Els petits inversors que busquen seguretat ja que el mercat borsari assoleix els màxims nous el 2019 s’han convertit en una força dominant al mercat de bons dels Estats Units. Aquests inversors individuals van al bon camí per comprar la majoria del deute a llarg termini de la recent emissió del govern dels Estats Units per primera vegada des que el Departament del Tresor va començar a publicar dades de les seves subhastes. Els inversors individuals van afegir 316 mil milions de dòlars en actius mutuos d’obligacions imposables durant els cinc primers mesos de l’any, cosa que reflecteix una demanda creixent de protecció a l’inconvenient, fins i tot en la reunió del mercat de valors, tal com destaca el Wall Street Journal.
Els inversors afavoreixen la seguretat del deute del govern per sobre dels rendiments de les accions
Després d’un final particularment dur al 2018, en què S&P 500 va registrar el seu pitjor rendiment en gairebé una dècada, les accions dels Estats Units tornen a esquinçar-se. El índex àmpliament superat ara ha superat el nivell de 3.000, i ha registrat un retorn del 19, 8% a l'any fins al tancament de dimarts.
Tot i això, malgrat el rendiment estel·lar del mercat borsari, els inversors segueixen sent prudents. La demanda de protecció al revés a través de la compra de bons ha ajudat a impulsar el rendiment de la nota de tresoreria de deu anys de referència, que baixa quan augmenten els preus dels bons, fins als mínims plurianuals al voltant del 2%.
"El que obtenen ara mateix no importa; estic buscant la protecció del desavantatge", va dir Jim Oetinger, inversor de 66 anys.
El senyor Oetinger, un recent director de tecnologia retirat recentment en una empresa de fluids de transferència de calor, diu que la cartera de 3, 5 milions de dòlars de la seva família va passar d’un pes del 10% en bons, al 35% en actius de renda fixa. Inverteix en fons obligatoris amb una combinació de deutes governamentals, corporatius i hipotecaris i té previst augmentar aquesta part de la seva cartera.
"Estic més preocupat pel descens del mercat de renda variable", va dir l'inversor retirat.
Molts encara són prudents sobre les accions dels Estats Units
El Sr. Oetinger no és l’únic ós de capital que busca la seguretat del deute públic malgrat els ingressos reduïts de rendiments més baixos. El WSJ va entrevistar més d’una dotzena d’inversors i assessors financers que comparteixen la seva perspectiva, i va mencionar la seva preocupació pel descens del creixement econòmic que ha fet que la Reserva Federal es convertís en més exigent en la seva política.
Alguns esperen que la Fed retalli els tipus d’interès en l’entorn actual. Les tarifes més baixes solen suposar un impuls sostingut al mercat de valors, ja que redueix els costos d’endeutament a tota l’economia, com ara hipoteques a domicili més baixes i préstecs empresarials.
La demanda de deute del govern demostra que, per a molts, els temors de capçalera com la desacceleració del creixement i les guerres comercials entre els EUA i la Xina superen la preocupació dels rendiments més baixos. Això explica que els fons mutualistes nord-americans i vehicles similars que representen habitualment inversors individuals han comprat el 54% dels aproximadament 1 bilili de dòlars de noves notes governamentals i bons venuts a subhasta fins al 31 de maig.
Aquesta dada, que exclou les compres de la Fed, demostra que els inversors individuals estan en vies de posseir el seu percentatge més gran de deutes governamentals, fins a un 20% més gran des del 2010 i quatre vegades la quantitat adquirida per inversors no nord-americans durant el període. Les participacions nacionals de deutes del Tresor han disminuït aproximadament 1, 2 bilions de dòlars des de finals del 2017, aproximadament des de l'increment dels inversors estrangers, segons el WSJ.
El canvi de la demografia nord-americana afavoreix els bons
La demanda d’obligacions governamentals podria augmentar encara més a mesura que els inversors envelleixin i arribin a la jubilació, atès que els individus en aquesta etapa normalment augmenten les seves inversions de renda fixa. Segons l’Oficina del Cens, la població de residents nord-americans de 65 anys o més ha augmentat un 45% des del 2000, fins als 50, 8 milions el 2017. L’edat mitjana dels inversors que posseeixen actius de renda fixa és de 52, fins als 49 anys el 2007, per dades de la Institut de Companyies d’Inversions. Per a alguns, les rendibilitats minúscules dels actius de renda fixa poden representar un risc important per al seu pla financer.
