El benefici net és el benefici que una empresa ha obtingut durant un període, mentre que el flux de caixa de les activitats operatives mesura, en part, els efectius que entren i surten durant les operacions del dia a dia de la companyia. El benefici net és el punt de partida per calcular el flux de caixa de les activitats operatives. Tot i això, tots dos són importants per determinar la salut financera d’una empresa.
Ingressos nets
Els ingressos nets es calculen restant el cost de les vendes, les despeses operatives, la depreciació, els interessos, les amortitzacions i els impostos dels ingressos totals. També anomenat benefici comptable, els ingressos nets s’inclouen al compte de pèrdues i tots els ingressos i despeses.
A continuació, es mostra el compte de resultats de Exxon Mobil Corporation (XOM) de la declaració 10K de la companyia 2017:
- Ingressos o vendes totals = 237 mil milions de dòlars (blau). Costos totals i altres deduccions = 225, 68 milions de dòlars (en vermell). Els costos totals inclouen despeses de fabricació de 34.000 milions de dòlars, despeses de SG i A de 10.900 milions de dòlars i 19.893 milions de dòlars en costos d'amortització repartits durant anys per a la compra d'actius com a immobles, equips i equipament. Resultat net o benefici net = 19.800 milions de dòlars (verds) després de restar costos, deduccions i impostos.
Flux de caixa de les operacions
Flux de caixa de les operacions forma part del compte de fluxos de caixa. El compte de fluxos de caixa és un estat financer que resumeix la quantitat d’efectius i equivalents de caixa que entren i surten d’una empresa.
El compte de fluxos de caixa (CFS) mesura el punt en què una empresa gestiona la seva posició de caixa, el que significa que l’empresa genera efectiu per pagar les seves obligacions de deute i finançar les seves despeses d’operació.
El flux de caixa de les operacions inclou el dia a dia, activitats bàsiques dins d’un negoci que generen entrades i sortides de caixa. Inclouen:
- Rebuts de vendes de béns i serveis, cobrats durant un període Pagaments realitzats a proveïdors de béns i serveis utilitzats en la produccióPagaments a empleats o altres despeses realitzades durant un períodePagaments de lloguer
El flux de caixa de les activitats operatives també reflecteix els canvis en alguns actius i passius corrents del balanç. Els augments d’actius corrents, com ara inventaris, comptes a cobrar i ingressos diferits, es consideren usos d’efectiu, mentre que les reduccions d’aquests actius són fonts d’efectiu. De la mateixa manera, les disminucions del passiu corrent, com ara els comptes a pagar, els passius fiscals i les despeses acumulades, es consideren usos d’efectiu (sortida d’efectiu per pagar el deute), mentre que els augments d’aquests passius són fonts d’efectiu (entrada d’efectiu del nou capital prestat).
El flux de caixa de les activitats operatives exclou el ús d’efectiu per a la compra de despeses de capital i inversions a llarg termini, així com els ingressos de caixa de la venda d’actius a llarg termini. També s’exclouen efectius pagats com a dividends als accionistes i efectius rebuts d’una emissió d’obligacions i accions.
Flux de caixa procedent d’operacions vs. benefici net
El resultat net es reporta en el compte de resultats i és el primer element del compte de fluxos de caixa. El flux de caixa net de les activitats operatives es calcula com la suma dels ingressos nets, els ajustos per a despeses no en efectiu i els canvis en el capital de treball.
Tot i això, certs ítems es tracten de manera diferent al compte de fluxos de caixa que al compte de resultats. Les despeses no en efectiu, com l'amortització, l'amortització i la compensació basada en accions, s'han d'incloure en els ingressos nets, però aquests costos no redueixen la quantitat d'efectiu que genera una empresa en un període determinat. Com a resultat, aquestes despeses s’afegeixen al compte de fluxos de caixa.
A continuació, es mostra el compte de fluxos de caixa de Exxon Mobil Corporation (XOM) de la declaració de 10K de la companyia 2017:
- La xifra d’ingressos nets de 19.800 milions de dòlars (verds) és la línia principal del compte de fluxos de caixa. L’import de la seva amortització de 19.800 milions de dòlars (blau) es va tornar a afegir al flux de caixa. Si recordeu anteriorment, es va produir una deducció en el compte de resultats. El diner net de les operacions va ser de 30 mil milions de dòlars (en vermell) per a Exxon.
Augment del flux de caixa de les activitats operatives
Les empreses poden augmentar el flux de caixa de les operacions millorant l’eficiència amb la qual gestionen els seus actius i passius corrents. El creixement de la facturació d’inventaris indica millorar la gestió d’inventaris, ja que mostra un baix inventari respecte a les vendes i, per tant, es converteix en una font d’efectiu.
Les pràctiques millorades de cobrament de cobraments cobren els dies pendents de vendes i disminueixen els comptes a cobrar. Si disminueixen els comptes a cobrar, això suposa que els clients han pagat més diners en efectiu dels clients que paguen els seus comptes de crèdit; l’import pel qual ha disminuït l’AR s’afegeix a les vendes netes. Si els comptes a cobrar augmenten d’un període comptable a l’altre, l’import de l’increment s’ha de deduir de les vendes netes perquè, tot i que l’import representat a AR és ingressos, no és efectiu. En resum, les vendes de dies inferiors pendents indiquen que una empresa cobra els rebuts més ràpidament, la qual cosa és una font d’efectiu.
Dies de creixement a pagar pendents Es considera un desenvolupament positiu, des del punt de vista econòmic, en suposar que l'empresa no incorre en costos d'endeutament ni en restringir les relacions de proveïdors. A mesura que els dies pendents de pagament creixen, els fluxos de caixa de les operacions augmenten.
Punts clau
Els estats financers, com el compte de resultats i el compte de fluxos d’efectiu, proporcionen un registre continu de la situació financera d’una empresa i són utilitzats per creditors, analistes de mercat i inversors per avaluar la solidesa financera i el potencial de creixement de l’empresa.
L’ingrés net és una mètrica clau de la rendibilitat i és un dels principals motors dels preus de les accions i de la valoració d’obligacions. El flux de caixa de la secció d’activitats d’explotació demostra els ajustaments efectuats als ingressos nets.
A diferència dels ingressos nets, el flux de caixa operatiu exclou els elements que no són en efectiu, com la depreciació i l'amortització, cosa que pot representar erròniament la seva situació financera. Una empresa amb forts fluxos d’efectiu operacional té més diners que sortir al mercat. A més, és probable que les empreses amb fortes taxes de creixement o que milloren els fluxos d’efectiu tinguin un ingrés net estable, puguin augmentar dividends, ampliar les operacions i caigudes econòmiques meteorològiques.
Tant els ingressos nets com el flux de caixa s’han de comparar amb altres empreses de la indústria per obtenir criteris de rendiment i per comprendre les tendències potencials del mercat. (Per a informació relacionada, vegeu "És possible tenir fluxos de caixa positius i ingressos nets negatius?")
