Malgrat el tercer trimestre consecutiu de la caiguda dels resultats de S&P 500, un nombre inusualment gran de companyies de l'índex supera les estimacions dels analistes del tercer trimestre. Aquesta tendència augmenta significativament l'avanç del mercat de bous de deu anys. Les accions tecnològiques han liderat la recent reunió, però també s'han registrat guanys importants per part de les accions de serveis industrials, financers i d'assistència sanitària, segons S&P Dow Jones Indices en un informe detallat de The Wall Street Journal, que es resumeix a continuació.
Fins ara a la temporada informativa del tercer trimestre, les accions de les empreses que van superar les estimacions han augmentat un 2% de mitjana en els dos dies posteriors als informes, el doble de la mitjana quinquennal de l’1%, segons les dades de FactSet Research Systems. "Estem veient pocs ral·lis en alguns dels segments de creixement i altres parts del mercat", va observar James Ragan, director de recerca en gestió de riquesa de la firma bancària d'inversió DA Davidson. “Les expectatives eren baixes per a alguns dels sectors exposats a l’economia general i al comerç. Algunes d'aquestes pors han disminuït, creant un bon quart ", va afegir.
Punts clau
- El S&P 500 ha augmentat tot i que els ingressos es van reduir respecte a fa un any. Un gran nombre de companyies van superar les estimacions de baix benefici. El tercer trimestre del 2019 va a bon camí per registrar el major descens de beneficis des del segon trimestre del 2016. També va a ser el tercer el quart trimestre net de la caiguda dels beneficis. L’última vegada que es va produir va ser el quart trimestre del 2015 al 2n trimestre del 2016. Hi ha previstes una baixada de beneficis durant el quart trimestre del 2019, amb recaptos el 2020.
Significació per als inversors
"Els inversors se senten molt bé i millor que ho feien fa uns mesos", va dir al diari Mark Stoeckle, conseller delegat i director de cartera principal d'Adams Funds. "El comerç no és probable que empitjori a curt termini, la Fed només va reduir les taxes i, en equilibri, els ingressos són bastant bons. El mercat pràcticament està buscant un fons en això ”.
"Hem passat de guanys massa elevats i que necessitem reduir-nos a ingressos probablement massa baixos i que necessitem augmentar", ha explicat Mark Hackett, cap de recerca d'inversions del grup de fons nacionals, que té 65 milions de dòlars en actius gestionats (AUM), va dir a Bloomberg. "El to dels equips directius en les seves comunicacions trimestrals és molt més positiu".
Tanmateix, Morgan Stanley recomana prudència. "Amb les accions que ja venen 18, 5 vegades els ingressos i la prima de risc de capital que cau fins als 370 punts bàsics, creiem que cal avançar la tendència a l'alça per millorar els fonaments", segons una nota publicada avui pel seu Comitè d'inversions globals per a la gestió de riquesa.
A l'1 de novembre, 358 empreses del S&P 500 han informat de guanys al 3T o més del 71%. El 76% de les estimacions dels analistes van superar-les, i el 66% de les 358 empreses han vist augmentar els seus preus de les accions, ambdues que representen màxims a cinc anys. A més, les empreses que van fer pitjor de les estimacions han estat tractades relativament amablement pels inversors. Les seves accions han caigut un 2, 1% de mitjana en els dos dies posteriors a l’anunci de resultats, inferior a la caiguda mitjana del 2, 6% registrada per les accions amb sorpreses negatives de resultats durant els darrers 5 anys, afegeix FactSet.
Les empreses S&P 500 també estan registrant màxims a cinc anys en altres dimensions, segons l’actualització de la temporada de resultats emesa per FactSet: el 61% ha registrat vendes que van superar les estimacions, i les vendes agregades fins ara estan un 0, 9% per sobre de les estimacions. No obstant això, mentre que els resultats agregats fins ara són un 3, 8% millors que els estimats, aquesta se situa per sota de la mitjana de cinc anys.
Mirant endavant
Per descomptat, les empreses estan superant les expectatives extremadament pessimistes. Si bé les existències de tecnologia de la informació han estat al capdavant de la recent reunió, per exemple, aquest sector ha estat registrant una de les pitjors caigudes dels beneficis d'any. Tanmateix, les expectatives eren tan baixes que també es troba entre els sectors més importants pel que fa a guanys, segons observa FactSet. El consens entre els analistes també és que els guanys seran a la baixa del 4t trimestre, seguit d’un repunt del 5% al 7% al primer trimestre i el segon trimestre 2020, indica FactSet. Si és que els Estats Units i l'economia global es debiliten significativament, les possibilitats d'un rebot del primer trimestre poden ser menys probables.
