No només augmenten els riscos de recessió, sinó que també hi ha paral·lels preocupants amb l’època del Dotcom Crash que va transcórrer el seu curs entre el 2000 i el 2002. En particular, la Dotcom Bubble que va precedir el xoc va ser el resultat de la valoració creixent de. les existències tecnològiques en un context de creixement econòmic ràpid i caiguda de l’atur. Aquest escenari també s’ajusta al mercat actual de toros, observa Erik Ristuben, estratega mundial d’inversions a Russell Investments, segons informa Business Insider. La taula següent mostra la durada de les cinc recessions dels Estats Units més recents.
Les recesions dels Estats Units varien en temps i durada
- 2007 a 2009: 18 mesos2001: 8 mesos1990 a 1991: 8 mesos1981 a 1982: 16 mesos1980: 6 mesos
Significació per als inversors
La Dotcom Bubble va ser un frenesí especulatiu que envoltava les empreses tecnològiques, especialment aquelles que van prometre obtenir grans beneficis d’internet, que encara estava en la seva infància. La caiguda es va desplegar a mesura que aquestes expectatives van començar a revelar-se, amb un nombre creixent d'aquestes noves empreses tecnològiques que van registrar pèrdues, o fins i tot sortir del negoci poc després de les seves operacions d'interès.
Durant el transcurs del Dotcom Crash, que va tenir lloc des del març del 2000 fins a l'octubre del 2002, l'Índex Composit Nasdaq (NDX) va caure en un 78% i l'Índex S&P 500 (SPX) va desaparèixer el 49% del seu valor. Aquesta forta davallada dels preus de les accions en el mercat ja estava en marxa quan l'economia nord-americana va caure en una contracció recessional que va durar de març a novembre del 2001.
Erik Ristuben assenyala que històricament el mercat de valors és un predictor prou fiable d’una recessió imminent. Si bé no tots els baixos significatius dels preus de les accions han estat seguits per una recessió, afegeix que totes les recessions de la història recent han estat precedides, efectivament, per un esgotament borsari. Des de la Segona Guerra Mundial, troba que, de mitjana, una recessió nord-americana ha començat sis mesos després del pic del mercat i mai més tard de dotze mesos després. El xoc de borses de 1987 és un exemple notable de la caiguda del mercat de baixos que no va ser provocada per una recessió ni precedida.
Basat en la seva lectura d’història i atesa la caiguda del 14% del S&P 500 durant l’últim trimestre del 2018, Ristuben espera que la pròxima recessió comenci el 2020. Però, espera que sigui “molt suau”, similar a la longitud i la profunditat. a la contracció de vuit mesos del 2001, que es va produir al mig del Dotcom Crash.
Mentrestant, el 60% net dels principals administradors mundials de fons enquestats per Bank of America Merrill Lynch a principis d’aquest mes esperen que el creixement econòmic mundial s’afeble aquest any, tot i que només el 14% espera que comenci la recessió el 2019. Tot i això, aquest és el més pessimista. Perspectiva registrada per aquesta enquesta mensual des del juliol del 2008, poc abans de la crisi financera, i és encara més obscena que la mínima anterior establerta el gener del 2001, just abans de la recessió d'aquest any, segons BofAML. "L'optimisme del PIB i EPS s'ha estavellat", observa l'informe.
Mirant endavant
Com s'ha apuntat anteriorment, fins i tot una recessió relativament moderada com la viscuda el 2001 pot acompanyar caigudes significativament més severes i duradores del mercat borsari. A més, com també s'ha comentat anteriorment, el creixement econòmic continuat no garanteix que els preus de les accions també continuïn pujant.
