisió el fons de l'empresa d'una empresa.
Del boom al bust: la història de la bona voluntat
Un dels signes bàsics d’una bombolla borsària és quan les empreses comencen a pagar en excés les adquisicions. Quan això succeeix, la diferència entre el preu pagat per adquirir l'empresa objectiu i el valor raonable de mercat d'aquesta empresa es compta com un actiu anomenat fons de comerç al balanç de l'adquirent. (Obteniu més informació en Com desglossar el balanç.)
Segons els principis de comptabilitat generalment acceptats pels Estats Units (GAAP), l'empresa adquisitiva ha de fer-ho periòdicament ajusteu el valor indicat de l’actiu de fons de comerç del seu balanç i reclameu la diferència com a pèrdua. Aquest ajustament de pèrdues s’anomena càrrega de deteriorament i pot tenir un efecte devastador sobre el valor d’una empresa. Recordeu el càrrec per deteriorament del Time Warner de 98, 7 mil milions de dòlars? Va anar després d’una caiguda devastadora en la valoració de les accions de la companyia: una caiguda de 226 mil milions a 20.000 milions de dòlars.
En part com a conseqüència d'aquests escàndols, els reguladors exigeixen a les empreses que realitzin proves anuals de deteriorament del fons de comerç per determinar si la bona voluntat declarada de la companyia supera el seu valor just de mercat. Quan aquestes proves tenen com a resultat una reducció dels fons de comerç, la companyia afirma que la reducció dels seus estats financers és una "pèrdua per deteriorament de fons de comerç".
Amb aquest context, ara podem fer un cop d’ull als passos bàsics implicats en un test de deteriorament de bona voluntat.
Conèixer la prova de deteriorament de bona voluntat
El procediment bàsic que regula les proves de deteriorament del fons de comerç està establert a la codificació de normes de comptabilitat (ASC) de la Junta de normes de comptabilitat financera (FASB) de l’ASC 350-20-35, “Mesuració posterior”. Podeu accedir directament a la codificació en línia. Un test de deteriorament de la voluntat progressiva avança en tres grans etapes: 1) una avaluació qualitativa preliminar, 2) la primera fase d’una avaluació quantitativa i 3) la segona fase d’una avaluació quantitativa.
Pas 1: Avaluació qualitativa preliminar
En la valoració qualitativa preliminar, la companyia ha de determinar si probablement el fons de comerç registrat al seu balanç superi el seu valor raonable de mercat. Aquesta determinació s'ha de basar en tots els factors rellevants, com ara els desenvolupaments macroeconòmics, els canvis polítics o normatius, l'aparició de nous competidors de la indústria, els canvis estructurals o de gestió dins de l'empresa i d'altres. Si l'avaluació qualitativa preliminar demostra que és probable que el fons de comerç realitzat en el balanç de l'empresa no superi el seu valor raonable de mercat, no caldrà fer proves més. Si la companyia conclou que el seu fons de comerç declarat probablement superi el seu valor raonable de mercat, haurà de realitzar la primera fase d'una avaluació quantitativa en dues etapes.
2n pas: Primera avaluació qualitativa
La primera fase d'aquesta avaluació quantitativa consisteix en calcular el valor raonable de la unitat informativa en què es basa el fons de comerç i, a continuació, comparar aquest valor raonable amb la quantitat de fons de comerç actualment comptabilitzats en el balanç de l'empresa. Una unitat d'informes es defineix com un segment operatiu de l'empresa que té operacions comercials individuals, genera la seva pròpia documentació financera i opera sota la supervisió i la revisió de la gestió de l'empresa. Al fer aquest càlcul, l’empresa ha de ponderar l’impacte relatiu de tots els factors que podrien haver afectat materialment el valor de l’actiu de fons de l’empresa. En essència, aquesta etapa de l’avaluació quantitativa és una versió més precisa de l’avaluació qualitativa preliminar.
Si aquesta avaluació revela que el valor del fons de comerç que consta al balanç de l'empresa no supera el valor raonable, no caldrà fer proves més. Si, d’altra banda, l’avaluació revela que la bona voluntat declarada supera el seu valor raonable, l’empresa ha de procedir a la segona fase de l’avaluació quantitativa.
Pas 3: Segona avaluació qualitativa
A la segona fase de l'avaluació quantitativa, l'empresa examina el valor dels actius i passius individuals de la unitat informativa per determinar el seu valor raonable. Si, sobre la base d'aquesta anàlisi, l'empresa determina que el fons de comerç supera el valor raonable de la unitat d'informació en qüestió, llavors l'excés de fons de comerç es defineix com un deteriorament de la bona voluntat. Posteriorment, el valor d'aquest deteriorament es registra com a càrrec per deteriorament de fons de fons en els estats financers de la companyia. (Obteniu més informació sobre com afecta la bona voluntat als estats financers?)
Alternatives simplificades per a empreses privades
La realització de proves de deteriorament de la bona voluntat cada any pot resultar costosa i requereix molt de temps, especialment per a les empreses més petites que poden tenir una experiència i recursos interns limitats. Per tal de reduir el cost i la complexitat, el Consell de Normes de Comptabilitat Financera ha introduït recentment un mètode alternatiu de realització de la prova de deteriorament del fons de comerç. La captura és que només les empreses privades poden utilitzar l’alternativa.
Tal com s’explica a l’actualització d’estàndards de comptabilitat 2014-02, el nou mètode racionalitza els processos de prova. Un dels canvis més significatius és que les empreses privades poden realitzar proves de deteriorament de la voluntat voluntària tan aviat com sigui necessària en lloc de cada any. Què significa tan necessari? La companyia només ha d'executar una prova de deteriorament de fons de comerç si considera que un esdeveniment o un canvi ha tingut un impacte significatiu en el valor raonable de la seva bona voluntat declarada. A més, aquesta actualització atorga a les empreses privades la capacitat d’amortitzar el seu fons comercial durant un període de deu anys o menys.
La línia de fons
Tenint en compte la dificultat d’imposar un valor en dòlars a actius intangibles com ara marques, relacions amb els clients i tecnologies propietàries, no és d’estranyar que els càrrecs de fons de comerç puguin ser controvertits. De fet, com demostra la discussió anterior, la valoració del fons de comerç pot resultar tan difícil tant per als gestors com per als inversors. Tot i això, el que és força clar, és que el pagament en excés de les adquisicions pot resultar ser un error immensament costós. Per mitigar el risc de sorprendre’s pels càrrecs per deteriorament de la bona voluntat, els inversors han de revisar si l’empresa té el costum de pagar en excés per les seves adquisicions.
