El gran índex S&P 500 de capitalització (SPX) ha augmentat fins als nous màxims rècord, fins a un tancament del 7, 0% durant el mes fins al tancament del 24 de juny, mentre que el petit cap Russell 2000 Index ha avançat un 4, 4%. L’acció de compra d’estocs reflecteix un ressorgiment a TINA, segons que “No hi ha cap alternativa (a les existències)”, ja que el rendiment de la nota del Tresor dels Estats Units a deu anys s’ha reduït per sota del 2% i el mercat de futurs preveu almenys dos. més retallades de tipus d’interès per part de la Reserva Federal el 2019, per una columna a The Wall Street Journal.
"Encara no ens veiem en un entorn recessional, de manera que hem de romandre invertits", va dir al diari Fiona Frick, directora general de l'empresa de gestió de fons Unigestion. Durant els darrers anys, les accions més grans, menys arriscades i més líquides han estat les preferides dels inversors, segons un altre informe del diari. Des del tancament del 22 de juny del 2018 fins al tancament del 24 de juny del 2019, el S&P 500 ha guanyat el 7, 3%, mentre que el Russell 2000 ha caigut un 9, 2% del seu valor i l’iShares Microcap ETF (IWC) ha caigut un 16, 6%.
A la taula següent es resumeixen els grans temes entorn de la recent acció del mercat.
Punts clau
- Els rendiments obligatoris baixos i baixos fan que les accions siguin l’única opció d’inversió viable. En aquest punt s’anomena TINA, escurça per a "No hi ha alternativa (a les existències)".
Significació per als inversors
Les accions de petits límits acostumen a tenir una exposició internacional significativament menor que les grans, cosa que les fa generalment menys vulnerables a les novetats desfavorables en l’àmbit del comerç, com ara aranzels imposats o amenaçats pel president Trump, o l’impacte negatiu d’una pujada del dòlar als Estats Units. guanys de les empreses nord-americanes amb operacions a l'estranger.
Tot i això, els caps petits solen ser més volàtils i corren un risc més gran si l’economia nord-americana es desaccelera amb més rapidesa que els mercats a l’estranger, segons el Diari. Una altra de les raons per les quals el ressorgiment del sentiment de TINA no propicia capgrossos és que els principals valors de creixement es troben entre els majors capgrossos, incloent-hi noms mega cap com els membres de FAANG Facebook Inc. (FB) i Netflix Inc. (NFLX), fins al 46, 9% i el 38, 6% fins al 24 de juny fins al 24 de juny. Els inversors que persegueixen el creixement d’aquestes accions augmenten la bretxa de rendiment entre el S&P 500 i el Russell 2000.
Mentrestant, Brian Moynihan, conseller delegat del Banc d'Amèrica, es troba entre els que veuen les probabilitats baixes d'una recessió dels Estats Units en un futur proper, tot i que reconeix que el creixement s'alenteix. "El debat és si el creixement del PIB s'aplica al 2% o baixa", va dir a Barron, que assenyala que el PIB real ajustat a la inflació va créixer a una taxa anualitzada del 3, 1% el primer trimestre del 2019. la base de clients és coherent amb una desacceleració del 2% i una aplanació d'allà ", va dir Moynihan.
Mirant endavant
Els pessimistes veuen l’augment del sentiment de TINA com un indicador baixista, donada la persistència de riscos macro importants com la política comercial i una expansió econòmica global que sembla ser el punt àlgid passat. Si bé TINA no és el mateix que l'exuberància irracional en el mercat de valors, els óssos assenyalen que també pot enviar els preus a les accions a nivells excessius i insostenibles que seguiran una desagradable caiguda.
