El mercat borsari dels Estats Units ja va augmentar bruscament el 2019, i l’índex S&P 500 va augmentar prop del 23%. Tot i això, té un potencial per avançar encara més gran si l’optimisme creixent sobre un acord comercial i l’economia incita als inversors prudents a traslladar part del seu gran cash cash de 3, 4 bilions de dòlars en accions. Tot i que les posicions en efectiu grans sovint s’interpreten com un signe baixista, els estrategs del Bank of America Merrill Lynch i UBS tenen una interpretació alcista.
"El considerem com un signe increïblement positiu de forma contrària", va dir a The Wall Street Journal Jared Woodard, estratega mundial d'inversions de BofAML, en un informe detallat que es resumeix a continuació. Paula Polito, l’oficial d’estratègia de clients globals d’UBS Global Wealth Management, hi està d’acord. "Els inversors mantenen grans saldos d'efectiu en un mode d'espera i vista, tot i que gairebé el 50% preveu majors rendiments borsaris en els propers sis mesos", diu.
Punts clau
- Els actius del fons monetari estan augmentant, i se situen en un màxim de deu anys. Això reflecteix la prudència dels inversors, però també pot ser un senyal alcista. Aquestes efectives poden provocar un augment de la compra d’accions, ja que augmenta la confiança. Alguns inversors que van recaptar efectiu s’han convertit en més optimista.
Significació per als inversors
La xifra d’efectiu de 3, 4 bilions de dòlars citada anteriorment reflecteix els saldos de fons del mercat monetari el 2 d’octubre de 2019. Els fons del mercat monetari han gaudit d’entrades netes gairebé cada setmana des del mes de maig, i ara tenen prop d’un 14% més d’actius que a finals de 2018, segons l’anàlisi. de DataTrek Research utilitzant dades de l’Institut d’empreses d’inversions (ICI), publicades a Barron.
Addicionalment, durant els últims tres anys, els actius dels fons del mercat monetari han crescut prop d’1 triló de dòlars, segons la divisió Lipper de Thomson Reuters, tal com cita el Journal. Els saldos de fons del mercat monetari es troben ara al màxim nivell en una dècada aproximada.
El propietari de Cash Rule Indicator desenvolupat per BofAML és l’eina de predicció contrària a què es refereix Jared Woodard. Parpelleja un senyal de compra d’accions quan els saldos d’efectius dels inversors augmenten per sobre de les mitjanes a llarg termini i ha estat un indicador alcista durant els darrers vint mesos.
Mentrestant, a la publicació d'octubre de la enquesta mensual de Global Fund Manager, realitzada per BofAML, els principals gestors d'inversions de tot el món van indicar que els diners en efectiu són la seva posició amb més sobrepès en relació amb la història. El saldo mitjà de caixa equivalia al 5% de les seves carteres, enfront del 4, 6% de mitjana dels darrers deu anys.
Una enquesta de 4.600 empresaris i inversors rics de UBS Global Wealth Management va obtenir resultats similars. Més del 33% dels enquestats va dir que van augmentar els seus saldos d’efectiu al tercer trimestre del 2019, principalment com a resposta a les preocupacions sobre el comerç. En conjunt, els enquestats van augmentar la seva assignació de diners del 26% al 27% durant el trimestre, molt per sobre del que recomana UBS. No obstant això, un nombre creixent d’enquestats va manifestar un optimisme creixent sobre l’economia mundial i el mercat de valors, cosa que va suggerir que els seus saldos d’efectiu elevats podrien convertir-se en accions.
D'altra banda, Goldman Sachs calcula que, en conjunt, els inversors tenen al voltant del 12% de les seves carteres en efectiu, i que aquesta és baixa pels estàndards històrics, només en el cinquè percentil des del 1990. Mentrestant, Goldman també calcula que el global. la assignació a les existències és del 44%, històricament alta al 81è percentil del mateix període de temps.
Mirant endavant
"L'augment sobtat d'actius del fons monetari d'aquest any segueix sent atès que és un signe d'aversió al risc per als inversors", va escriure Nicolas Colas, cofundador de DataTrek Research el mes passat, tal com citava MW. pols sec "per a un míting al mercat a finals d'any. Potser, però haurem de passar per les pròximes converses comercials EUA-Xina i la primera reunió de la Fed el 30 d'octubre", va assenyalar.
La Fed va votar reduir la taxa de fons federals en altres 25 punts bàsics. Això s'esperava i el S&P 500 ha augmentat al voltant d'un 1% des de llavors.
"Sense la caiguda de les taxes més baixes a mesura que la Fed fa una pausa, els guanys futurs dependran de les millores positives de guanys, que al seu torn depenen del creixement econòmic", observa Lisa Shalett, directora d'inversions (CIO) de Morgan Stanley Wealth Management en l'actual GIC Setmanalment del seu Comitè d’Inversions Globals. Tot i això, considera que el creixement de beneficis és "poc brillant" i les dades econòmiques actuals són poc impressionants.
