La temporada d’informació del 2T 2019 està en marxa i les estimacions de consens preveuen un descens del benefici agregat del 3% interanual (YOY) de l’Índex S&P 500 (SPX), la major davallada des del 2T 2016, segons dades de FactSet. A més de la tristesa, 88 empreses del S&P 500, incloses algunes de les més grans, han advertit que els seus beneficis del 2T 2019 seran més febles del previst.
Malgrat una economia mundial deceleradora i sense finalitzar el conflicte comercial EUA-Xina, el S&P 500 està assolint nous màxims rècord en part davant les expectatives que la Reserva Federal retallarà els tipus d’interès. De fet, el president de la Fed, Jerome Powell, va suggerir durant el testimoni davant el Congrés de la setmana passada que un tall podria arribar al juliol.
"Tot i que pocs, si algú, esperaven que Powell tornés a contrarestar les probabilitats d'una reducció del juliol, no deixa de ser una mica sorprenent veure el seu testimoni tan ponderat cap al negatiu, cosa que suggereix que l'economia podria lluitar encara més del que molts inversors havien temut. ", Segons va dir JJ Kinahan, estratega principal del mercat de TD Ameritrade, al Wall Street Journal. "El focus podria estar en si els executius corporatius veuen les mateixes preocupacions que Powell", va afegir.
Significació per als inversors
Si bé la companyia mediana S&P 500 presentarà un augment de guanys del 4% en YOY, es preveu que algunes de les companyies més grans per cap de mercat presentin caigudes, arrossegant la xifra de beneficis acumulats cap avall, segons l’actual informe de Goldman Weekly Kickstart dels EUA.
El consens preveu que el marge de benefici global de S&P 500 baixarà en 89 punts bàsics, ja que un augment dels ingressos del 5% és més que compensat amb l'augment dels costos, segons Goldman. Es preveu que la tecnologia de la informació sigui el sector més afectat, amb l'EPS un 10% de YOY, per Goldman. Això té grans implicacions, ja que les accions tecnològiques han estat líders del mercat de bous.
A més, 26 de les 88 advertències de beneficis esmentades anteriorment, o el 29, 5%, són d’empreses de tecnologia. L’anàlisi de Credit Suisse que esmenta en el mateix article nomena aquestes deu grans accions que entre les previstes per a un descens significatiu del marge de benefici del 2T 2019: Pfizer Inc. (PFE), -9, 7%, Intel Corp. (INTC), -9, 8%, Alfabet (GOOGL), -10, 9%, Apple Inc. (AAPL), -14, 7%, General Motors Co. (GM), -18, 3%, Facebook Inc. (FB), -19, 4%, Boeing Co. (BA), -28, 6%, Micron Technology Inc. (MU), -30, 9%, General Electric Co. (GE), -34, 6% i Western Digital Corp. (WDC), -67, 1%.
Apple, Alphabet i Facebook es troben entre les 5 principals accions en pes del S&P 500, mentre que Pfizer, Intel i Boeing es troben en els 28 primers llocs a SlickCharts.com. Els fabricants de semiconductors Intel i Micron es troben entre les 26 companyies tecnològiques que han emès una orientació negativa sobre el 2T trimestre del 2019. “Crec que algunes d’aquestes existències tecnològiques augmenten molt, i si es perden a causa dels marges, crec que són molt vulnerables. ", Segons va dir Andrew Slimmon, director de cartera principal de Morgan Stanley Investment Management, a la revista.
Mirant endavant
Potser els executius empresarials no són capaços de tornar a gestionar les expectatives, per crear obstacles baixos. La temporada de reportatges del primer trimestre de 2019 va començar amb el consens que demanava una caiguda del 4% YOY S&P 500 EPS, però el diari va ser de només un 0, 3%. De fet, 20 de les 24 primeres empreses de S&P 500 que han informat de les seves estimacions.
“Tot i que el mercat borsari està sempre en un nivell elevat, les expectatives sobre resultats són molt baixes. Això us permetrà una resposta molt bona al mercat per obtenir resultats ”, afirma Andrew Slimmon.
