Què és una nota de capital?
Una nota de capital és un deute no garantit a curt termini emès generalment per una empresa per pagar passius a curt termini. Les notes de capital tenen més risc que altres tipus de deutes corporatius garantits, perquè els titulars de les notes de capital tenen la prioritat més baixa.
Notes de capital explicades
Els inversors que comprin bitllets de capital presten diners a l’emissor durant un període de temps determinat. A canvi, reben pagaments periòdics d’interessos fins que les notes no maduren, moment en què els titulars de les notes retornaran la seva inversió principal. La nota de capital sol tenir un tipus d’interès més elevat perquè no té garanties.
Un deute no garantit és aquell que no té els seus interessos i obligacions de pagament principal avalats per garanties. Atès que els pagaments de bitllets de capital estan garantits per la fe i el crèdit de l'emissor, els inversors exigeixen un tipus d'interès més elevat per a l'exposició al risc per defecte que suposa la tinença d'aquests títols de renda fixa. De fet, el tipus d’interès que s’ofereix en una nota de capital depèn molt de la qualificació creditícia del negoci, ja que és tot el que ha de confiar l’inversor. A més, una nota no garantida és un deute subordinat, cosa que significa que es troba sota de les notes garantides emeses per l'empresa prestatària. En cas que l’empresa es converteixi en insolvent o en fallida, els pagadors titulars seran pagats primer. Qualsevol cosa que quedi de la distribució prioritzada més alta es pagarà als titulars de les notes de capital. Per això, per què s’emeten notes de capital amb tipus d’interès més alts.
A més de l’elevada taxa de cupó de les notes de capital, les notes de capital normalment no es poden aplicar: una altra característica que pot atraure inversors a comprar l’instrument de deute. Una fiança o una nota que no sigui exigible garanteix que els pagaments d’interessos continuïn durant la vida indicada de l’obligació, ja que l’emissor podrà bescanviar les notes abans del venciment. Per tant, els inversors prefereixen habitualment una fiança que no sigui exigible, ja que poden esperar rebre els ingressos d’interès fix estipulats a la cèdula de fideïcomís fins que la fiança es compleixi.
Abans del venciment de les notes, els inversors poden tenir l'opció de convertir les participacions en capital comú a l'empresa emissora, normalment amb un petit descompte al preu de mercat. Tanmateix, aquesta és només una opció, ja que l’inversor pot optar per pagar el principal principal.
Notes de capital bancari
Els bancs poden emetre notes de capital per tal de cobrir qüestions de finançament a curt termini, com ara poder satisfer els requisits mínims de capital. La regulació bancària requereix que els bancs tinguin una quantitat mínima de capital en les seves reserves per tal de continuar funcionant. Per satisfer les exigències reguladores sobre requisits de capital en virtut dels acords de Basilea, els bancs emetran notes de capital classificades com a capital de primer nivell o de segon nivell.
Els bitllets de capital bancari no tenen data de venciment fix. No hi ha una data fixada en què el banc reemborsarà el préstec i, de fet, la inversió mai no es podrà tornar. Si el banc tanca finalment la botiga, els titulars seran pagats un cop pagats tots els titulars de la nota amb el banc, ja que les notes de capital no estan garantides i estan subordinades.
La decisió de pagar interessos sobre les notes de capital és exclusivament de la decisió del banc. El banc pot decidir continuar pagant interessos, reduir els ingressos per interessos pagats o deixar de pagar interessos de manera temporal o permanent. Atès que els interessos sobre les notes de capital no són acumulables, si el banc perd un pagament per interessos, aquest no ha de pagar aquest interès en una data posterior. Això significa que l'inversor pot perdre qualsevol pagament que es va saltar sobre les obligacions.
Finalment, el banc té la discreció de convertir els seus bitllets de capital en accions del banc o de la companyia matriu del banc. Al sistema de nivells de Basilea, les notes de capital es tracten de forma més propera al patrimoni, ja que ambdues formes de finançament reforcen el capital del banc.
