Com funciona la borsa?

Taula de continguts

• Definició de 'Stock'
• Què és una borsa de valors?
• Com s'estableixen els preus de les accions
• Beneficis d’una fitxa d’intercanvi
• Problemes d’una llista d’intercanvi
• Invertir en accions
• Índexs borsaris
• Majors borses borsaris

Si la idea d’invertir en borsa t’espanta, no estàs sol. Els individus amb una experiència molt limitada en inversions en accions es veuen aterroritzats per les històries de terror que l'inversor mitjà perd el 50% del seu valor de cartera (per exemple, en els dos mercats d'ors que ja han tingut lloc en aquest mil·lenni) o es veuen perjudicats per "hot tips" que tenen la promesa d’enormes retribucions, però poques vegades paguen els seus fruits. No és estrany, doncs, que es digui que el pèndol del sentiment inversor oscil·la entre por i cobdícia.

La realitat és que invertir en borsa comporta risc, però, quan s’aborda de forma disciplinada, és una de les maneres més eficients de acumular el patrimoni net. Si bé el valor de l'habitatge sol representar la major part del valor net de l'individu mitjà, la majoria dels afluents i molt rics generalment inverteixen en accions la majoria de la seva riquesa. Per entendre la mecànica del mercat de valors, comencem per aprofundir en la definició d’un estoc i els seus diferents tipus.

Punts clau

• Les accions, o accions d’una empresa, representen el patrimoni de propietat a l’empresa, que proporcionen als accionistes drets de vot així com una reclamació residual sobre guanys corporatius en forma de plusvàlues i dividends. i vendre accions en un local públic. Actualment, aquests intercanvis existeixen com a mercats electrònics. Els preus de compra s’estableixen segons l’oferta i la demanda al mercat a mesura que els compradors i venedors fan comandes. Especialistes o responsables del mercat mantenen el flux de comandes i els diferencis de sol·licituds d’ofertes per assegurar un mercat ordenat i just.

Definició de 'Stock'

Una acció o una acció (també coneguda com "patrimoni net" de l'empresa) és un instrument financer que representa la propietat en una empresa o corporació i representa una reclamació proporcional sobre els seus actius (allò que posseeix) i els seus resultats (el que genera en beneficis).

La propietat en accions implica que l’accionista posseeix una porció de l’empresa igual al nombre d’accions de la propietat com a proporció del total d’accions pendents de la companyia. Per exemple, una persona o entitat que posseeixi 100.000 accions d’una empresa amb un milió d’accions pendents tindria una participació del 10%. La majoria de les empreses tenen accions pendents que s’executen en milions o milers de milions.

Accions comuns i preferides

Si bé hi ha dos tipus principals d’accions –comunes i preferides–, el terme “accions” és sinònim d’accions comunes, ja que el seu valor de mercat combinat i els volums de negociació són moltes magnituds més grans que les de les accions preferides.

La principal distinció entre ambdues és que les accions comunes acostumen a exercir drets de vot que permeten a l’accionista comú opinar en les reunions corporatives (com l’assemblea general anual o AGM) - en qüestions com l’elecció al consell d’administració o el nomenament d’auditors. es vota, mentre que les accions preferides generalment no tenen dret de vot. Les accions preferents s’anomenen així perquè tenen preferència per les accions comunes d’una empresa per rebre dividends i actius en cas de liquidació.

Les accions comuns es poden classificar més segons els seus drets de vot. Si bé la premissa bàsica de les accions comunes és que haurien de tenir drets de vot iguals (un vot per acció depenent), algunes empreses tenen classes de doble o múltiples accions amb diferents drets de vot adherits a cada classe. En aquesta estructura de doble classe, les accions de classe A, per exemple, poden tenir 10 vots per acció, mentre que les accions de "vot subordinat" de classe B només poden tenir un vot per acció. Les estructures de doble o de classe múltiple estan dissenyades per permetre als fundadors d'una empresa controlar les seves fortunes i la seva direcció estratègica.

