Els inversors que vulguin generar ingressos procedents de carteres de renda variable poden utilitzar estratègies de redacció d’opcions mitjançant putes i trucades per comprar i vendre accions. A més de produir ingressos, l'escriptura posa a comprar accions disminueix el cost de la compra. Les estratègies de trucada cobertes generen ingressos i poden augmentar el producte net de vendes. A continuació, s’examinen tres maneres de generar ingressos de manera regular mitjançant estratègies d’escriptura de trucades i trucades.
Fonaments bàsics de l’opció
Un contracte d’opció cobreix 100 accions d’un estoc subjacent i inclou un preu de vaga i un mes de caducitat. El comprador d'una opció de trucada té el dret, però no l'obligació de comprar les accions subjacents al preu de vaga abans de la finalització del contracte. El venedor d'una opció de trucada, també conegut com a escriptor, està obligat a vendre les accions de l'acció subjacent al preu de vaga si un comprador decideix exercir l'opció de comprar les accions. En cada transacció d’opció, l’import pagat pel comprador al venedor es coneix com a prima, que és la font d’ingressos dels escriptors d’opcions.
Les opcions de venda cobreixen 100 accions per contracte, tenen un preu de vaga i data de caducitat, però inverteixen l’acord de compra / venda entre les dues parts. En aquests contractes, el comprador de l'opció de venda té el dret, però no l'obligació de vendre les accions subjacents al preu de vaga abans de la seva caducitat. Si el comprador del contracte opta per vendre les accions subjacents, l'escriptor de l'opció està obligat a comprar-les.
Les opcions es coneixen com a "diners" quan el preu de l'acció subjacent està per sobre del preu de vaga d'una opció de trucada o és inferior a la puntuació d'una opció de venda. Quan les opcions caduquen en els diners, les accions subjacents són automàticament enviades als escriptors de trucades i assignades als venedors d'opcions per a la seva compra al preu de sol·licitud de l'opció.
Ven Puts per comprar
Els inversors poden generar ingressos mitjançant un procés de venda d’accions destinades a la compra. Per exemple, si l'acció XYZ cotitza a 80 dòlars i un inversor té interès en comprar 100 accions de l'acció a 75 dòlars, l'inversor podria escriure una opció de venda amb un preu de vaga de 75 dòlars. Si l’opció es cotitza a 3 dòlars, l’escriptor put rep una prima de 300 dòlars, ja que el preu de l’opció es multiplica per la quantitat d’accions del contracte.
Si l'opció caduca en diners, es posaran a l'acció 100 escriptors per un import de 75 dòlars per acció. Si l'opció caduca mentre que el preu de les accions està per sobre del preu de la vaga de 75 dòlars, anomenat sense diners, l'escriptor de l'opció manté la prima i pot vendre una altra opció de venda per generar ingressos addicionals. Aquest procés és similar a l'ús de comandes límit per comprar accions, amb una diferència clau. Amb una comanda límit de 75 dòlars, s’efectua una compra quan el preu de les accions baixa o baix d’aquest nivell. Perquè la compra es pugui executar mitjançant una estratègia de venda, l’opció ha de caducar en els diners o el comprador posat ha de triar assignar accions al venedor per a la seva compra abans de la seva caducitat.
Escriptura de trucades cobertes
Els accionistes poden produir ingressos de forma regular escrivint trucades contra accions de la seva cartera. Per exemple, amb accions de XYZ a 80 dòlars, un inversor que posseís 100 accions podria escriure una trucada a 85 dòlars. Per a una opció que negocia a 3, 50 dòlars, l'escriptor de trucades rep la prima de 350 dòlars. Si l’opció caduca dels diners, l’escriptor de trucades pot vendre una altra opció contra les accions per generar ingressos addicionals. Amb una caducitat dels diners, les accions són cridades al preu de la vaga. Si l’opció està en diners abans de la caducitat, el comprador de trucades pot triar trucar les accions subjacents en qualsevol moment.
Maximització de les primes
El preu d’una opció sempre inclou una prima de temps, que es calcula segons el temps de caducitat, la proximitat al preu de vaga i la volatilitat de les accions subjacents. En els exemples que utilitzen accions XYZ, ambdues opcions es troben sense diners i només es componen d'una prima temporal.
Les primes d’opcions en diners també inclouen un valor intrínsec. Per exemple, si les accions de XYZ van a 90 dòlars, la prima d’opció d’una trucada de 85 dòlars inclou 5 dòlars per l’import que és en diners, a més d’una prima de temps. Les primes de temps disminueixen més lluny el preu de les accions del preu de vaga.
Les opcions amb primes de temps més altes són les que tenen preus de vaga més propers al preu de les accions. Una segona consideració és el moment de la caducitat, amb més temps donant lloc a primes més elevades. Per exemple, una opció amb sis mesos de caducitat podria tenir un preu de 6 dòlars per contracte, mentre que una opció amb tres mesos restants pot tenir un preu de 3, 50 dòlars. En termes generals, les caducitats més llargues acostumen a tenir valors de temps més baixos, mesurats mensualment que no pas a caducitats.
Aquestes variables proporcionen als inversors la flexibilitat de crear estratègies d’ingressos d’opcions per adaptar-se als seus objectius. Per exemple, els operadors a curt termini poden optar per vendre opcions amb caducitats d’un mes o menys, mentre que els inversors de compra i retenció poden desenvolupar estratègies amb caducitats fins a dos anys.
