El control actiu d’una cartera és important per navegar per les marques canviants dels mercats financers. Tot i així, també és imprescindible que els inversors individuals gestionin els impulsos de comportament de la compravenda emocional que puguin derivar a partir dels alts i baixos del mercat. De fet, els inversors semblen tenir un gran avantatge per acumular inversions en els mercats més alts i vendre en els fons perquè no és infreqüent enredar-se en la difusió mediàtica o la por, comprar inversions a cims i vendre durant les valls del cicle.
Com poden els inversors navegar per mercats volàtils, mantenint una quilla uniforme i mantenint una cartera diversificada per obtenir els millors resultats globals a través de tot tipus d’entorns de mercat? La clau és comprendre les motivacions de la inversió emocional i evitar les trampes d’inversió eufòriques i depressives que puguin conduir a una mala presa de decisions.
La persecució del rendiment pot costar-te
Comportament dels inversors
El comportament dels inversors ha estat el focus de molts estudis i nombroses teories intenten explicar el pesar o la reacció excessiva que experimenten sovint els compradors i venedors quan es tracta de diners. La realitat és que la psique de l’inversor pot dominar el pensament racional en moments d’estrès, ja sigui que l’estrès sigui el resultat d’una eufòria o del pànic. És fonamental adoptar un enfocament racional i realista de la inversió, durant el que sembla un curt termini per aprofitar l'eufòria o els temors del desenvolupament del mercat.
Punts clau
- La inversió basada en l’emoció (l’avarícia o la por) és la raó principal per la qual tantes persones estan comprant als llocs més alts del mercat i venent als fons del mercat. La subestimació dels riscos associats a les inversions és una de les raons per les quals els inversors de vegades prenen decisions subòptimes basades en els períodes del mercat. la volatilitat i l'augment de les taxes d'interès, els inversors sovint traslladen fons de les accions més arriscades i cap a títols de tipus d'interès més baix. La mitjana i la diversificació de costos de dòlar són dos enfocaments que els inversors poden implementar per prendre decisions coherents que no estiguin impulsades per l'emoció. La volatilitat a curt termini és sovint la clau de l’èxit a llarg termini com a inversor.
L’inversor no professional sol posar diners en efectiu que guanyen inversions en benefici de rebre una devolució. Tot i així, veuen que les seves inversions perden valor a causa dels desenvolupaments del mercat de vegades. Les pèrdues poden causar estrès i encertar en segon lloc. És a dir, molts inversors tenen una tolerància al risc relativament baixa a l’hora d’invertir perquè perdre diners és dolorós.
Però el risc es pot considerar com un punt de guia per al comportament de les inversions i dels inversors. Els inversors que participin en inversions amb un nivell bàsic de comprensió dels riscos implicats poden mitigar una gran part de l’emoció associada a la inversió. Dit d'una altra manera, els reptes deguts a la inversió emocional poden augmentar quan els inversors veuen riscos no identificats o de participació més alts del que havien comprovat inicialment.
Mercats de toro i ós
Els mercats de bous són períodes en què els mercats pugen implacables i, de vegades, de manera indiscriminada. Quan el toro fa furor i el sentiment d’inversor es converteix en una exuberància general, els inversors poden veure oportunitats de mercat o conèixer informació sobre inversions d’altres —com ara notícies, amics, companys de feina o familiars— que poden obligar-los a provar noves aigües. La il·lusió podria portar a l’inversor a intentar obtenir guanys d’inversions sorgides a causa de les condicions del mercat alcista.
Així mateix, quan els inversors llegeixen històries sobre una mala economia o escolten informes sobre un període de mercat volàtil o negatiu, la por per les seves inversions pot provocar la venda. Els mercats d'ors estan sempre a la volta i reben moltes de les seves pròpies advertències que poden ser importants per als inversors per seguir i comprendre. A diferència del mercat de bous, de vegades els mercats financers poden tendir més baix durant molts mesos o fins i tot anys.
Sovint, els mercats dels mercats evolucionen des d’un entorn de taxes d’interès creixents que poden estimular la negociació amb riscos i una transició d’inversions més arriscades com accions a productes d’estalvi de baix risc. Els mercats d’ors poden resultar difícils de navegar quan els inversors veuen que les participacions de capital perden valor mentre que els paradisos segurs es tornen més atractius a causa de la seva rendibilitat. En aquests moments, pot ser difícil triar entre comprar accions en mínims del mercat o comprar diners en efectiu i productes que porten interessos.
Mala coordinació
La inversió emocional sovint és un exercici de temporalitat del mercat. Seguir els mitjans de comunicació pot ser una bona manera de detectar quan evolucionen els mercats de bous o ossos, ja que els informes diaris de la borsa alimenten l’activitat que es produeix durant el dia, cosa que pot provocar, a vegades, un bullici per als inversors. Tot i això, els informes dels mitjans també poden ser obsolets, de curta durada o fins i tot no sensats i basats en rumors.