Per què una empresa emet accions

El gegant corporatiu d’avui va tenir el seu principi com a petita entitat privada llançada per un fundador visionari fa unes dècades. Penseu en Jack Ma incubant Alibaba Group Holding Limited (BABA) des del seu apartament de Hangzhou, Xina, el 1999, o Mark Zuckerberg fundant la versió més primerenca de Facebook, Inc. (FB) de la seva habitació dormitori de la Universitat de Harvard el 2004. Gegants tecnològics com aquestes s’han convertit entre les grans empreses del món en un parell de dècades.

Tot i això, créixer a un ritme tan frenètic requereix l’accés a una quantitat massiva de capital. Per tal de fer la transició d’una idea germinant al cervell d’un empresari a una empresa operativa, necessita arrendar una oficina o fàbrica, contractar empleats, comprar equips i matèries primeres i posar en marxa una xarxa de vendes i distribució, entre altres coses. Aquests recursos requereixen quantitats importants de capital, depenent de la magnitud i l'abast de la creació d'empreses.

Captació de capital

Una startup pot augmentar aquest capital o bé mitjançant la venda d’accions (finançament de capital) o prestant diners (finançament del deute). El finançament de deutes pot suposar un problema per a la creació d'una empresa, ja que pot tenir pocs actius per comprometre's a un préstec, sobretot en sectors com la tecnologia o la biotecnologia, on una empresa té pocs actius tangibles. A més, l'interès del préstec suposaria una càrrega financera en els primers dies, quan l’empresa pot no tenir ingressos ni ingressos.

Per tant, el finançament d’equitats és la ruta preferida per a la majoria de les startups que necessiten capital. L’empresari pot inicialment obtenir fons d’estalvis personals, així com d’amics i familiars, per deixar l’empresa fora de terreny. A mesura que el negoci s’expandeix i els requisits de capital es fan més importants, l’emprenedor pot recórrer a inversors àngel i a empreses de capital risc.

Accions de llistat

Quan una empresa s’estableix, pot necessitar l’accés a quantitats de capital molt més grans del que pot obtenir a partir d’operacions en curs o d’un préstec bancari tradicional. Pot fer-ho venent accions al públic mitjançant una oferta pública inicial (IPO). Això canvia l’estat de l’empresa d’una empresa privada les accions de les quals són mantingudes per uns quants accionistes a una empresa cotitzada en borsa que les seves accions seran mantingudes per nombrosos membres del públic en general. L'IPO també ofereix als inversors primerencs de la companyia una oportunitat d'efectiu efectius de l'evolució de part de la seva participació, aconseguint sovint beneficis molt importants en el procés.

Una vegada que les accions de la companyia siguin cotitzades en una borsa de valors i la seva negociació es comenci, el preu d’aquestes accions variarà a mesura que els inversors i comerciants avaluen i avaluen el seu valor intrínsec. Hi ha moltes relacions i mètriques diferents que es poden utilitzar per valorar les existències, de les quals la mesura més popular és probablement la relació preu / guanys (o PE). L’anàlisi d’estocs també tendeix a caure en un dels dos camps: anàlisi fonamental o anàlisi tècnica.

Què és una borsa de valors?

Les borses de valors són mercats secundaris, on els propietaris d’accions poden operar amb possibles compradors. És important comprendre que les corporacions cotitzades en borses no compren i venen les seves pròpies accions de manera regular (les empreses poden comptar amb recompra d’accions o emetre noves accions, però no són operacions quotidianes i sovint es produeixen fora del mercat. del marc d’un intercanvi). De manera que, quan compreu una acció a la borsa, no la compreu a la companyia, sinó que la compreu a algun altre accionista existent. De la mateixa manera, quan venguis les seves accions, no les tornes a vendre a l'empresa, sinó que les vens a algun altre inversor.

Els primers mercats borsaris van aparèixer a Europa als segles XVI i XVII, principalment a ciutats portuàries o centres comercials com Anvers, Amsterdam i Londres. No obstant això, aquestes borses inicials eren més similars a les borses de bons, ja que el petit nombre d'empreses no emetia capital. De fet, la majoria de les corporacions primerenques es consideraven organitzacions semi-públiques ja que havien de ser contractades pel seu govern per tal de realitzar negocis.

