El marcatge de l’oferta és la diferència entre el preu de l’oferta d’una garantia i el seu preu (o oferta). Representa la diferència entre el preu més alt que un comprador està disposat a pagar (oferta) per una garantia i el preu més baix que un venedor està disposat a acceptar. Una transacció es produeix quan un comprador accepta el preu de sol·licitud o el venedor assumeix el preu de l'oferta. En termes simples, el preu de la seguretat tendirà a l’alça quan hi hagi més compradors que venedors, a mesura que els compradors puguin subministrar les accions. Per contra, el preu de la seguretat tendirà més baix quan els venedors superen els compradors, ja que el desequilibri en l'oferta i la demanda obligarà els venedors a baixar el preu de l'oferta.
La difusió de les ofertes és una consideració important per a la majoria dels inversors, ja que és un cost ocult associat a la negociació de qualsevol instrument financer (accions, bons, matèries primeres, futurs, opcions o moneda estrangera).
Difondre consideracions
Cal tenir en compte els punts següents a l’hora de fer publicacions de sol·licituds d’ofertes:
- Les propagacions es determinen tant per la liquiditat com per l'oferta i la demanda d'una seguretat específica. Els valors més líquids o amb cotització més gran solen tenir els diferencials més estrets, sempre que no hi hagi desequilibris importants en l'oferta i la demanda. Si es produeix un desequilibri important i una menor liquiditat, la propagació de l’oferta s’ampliarà substancialment. De manera que els títols populars tindran una propagació més baixa (com Apple, Netflix o Google stock), mentre que les accions que no es comercialitzen fàcilment poden tenir una extensió més àmplia. això, la majoria de les accions nord-americanes es van citar en fraccions de 1/16 de dòlar, de 6, 25 cèntims. La majoria de les accions que cotitzen en ofertes i ofertes es diferencien molt per sota d’aquest nivell. El canvi es va fer per ajudar els inversors a interpretar els pressupostos canviants i conformar-se als estàndards internacionals. Els diferencials de sol·licituds per a sol·licituds representen un cost que no sempre és evident pels inversors novells. Si bé els costos de difusió poden ser relativament insignificants per als inversors que no comercialitzen freqüentment, poden representar un cost més gran per a comerciants actius que fan diàriament nombroses operacions; els preus s’ampliaran durant forts descensos del mercat a causa del desequilibri de l’oferta i la demanda: els venedors “aconsegueixen l’oferta” i els compradors es queden fora en previsió de preus més baixos. Com a resultat, els fabricants de mercat amplien la difusió per dues raons: mitigar el major risc de pèrdua en temps volàtils i dissuadir els inversors de negociar durant aquests moments, ja que un nombre més gran de operacions augmenta el risc per al fabricant del mercat de ser atrapat. el costat equivocat del comerç.
Exemples del diferencial d’oferta-sol·licitud
Exemple 1: Penseu en una borsa de compra de 9, 95 dòlars / 10 dòlars. El preu de l’oferta és de 9, 95 dòlars i el preu de l’oferta de 10 dòlars. L’intercanvi d’oferta-sol·licitud, en aquest cas, és de 5 cèntims. El marge en percentatge és de 0, 05 $ / 10 $ o 0, 50%.
Un comprador que adquireixi l'acció a 10 dòlars i la ven immediatament al preu de l'oferta de 9, 95 dòlars, ja sigui per accident o per disseny, tindria una pèrdua del 0, 50% del valor de la transacció a causa d'aquesta propagació. La compra i venda immediata de 100 accions comportaria una pèrdua de 5 dòlars, mentre que si es tractés de 10.000 accions, la pèrdua seria de 500 dòlars. La pèrdua percentual resultant de la propagació és la mateixa en tots dos casos.
Exemple 2: Penseu en un comerciant de divises minoristes que compra 100.000 € al marge. La cotització actual del mercat és d’1 € = 1.3300 $ / 1.3302.
En aquest cas, la difusió de l'oferta és de 2 punts o el canvi més reduït de preus que un tipus de canvi determinat es basa en la convenció del mercat. La diferència en percentatge és del 0, 015% (és a dir, de 0, 0002 / 1.3302) de la quantitat cotitzada de 100.000 €.
