Què és Lead Underwriter
Un subscriptor principal és un banc d’inversions o un altre equip financer que té la directiva principal per organitzar una oferta pública d’accions inicial o una oferta secundària per a empreses que ja es cotitzen en borsa.
El subscriptor principal treballarà habitualment amb altres bancs d’inversió per establir un sindicat de subscriptors i així crear la força de venda inicial de les accions. Aquestes accions seran venudes a clients institucionals i al detall. El subscriptor principal avaluarà els recursos financers i les condicions del mercat actuals per arribar al valor inicial i a la quantitat d’accions a vendre. Aquestes accions tenen una forta comissió de vendes (del 6 al 8 per cent) per al sindicat, amb la majoria de les accions de l'emissari principal.
DESENVOLUPAMENT El principal Suscriptor
El fet de ser el principal redactor d’una oferta d’accions, especialment una oferta pública inicial (IPO), pot aportar una gran paga si el mercat mostra una gran demanda d’accions. Sovint, l’emissor de les accions permetrà al subscriptor principal crear una sobre-assignació d’accions si la demanda és alta, anomenada opció de greenshoe, cosa que pot aportar encara més diners a l’empresa subscriptora. Hi ha riscos importants en la subscripció d’ofertes d’accions: qualsevol empresa podria caure en el mercat obert un cop comenci la negociació pública. És per això que els grans bancs d’inversions, com Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers i altres, miraran de dur a terme moltes ofertes diverses al llarg d’un any.
Una o dues grans ofertes d’accions a l’any poden ser suficients per assolir els objectius de guanys de la companyia, però les condicions del mercat en general determinaran la quantitat relativa de beneficis que poden obtenir els bancs d’inversió. A la fase de mercat de zoom de finals de la dècada de 1990, els bancs d'inversió es posaven els diners al puny mentre els inversors desitjosos van obsequiar les noves accions que van arribar al mercat i les van comercialitzar molt més altes una vegada a la borsa. Tanmateix, quan el mercat es va esfondrar a finals del 2000, la comunitat subscriptora va passar al mode d’hibernació, aconsellant fins i tot a les millors empreses privades que “esperessin la tempesta” abans de sortir a la pública.
Responsabilitat més gran del subscriptor
Una de les responsabilitats més importants d’un subscriptor és determinar el preu final d’oferta. En primer lloc, el preu determina la mida dels ingressos per a l'emissor. En segon lloc, determina quina facilitat el subscriptor pot vendre els valors als compradors. Normalment, l’emissor i l’assessor principal col·laboren estretament per determinar el preu. Una vegada que acorden un preu per als títols, i el SEC ha fet efectiva la declaració de registre, els subscriptors truquen als subscriptors per confirmar les seves comandes. Si la demanda és especialment alta, els subscriptors i emissors podrien augmentar el preu i confirmar la venda amb els subscriptors.