A finals del ^segle XVIII, els mercats borsaris van començar a aparèixer a Amèrica, especialment la Borsa de Nova York (NYSE), que va permetre el comerç d’accions de capital (l’honor de la primera borsa a Amèrica va ser a la Borsa de Filadèlfia, que encara continua existeix avui). El NYSE va ser fundat el 1792 amb la signatura de l'Acord Buttonwood per 24 operadors i comerciants de la ciutat de Nova York. Abans d'aquesta incorporació oficial, els comerciants i els corredors es reunien no oficialment sota un arbre de botó de Wall Street per comprar i vendre accions.

L’arribada de borses moderns va suposar una època de regulació i professionalització que ara garanteix que els compradors i venedors d’accions puguin confiar en que les seves transaccions passin a preus justos i en un termini raonable. Actualment, hi ha moltes borses als Estats Units i a tot el món, moltes de les quals estan connectades electrònicament. Això significa que els mercats són més eficients i més líquids.

Existeixen també diversos intercanvis de venda lliure, regularment coneguts com a taulers d'anuncis, que passen per l'acrònim OTCBB. Les accions de OTCBB acostumen a ser més arriscades, ja que llisten empreses que no compleixen els criteris més estrictes de borses més grans. Per exemple, els intercanvis més grans poden requerir que una empresa hagi estat en funcionament durant un cert període de temps abans de ser cotitzada i que compleixi algunes condicions pel que fa al valor i la rendibilitat de l’empresa. A la majoria de països desenvolupats, les borses són organitzacions d’autoregulació (ORO), organitzacions no governamentals que tenen el poder de crear i fer complir les normes i normes industrials. La prioritat per a les borses és protegir els inversors mitjançant l'establiment de normes que fomentin l'ètica i la igualtat. Entre els exemples d'aquests SRO als Estats Units, hi ha borses individuals, així com l'Associació Nacional de Comerciants de Valors (NASD) i l'Autoritat Reguladora de la Indústria Financera (FINRA).

Com s'estableixen els preus de les accions

Els preus de les accions en una borsa es poden definir de diverses maneres, però la forma més habitual és mitjançant un procés de subhasta on els compradors i venedors fan ofertes per comprar o vendre. Una oferta és el preu que algú vol comprar i una oferta (o demanar) és el preu al qual algú vol vendre. Quan coincideix l’oferta i la sol·licitud, es fa un comerç.

El mercat global està format per milions d’inversors i operadors, que poden tenir diferents idees sobre el valor d’un estoc específic i, per tant, sobre el preu al qual estan disposats a comprar o vendre. Els milers de transaccions que es produeixen a mesura que aquests inversors i operadors converteixen les seves intencions en accions mitjançant la compra i / o la venda d'un estoc causen giracions minut a minut en ella durant un dia de negociació. Una borsa de valors proporciona una plataforma on es pot realitzar aquesta negociació fàcilment comparant compradors i venedors d’accions. Perquè la persona mitjana tingui accés a aquestes borses, necessitaria un agent de borsa. Aquest agent de borsa actua com a intermediari entre el comprador i el venedor. Obtenir un agent de borsa es fa més habitualment creant un compte amb un agent de comerç minorista ben establert.

Oferta i demanda del mercat de valors

El mercat de valors també ofereix un fascinant exemple de les lleis de l'oferta i la demanda de treball en temps real. Per a cada transacció d’accions, hi ha d’haver un comprador i un venedor. A causa de les lleis immutables de l'oferta i la demanda, si hi ha més compradors per a un estoc específic que hi ha venedors, el preu de les accions augmentarà. Per contra, si hi ha més venedors d’accions que compradors, el preu tendirà a la baixa.