Al final del dia, els inversors individuals són responsables de les seves pròpies decisions comercials i, per tant, han de ser prudents a l’hora de buscar oportunitats de mercat en funció dels darrers titulars. Utilitzar un pensament racional i realista per entendre quan una inversió pot estar en un cicle de desenvolupament és la clau per avaluar oportunitats interessants i resistir les males idees d’inversió. Respondre a les darreres notícies d’última actualitat és probablement un signe que les decisions estan sent impulsades per l’emoció més que pel pensament racional.
Teoria assajada en temps
La idea que molts participants del mercat compren a la part superior i venen a la part inferior s’ha demostrat amb l’anàlisi històrica del flux de diners. L’anàlisi del flux de diners té en compte el flux net de fons per a fons mutuals i sovint demostra que, quan els mercats estan assolint cims o valls, la compra o la venda són al màxim.
Les anomalies del mercat com una crisi poden ser períodes de temps útils per a l'observació. Durant la crisi financera del 2007-2008, els inversors van retirar diners del mercat i els fluxos de diners cap a fons mutuals es van convertir en negatius. Els fluxos nets de fons van assolir el punt més alt del mercat i, com és típic per als fons del mercat, la venda va crear inversions excessivament descomptades, que finalment van constituir la base d’un punt d’inflexió i de l’ascens del mercat a l’alça.
Estratègies per treure l’emoció de la inversió
Dos dels enfocaments més populars per a la inversió, la mitjana i la diversificació del cost del dòlar, poden treure part de les conjectures fora de les decisions d’inversió i reduir el risc de temporalitat a causa d’una inversió emocional. Un dels més efectius és la mitjana de dòlars de la inversió en cost-dòlars.
La mitjana de costos amb dòlar és una estratègia en què s’inverteixen quantitats iguals de dòlars a un interval predeterminat regularment. Aquesta estratègia es pot implementar en qualsevol condició del mercat. En un mercat en tendència a la baixa, els inversors compren accions a preus més baixos i més baixos. Durant una tendència a l’alça, les accions que anteriorment tenien a la cartera produeixen plusvàlues i, com que la inversió en dòlar és una quantitat fixa, s’adquireixen menys accions quan el preu de les accions és més elevat.
La clau de l'estratègia de mitjana de costos del dòlar és continuar el curs. Definiu l'estratègia i no la modifiqueu tret que un canvi important requereixi revisar i reequilibrar el curs establert. Aquest tipus d’estratègia pot funcionar millor en 401 (k) plans amb beneficis iguals, ja que es dedueix un import fix en dòlar de cada xec de pagaments i l’empresari proporciona aportacions addicionals.
3, 7 trilions de dòlars
La quantitat total dels actius del fons de 401 (k) preveu el 31 de març del 2019, cosa que representa gairebé el 20% del total dels actius del fons mutualista.
La diversificació, que és el procés de compra d’una sèrie d’inversions en lloc d’un o dos valors, també pot ajudar a disminuir la resposta emocional a la volatilitat del mercat. Al cap i a la fi, només hi ha uns quants moments a la història quan tots els mercats s’han mogut a l’unison i la diversificació proporcionava poca protecció. En els cicles normals del mercat, utilitzar una estratègia de diversificació proporciona un element de protecció perquè les pèrdues en algunes inversions es compensen amb els guanys en altres.
Diversificar una cartera pot adoptar moltes formes com invertir en diferents indústries, geografies diferents, diferents tipus d’inversions i, fins i tot, cobrir inversions alternatives com immobiliari i capital privat. Hi ha condicions distintives del mercat que afavoreixen cadascun d’aquests grups d’inversió, de manera que una cartera formada per tots aquests tipus d’inversions ha de proporcionar protecció en diverses condicions del mercat.
La línia de fons
Invertir sense emoció és més fàcil dir que fer-ho, però hi ha algunes consideracions importants que poden evitar que un inversor individual persegueixi guanys inútils o se superi el pànic. Comprendre la vostra tolerància al risc i els riscos de les seves inversions pot ser una base important per a les decisions racionals. La comprensió activa dels mercats i les forces que impulsen les tendències alcista i baixista també és vital.
En general, tot i que hi ha moments en què la inversió activa i emocional pot ser rendible, les dades mostren que seguir una estratègia d’inversió ben definida i mantenir el curs a través de la volatilitat del mercat sovint resulta en els millors resultats de rendiment a llarg termini. (Per a informació relacionada, vegeu "Biaso inversor emocional i cognitiu")
