Moviments del mercat
Quina diferència pot fer un any en els mercats. Aquesta vegada, l'any passat, Netflix, Inc. (NFLX), Amazon.com, Inc. (AMZN) i moltes de les altres accions del Nasdaq 100 estaven fent màxims nous tots els dies. Mentrestant, el preu de l'or oscil·lava al voltant de 1.200 dòlars per unça, aproximadament a la meitat de la franja comercial on hi havia des de feia cinc anys.
Avançem la pausa actual del Dia del Treball en l’acció del mercat i les coses semblen molt diferents. L’or ha augmentat gairebé un 30% respecte de l’estiu, mentre que les existències han experimentat un any amb més volatilitat que cap de l’última dècada. Algunes existències s’han tancat malament, mentre que d’altres han augmentat de forma espectacular.
Ara mateix, sembla que els inversors s’estan posant en un estat de pànic proper a la guerra comercial EUA-Xina. Tanmateix, l’acció allà no queda gaire. Els inversors sospiten que el president Trump i el president Xi encara tindran un impacte en els mercats abans que s’acabi el mes.
En conseqüència, els inversors han traslladat part dels seus diners a inversions de cobertura (és a dir, actius que pensen que mantindran o augmentaran el seu valor si les accions disminueixen en el seu preu). Els bons, l’or, l’argent, el pal·ladi i el platí han augmentat tots els preus a mesura que han augmentat les tensions en guerra comercial (vegeu el gràfic següent). Potser és cert que la guerra comercial acabarà tranquil·lament i els mercats continuaran augmentant suaument al llarg dels pròxims mesos. Però, si no ho són, els inversors han de considerar més acuradament aquestes inversions de cobertura.
Una cosa a considerar és que és ben segur que el preu de l’or augmentarà si les pors de la guerra comercial continuen augmentant. Tanmateix, si el preu de l’or augmenta alguna, no s’hauria d’augmentar encara més el valor de les existències mineres d’or? Les existències mineres d’or són un tipus d’actiu que els inversors també haurien de considerar com a cobertura? Com es mostra en el gràfic següent de la VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX), certament no perjudicaria. Aquestes existències han superat totes les altres cobertures durant l’estiu.
El miner d'or que va augmentar el 300% l'any passat
Entre les accions de les empreses mineres d’or, algunes d’elles s’han duplicat o fins i tot s’han triplicat des de l’últim dia del Treball, amb la major part d’aquestes evolucions en els últims tres mesos. Aquestes existències mostren una força relativa respecte a les altres dels tres últims mesos, i és probable que continuïn aquesta força durant els propers tres mesos, tret que les relacions comercials normalitzin la seva retòrica.
AngloGold Ashanti Limited (AU), una minera d'or amb seu a Sud-àfrica, ha superat la majoria de les altres accions mineres d'or, després d'haver augmentat el triple dels al voltant de 7 dòlars per acció aquesta vegada l'any passat. Aquest nivell de rendiment és poc probable que es repeteixi, però, si el preu de l’or augmentaria un 20% més en els pròxims mesos, probablement les accions d’AnglaGold Ashanti augmentarien molt més que això.