La difusió de l’oferta o l’oferta - la diferència entre el preu d’oferta d’una acció i el seu preu de sol·licitud o oferta - representa la diferència entre el preu més elevat que un comprador està disposat a pagar o licitar per a una acció i el preu més baix a que un venedor ofereix l’estoc. Una transacció comercial es produeix quan un comprador accepta el preu de demanda o un venedor assumeix el preu de l'oferta. Si els compradors superen els venedors, poden estar disposats a augmentar les seves ofertes per adquirir les accions; Per tant, els venedors demanaran preus més elevats per aconseguir-ho, fent un augment del preu. Si els venedors superen els compradors, poden estar disposats a acceptar ofertes més baixes en stock, mentre que els compradors també baixaran les seves ofertes, obligant efectivament el preu a la baixa.

Relacionar compradors amb venedors

Alguns mercats borsaris depenen de comerciants professionals per mantenir ofertes i ofertes continuades, ja que un comprador o venedor motivat pot no trobar-se en cap moment. Es coneixen com a especialistes o fabricants de mercats. Un mercat a dues cares consisteix en l’oferta i l’oferta, i la diferència entre la oferta i l’oferta és la diferència de preu. Com més estreta sigui la distribució de preus i la mida més gran de les ofertes i ofertes (la quantitat d’accions de cada costat), més gran és la liquiditat de les accions. A més, si hi ha molts compradors i venedors a preus seqüencialment més alts i menors, es diu que el mercat té una bona profunditat. Generalment, els mercats borsaris d’alta qualitat solen tenir petits diferencials de sol·licitud d’ofertes, alta liquiditat i bona profunditat. Així mateix, les existències individuals de grans empreses de gran qualitat solen tenir les mateixes característiques.

La concordança entre compradors i venedors d’accions en un intercanvi es va fer inicialment de forma manual, però ara es duu a terme cada vegada més mitjançant sistemes informàtics de negociació. El mètode manual de negociació es basava en un sistema conegut com a "crit obert", en el qual els comerciants utilitzaven comunicacions de senyal verbal i de mà per comprar i vendre grans blocs d'estocs a la "fossa de negociació" o al sòl d'un intercanvi.

Tot i així, el sistema de crida obert ha estat substituït pels sistemes de comerç electrònic a la majoria dels intercanvis. Aquests sistemes poden fer coincidir compradors i venedors molt més eficaços i ràpids del que els humans poden produir beneficis importants, com ara costos de negociació més baixos i execució comercial més ràpida.

Beneficis de la llista de borses

Fins fa poc, l'objectiu final per a un empresari era que la seva empresa cotitzés en una borsa de reputació com la Borsa de Nova York (NYSE) o Nasdaq, a causa dels avantatges evidents, que inclouen:

• Una cotització de borsa significa la liquiditat preparada per a les accions dels accionistes de la companyia. Permet a la companyia recaptar fons addicionals mitjançant l’emissió de més accions. L’acció de les accions cotitzades facilita la configuració de plans d’opcions d’accions necessàries per atraure empleats amb talent. tenir una visibilitat més gran al mercat; La cobertura i la demanda dels analistes d’inversors institucionals poden augmentar el preu de les accions. L’acció de la llista es pot utilitzar com a moneda per part de l’empresa per realitzar adquisicions en les quals es pagui una part o la totalitat de la contraprestació.

Aquests beneficis signifiquen que la majoria de les grans empreses són públiques i no privades; Les empreses privades molt grans, com el gegant de l’alimentació i l’agricultura Cargill, el conglomerat industrial Koch Industries i el minorista de mobles de bricolatge Ikea són l’excepció més que la norma.

Problemes de la llista de borses

Però hi ha alguns inconvenients de cotitzar en una borsa, com ara:

• Costos significatius associats a la cotització en un intercanvi, com ara les tarifes de cotització i els costos més elevats associats al compliment i els informes. Una regulació important, que pot restringir la capacitat d’una empresa per fer negocis. El focus a curt termini de la majoria d’inversors, que obliga les empreses a provar i superen les seves estimacions trimestrals de resultats en lloc de prendre un enfocament a llarg termini de la seva estratègia corporativa.

