La situació de turbulència del mercat de valors amenaça amb alterar una estratègia d'inversió que depèn de l'estabilitat del mercat. Els fons basats en la volatilitat, en què els administradors d’actius com Vanguard Group i les grans asseguradores han fet apostes multimilionàries, podrien empitjorar la caiguda del mercat a mesura que descarreguen les seves posicions de capital. Els fons orientats a la volatilitat tenen una influència important en el mercat de valors, atès que gestionen un valor estimat de 400 milions de dòlars en actius, tal com s’explica en un informe detallat del The Wall Street Journal.
Què heu de saber sobre els fons de orientació a la volatilitat
- Els fons basats en la volatilitat generalment compren actius més arriscats com les accions durant períodes més tranquils, apostant milers de milions de dòlars que els recursos propios augmentaran. Els fons orientats a la voluntat tenen una estimació del 44% d’exposició a renda variable, el màxim nivell en més de set mesos a principis d’octubre, abans del quart trimestre venda d’aquests fons, amb una exposició superior al 60% a accions Els fons orientats a la voluntat van vendre prop de 10 mil milions de dòlars en accions el dijous passat, la qual cosa va reduir la seva exposició fins al 41% de l’índex de volatilitat CBOE un 16% el divendres i va saltar el 28% dilluns.
Els fons basats en la volatilitat solen adquirir actius més arriscats com les accions durant períodes més tranquils, apostant al mercat a augmentar de manera que puguin obtenir rendiments saludables. Quan la turbulència arriba, els fons de volatilitat es desplacen per desfer-se de les seves posicions de renda variable, reassignant fons en classes d'actius històricament més segurs com Tresoreria.
"És capaç de fer-se fàcilment arruïnat", diu el gestor de carteres
"Si la propera alçada és més alta, veureu un mercat descendent més estès i suprimirem accions. Es pot fer fàcilment assot ”, va dir Duy Nguyen, gestor de cartera i director d’inversions d’Invesco Solutions. L’inversor ajuda a gestionar estratègies basades en la volatilitat.
De mitjana, els fons orientats a la volatilitat tenen una estimació del 44% d’exposició a accions. L’exposició d’aquests fons a les accions està al màxim nivell en més de set mesos, segons Pravit Chintawongvanich, estratega de derivats de renda variable de Wells Fargo Securities, tal com cita el WSJ.
Els fons basats en la volatilitat es redueixen a la baixa de les accions durant un període tranquil
A causa de la tranquil·litat dels mercats fins al 2019, en què el S&P 500 ha recuperat una gran part de les pèrdues del quart trimestre i s'ha coquetat amb nous màxims, aquests fons es carreguen especialment en accions. Es tracta d’una bandera vermella per a alguns vigilants del mercat que defensen que algunes de les pitjors vendes del 2018 es van agreujar pels fons destinats a la volatilitat. A principis d’octubre, aquests fons tenien una exposició superior al 60% a renda variable, segons Wells Fargo.
Chintawongvanich estima que els fons destinats a la volatilitat van disminuir aproximadament 10.000 milions de dòlars en accions en un dia després de les turbulències del mercat a principis d’aquest mes, i van reduir la seva exposició fins al 41%.
No tingueu por de la dolenta turbulència
Si bé una onada de volatilitat podria xocar el mercat, atesa la grandària de la inversió en fons destinats a la volatilitat, petites turbulències es podrien traduir en guanys per a alguns gestors de diners. Això és degut a que molts d’aquests fons solen orientar-se a accions amb un nivell més baix de volatilitat que el mercat més ampli, segons el WSJ.
Mentrestant, pocs analistes preveuen una caiguda imminent del mercat o una recessió econòmica, ja que les dades econòmiques dels Estats Units han recolzat la tesi del creixement sostingut. La inflació baixa i una Fed més exigent també treballen a favor del mercat.
Malgrat els indicadors positius, la volatilitat torna a tornar a començar la setmana. L’índex de volatilitat Cboe, o VIX, després de la caiguda del 15% el divendres, va saltar un altre 28% el dilluns al matí, mentre que els inversors creixen per temors a les tensions comercials EUA-Xina.
Mirant endavant
A mesura que es manté la incertesa macroeconòmica, els inversors haurien de promoure la seva oportunitat de seguir endavant. Els crítics dels fons impulsats per la volatilitat asseguren que han modificat significativament les tendències naturals del mercat i estan al darrere de les recents revoltes del mercat i del tram històric de tranquil·litat del 2017, segons el Diari.
"Podeu veure aquests fons junts", va dir Damian McIntyre, gestor de cartera de Federated Investors. "Això pot agreujar qualsevol despesa i afegir un parell de percentatges al pullback", va afegir.