Concretament pel que fa als diferencials de divises, tingueu en compte algunes advertències importants:
- La major part del comerç de divises a nivell minorista es fa amb una gran quantitat de palanquejament, a causa del qual els costos de distribució (com a percentatge del patrimoni del comerciant) poden ser força elevats. A l’exemple anterior, suposem que el comerciant tenia un patrimoni de 5.000 dòlars al compte (cosa que suposa un palanquejament d’uns 26, 6: 1 en aquest cas). El diferencial de 20 dòlars és del 0, 4% del marge del comerciant en aquest cas. Per un càlcul ràpid del cost de la propagació com a percentatge de marge o patrimoni net, simplement multipliqueu el percentatge de propagació pel grau de palanquejament. Per exemple, si el diferencial en el cas anterior era de 5 pips (1.3300 / 1.3305) i la quantitat de palanquejament era de 50: 1, el cost de la distribució en percentatge del dipòsit del marge és de fins a 1.879% (0.0376% x 50). Els costos repartits poden augmentar-se ràpidament en el món de la compravenda de divises, on el període de retenció o l'horitzó d'inversió d'un comerciant sol ser molt inferior al de la borsa.
Exemple 3: Penseu en l’exemple d’un comerç d’opcions de capital. Suposem que compreu una opció de trucada a curt termini en stock XYZ, ja que esteu bullint. L'acció s'està negociant a 31, 39 dòlars / 31, 40 dòlars, i les trucades d'un mes a 32 dòlars es cotitzen a 0, 72 dòlars / 0, 73 dòlars. El diferencial d’ofertes-preguntes, en aquest cas, és només un cèntim, però en termes percentuals és un 1, 37% important.
L’acció subjacent també es cotitza amb una distribució de cèntims, però en termes percentuals, la propagació és molt menor al 0, 032% a causa del preu més alt de les accions en comparació amb l’opció.
Tanmateix, és probable que un comerciant d’opcions no es pugui dissuadir pel percentatge de difusió significativament més elevat de la trucada, ja que la principal motivació per comprar una opció de trucada és participar en l’avançament d’accions subjacents, alhora que baixa una fracció de la quantitat necessària per comprar el accions de forma directa
Consells sobre difusió de les ofertes
Utilitzeu comandes de límit
En general, un inversor o comerciant és millor que utilitzi comandes límit, permetent un límit de preu per a la compra o venda d'una fiança en lloc de les comandes de mercat, que s'omplen al preu de mercat vigent. En mercats que es mouen ràpidament, l’ús de comandes de mercat pot produir un preu superior al desitjat per a les compres i un preu més baix per a les vendes.
Per exemple, si el preu prevalent de la seguretat que desitgeu comprar és de 9, 95 $ / 10 dòlars, podríeu plantejar l’oferta de 9, 97 dòlars en lloc de comprar les accions a 10 dòlars. Si bé la possibilitat d’aconseguir un preu de 3 cèntims més barat es compensa amb el risc de pujar de preu, sempre podeu canviar el preu de l’oferta si es requereix. Almenys, no comprareu les existències a 10, 05 dòlars, ja que heu entrat en una comanda de mercat i heu augmentat de forma provisional.
Eviteu els càrrecs de liquiditat
L'ús de comandes límit també millora la liquiditat al mercat. D’aquesta manera, podeu evitar els càrrecs de liquiditat imposats per la majoria de les xarxes de comunicacions electròniques (ECNs) per utilitzar la liquiditat del mercat, que es produeix quan utilitzeu comandes de mercat executades a l’oferta vigent i demaneu preus.
Avaluar els percentatges de distribució
Com demostra l'exemple anterior, els diferencials de sol·licitud d'ofertes poden ser força significatius si utilitzeu marge o palanquejament. Avaluar el percentatge de propagació, ja que una distribució de 5 centenars en una acció de 10 dòlars és molt més gran en termes percentuals que una distribució de 5 centenars en una acció de 40 dòlars.
Compreu els fragments més estrets
Això és especialment aplicable als operadors de divises minoristes, que potser no tenen el luxe dels diferencials de l'1 cent per cent dels comerciants de divises interbancaris i institucionals. Comproveu els propòsits més estrets entre els molts corredors de divises que s’especialitzen en clientela al detall per millorar les vostres probabilitats d’èxit comercial.
La línia de fons
Els inversors haurien de parar atenció a la difusió de l’oferta perquè es tracta d’un cost ocult ocasionat en la negociació de qualsevol instrument financer. Una àmplia oferta de sol·licituds també pot erosionar els beneficis comercials i agreujar les pèrdues. Es pot pal·liar l’impacte dels diferencials de sol·licitud d’ofertes mitjançant l’ús de comandes límit, avaluar els percentatges de difusió i fer compres per als propòsits més estrets.