Moltes startups gegants (també conegudes com "unicorns" perquè les startups valorades en majors d'1 mil milions de dòlars solien ser extremadament rares), com ara Uber (valoració de novembre de 2018 = 76.000 milions de dòlars) i Airbnb (valoració de juny de 2018 = 31.000 milions). en un intercanvi a una etapa molt posterior que les startups de fa una dècada o dues. Si bé aquesta llista retardada es pot atribuir en part als inconvenients enumerats anteriorment, la raó principal podria ser que les startups ben gestionades amb una proposició empresarial convincent tinguin accés a quantitats de capital sense precedents procedents de fons de riquesa sobirans, capital privat i capitalistes de risc. Aquest accés a quantitats de capital aparentment il·limitades comportaria una OIT i un intercanvi de llistats molt menys d'una qüestió imperiosa per a una startup.

Per causes desconegudes, el nombre d’empreses cotitzades públicament als Estats Units també s’està reduint –de 8.090 el 1996 a 4.336 el 2017–, segons un article del Financial Times que cita dades del Banc Mundial.

Invertir en accions

Nombrosos estudis han demostrat que, durant llargs períodes de temps, les accions generen rendiments d’inversió superiors als de qualsevol altra classe d’actius. La rendibilitat de les accions es produeix per guanys de capital i dividends. Una plusvàlua es produeix quan veniu una acció a un preu més elevat que el que el vau comprar. Un dividend és la quota de beneficis que una empresa distribueix als seus accionistes. Els dividends són un component important de la rendibilitat de les accions: des del 1926, els dividends han contribuït gairebé un terç del rendiment total del capital, mentre que les plusvàlues han aportat dos terços, segons S&P Dow Jones Indices.

Al mateix temps que no deixa de comprar un estoc similar a un del quintet FAANG fabulat: Facebook, Apple Inc. (AAPL), Amazon.com, Inc. (AMZN), Netflix, Inc. (NFLX) i Google parent Alphabet Inc. (GOOGL) en una fase molt primerenca és una de les perspectives més inquietants de la inversió en accions, en realitat, aquest tipus de serveis és molt poca cosa. Els inversors que vulguin col·locar-se per les tanques amb les existències de les seves carteres haurien de tenir una tolerància més elevada al risc; aquests inversors tindran la voluntat de generar la major part dels seus beneficis en beneficis de capital en lloc de dividends. D'altra banda, els inversors que siguin conservadors i necessitin els ingressos de les seves carteres poden optar per accions que tinguin una llarga història de pagar dividends importants.

Cap i sector del mercat

Si bé les existències es poden classificar de diverses maneres, dues de les més comunes són per capitalització de mercat i per sector.

La capitalització de mercat es refereix al valor total de mercat de les accions pendents d’una empresa i es calcula multiplicant aquestes accions pel preu de mercat actual d’una acció. Si bé la definició exacta pot variar depenent del mercat, generalment es consideren empreses de gran cabal aquelles amb una capitalització borsària de més de 10 mil milions de dòlars o més, mentre que les empreses mitjanes són les que tenen una capitalització de mercat d'entre 2.000 i 10 mil milions de dòlars, i les empreses de petites quantitats cauen entre 300 milions i $ 2.000 milions.

L’estàndard de la indústria per a la classificació d’accions per sector és el Global Industry Classification Standard (GICS), desenvolupat per MSCI i S&P Dow Jones Indices el 1999 com a eina eficient per captar l’amplitud, la profunditat i l’evolució dels sectors de la indústria. GICS és un sistema de classificació industrial de quatre nivells que consta d’11 sectors i 24 grups industrials. Els 11 sectors són:

• EnergiaMaterialsIndustrialsConsumer DiscrecionalConsumer de grapatsAtenció sanitàriaFinancialsInformació TecnologiaServeis de comunicacionsUtilitatsReal Estate

Aquesta classificació sectorial facilita la adaptació de les carteres segons la seva tolerància al risc i les seves preferències. Per exemple, els inversors conservadors amb necessitats d’ingressos poden ponderar les seves carteres cap a sectors amb les existències constituents que tinguin una millor estabilitat de preus i ofereixen dividends atractius, els anomenats sectors “defensius” com ara productes bàsics de consum, assistència sanitària i serveis públics. Els inversors agressius poden preferir sectors més volàtils com la tecnologia de la informació, les finances i l’energia.

Índexs borsaris

A més de les accions individuals, a molts inversors hi ha índexs borsaris (també anomenats índexs). Els índexs representen preus agregats de diverses existències i el moviment d’un índex és l’efecte net dels moviments de cada component individual. Quan la gent parla sobre la borsa, en realitat es refereix a un dels índexs principals com el Dow Jones Industrial Average (DJIA) o el S&P 500.

DJIA és un índex per cent de preus de 30 grans corporacions americanes. A causa del seu esquema de ponderació i que només consta de 30 existències, quan hi ha molts mil per triar, no és realment un bon indicador del funcionament de la borsa. El S&P 500 és un índex ponderat al cap de mercat de les 500 companyies més grans dels Estats Units i és un indicador molt més vàlid. Els índexs poden ser amplis, com el Dow Jones o S&P 500, o poden ser específics per a una determinada indústria o sector del mercat. Els inversors poden negociar índexs de manera indirecta a través de mercats de futurs o a través de fons borsats (ETF), que comercialitzen com accions en borses.

Un índex de mercat és una mesura popular del rendiment del mercat de valors. La majoria dels índexs de mercat tenen una ponderació massiva del mercat, cosa que significa que el pes de cada component índex és proporcional a la seva capitalització de mercat, tot i que alguns com el Dow Jones Industrial Average (DJIA) ponderen el preu. A més del DJIA, altres índexs molt vistos als EUA i internacionalment inclouen:

• Índexs S&P 500Russell (Russell 1000, Russell 2000) TSX Composite (Canadà) Índex FTSE (Regne Unit) Nikkei 225 (Japó) Índex Dax (Alemanya) Índex CAC 40 (França) Índex CSI 300 (Xina) Sensex (Índia)

Major borsa de valors

Les borses existeixen des de fa més de dos segles. El venerable NYSE es remunta al 1792 quan dues dotzenes de corredors es van reunir a la Baixa Manhattan i van signar un acord per comerciar valors per encàrrec; el 1817, els operadors de borsa de Nova York que operaven sota l’acord van fer alguns canvis claus i es van reorganitzar com a Junta Borsària i Borsa de Nova York.

Com funciona la Borsa de Valors

NYSE i Nasdaq són els dos majors intercanvis del món, basats en la capitalització total del mercat de totes les empreses cotitzades en borsa. El nombre de borses nord-americanes ha crescut en els darrers anys, i el grup IEX es va convertir en el 13 a l'agost de 2016. El quadre següent mostra les 15 principals borses a nivell mundial, classificades per la capitalització borsària total de les empreses cotitzades.

Capitalització del mercat intern (milions de dòlars)
Intercanvi	Ubicació	Cap de mercat *
NYSE	NOSALTRES	24.223.206, 0
Nasdaq - EUA	NOSALTRES	11.859.513, 5
Japan Exchange Group Inc.	Japó	6.180.043, 0
Borsa de Valors de Shanghai	Xina	4.386.030, 6
Euronext	Europa	4.377.263, 3
Grup LSE	UK	4.236.193, 9
Intercanvis i compensacions de Hong Kong	Hong Kong	4.111.111, 7
Borsa de Valors de Shenzhen	Xina	2.911.604, 5
Grup TMX	Canadà	2.288.165, 4
Deutsche Boerse AG	Alemanya	2.108.114, 4
BSE Índia Limitada	Índia	1.999.346, 5
Borsa Nacional de Valors de l’Índia Limitada	Índia	1.973.824, 0
Intercanvi de Corea	Corea del Sud	1.661.151, 7
SISTA Borsa Suïssa	Suïssa	1.598.381, 5
Intercanvis nòrdics Nasdaq	Nòrdic / Bàltic	1.516.445, 6
Borsa de valors australiana	Austràlia	1.429.471, 0
Borsa de valors de Taiwan	Taiwan	1.084.507, 3
Borsa de valors de Johannesburg	Sud-Àfrica	988.338, 8
Intercanvis BME espanyols	Espanya	808.321, 4
BM & FBOVESPA SA	Brasil	804.106, 3
* a partir del setembre del 2018